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NYダウ反発するもドル上値の重い展開 

ひと目で分かる昨晩の動き

NY市場

  • ドル円は112円台前半でNYでの取引を終える。

    一時400ドルを超える上昇を見せたダウがマイナスに沈んだことで、

    111円88銭まで売られたが、その後買戻しが入り280ドルを超える

    上昇で引けたことで、ドル円も112円台に戻す。

  • ユーロドルは小幅に反落。EU首脳会談を前にしたポジション調整

    と、ドル高から1.1535まで下落。

  • 株式市場は大きく反発。ハイテク株を中心に買戻しが入り、ダウは

    287ドル上昇。ナスダックも167ポイントの大幅反発。

  • 債券相場は反落。株価が反発したことで、債券は売りが優勢となり

    3日ぶりに下落。長期金利は3.16台に上昇。

  • 金は4日ぶりに反落。原油も小幅に上昇。


  • 10月ミシガン大学消費者マインド(速報値)  →  99.0

    本日の注目イベント

  • 日   8月鉱工業生産(確定値)

  • 米   10月NY連銀製造業景況指数

  • 米   9月小売売上高

  • 米  企業決算 → バンク・オブ・アメリカ

    ドル円は株式市場との相関性を強め、先週は日米株価の大幅下落の影響から111円

    台後半までドル安が進みました。先週後半の2日間で1400ドル近く下げたNYダ

    ウは、週末には大手ハイテク株を中心に買戻しが入り、3主要指数ともに反発しまし

    た。ドル円も戻り高値を試しましたが、上値は112円台半ばで抑えられ、再び11

    2円台前半で推移している状況です。

    ドル円は111円80銭台を3度試して反発しており、この水準がサポートゾーンに

    なりつつありますが、まだ予断は許しません。株価の動きに左右される相場展開が続

    くと見られ、NY株式市場の行方を注視するしかありません。

    米国では四半期決算発表が始まりました。企業業績の結果が株価に影響することは当

    然ですが、先週末、先陣を切って発表された米銀大手3行の決算は事前予想通り好調

    でした。ただ3行の決算発表後の株価はまちまちでしたが、今後続く主要企業の決算

    も概ね良好と見られており、その意味では株価の下落を抑える材料の一つになる可能

    性はあります。

    13日にバリ島で「G20」が開催されましたが、ムニューシン米財務長官は一部記

    者団に「これからの貿易交渉では、どの国とも為替問題を協議していく。日本を例外

    にすることはしない」と述べ、今後行われる日米物品貿易協定に「為替条項」を入れ

    たい意向を示しました。既に合意しているカナダ、メキシコとの協定では「為替介入

    を含む競争的な通貨切り下げを自制する」との文言が明記されており、米国側はこの

    文言を入れたいようですが、日本としては何としても避けたいところです。

    この発言に関して茂木経済・再生担当大臣は昨日、「日米首脳会談を受けた共同声明

    も為替の話はなかった」と述べ、その動きをけん制しています。

    米国の対日貿易赤字の6割以上は自動車です。

    関税を大きく引き上げられないとすれば、為替を円高方向にすれば、日本の自動車産

    業が大きな打撃を受けることを、トランプ政権は十分承知しています。中国、メキシ

    コ、カナダとの貿易問題で、ある程度の成果を挙げてきたトランプ政権は、その矛先

    を日本に向け始めてきたという印象があります。

    ドル円は上述のように、株価がどこで落ち着くのかにかかっています。日米金利差に

    大きな変化はなく、株価が落ち着けば、ドル円も堅調に推移すると見られますが、今

    年2月と同じような動きでは、2日連続して大きく下げた株価はその後2日間もみ合

    った後、3日目に再び1000ドルを超える下落に見舞われました。

    今後1週間程度は乱高下が続くと見ておくべきでしょう。

    本日の予想レンジは111円50銭~112円50銭程度にします。


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    NYダウ大幅続落 

    ひと目で分かる昨晩の動き

    NY市場

  • ドル円は、NY市場の朝方は株価が戻す場面もあり112円台半ば

    まで買われたものの、その後株価が下げに転じると112円を割り込む。

    111円83銭まで下落し、112円台に戻して取引を終える。

  • ユーロドルでも引き続きドル売りユーロ買いが優勢となり、10日ぶり

    となる1.160まで上昇。

  • 株式市場は大幅続落。朝方はプラスで始まったが、徐々に下げに転じ、

    結局ダウはマイナス545ドルと大幅に続落。ナスダック、S&P500も

    同様に大きく下げる。

  • 債券はリスク回避の流れが続き続伸。長期金利は3.15%台まで

    低下する。

  • ドルが連日売られたことで、金は大幅に続伸。前日比34ドル買われ、

    8月以来となる1220ドル台を回復。原油は大幅に続落し、70ドル台に。


  • 9月消費者物価指数         →  0.1%

  • 新規失業保険申請件数       →  21.4万人

    本日の注目イベント

  • 中   中国 9月貿易収支

  • トルコ  トルコで軟禁中の米国人牧師ブランソン氏の審理

  • 欧   IEA月報

  • 中   中国 9月貿易収支

  • 独   独9月消費者物価指数(改定値)

  • 欧   ユーロ圏8月鉱工業生産

  • 米   10月ミシガン大学消費者マインド(速報値)

  • 米  企業決算 → JPモルガン、ウェルズファーゴ、シティーグループ


    米国発の株価の急落が世界の株式市場に伝播し、日本を含む主要株式市場を大きく

    揺り動かしています。特に東京株式市場はその動揺が大きく「米国がくしゃみをす

    れば、風邪をひく」とまで言われるほど「虚弱体質」です。

    前日831ドル下げたNYダウでしたが、昨日の日経平均株価は915円も下げま

    した。前日に続きダウは昨日も545ドルの大幅安です。本日の日本株の下げがど

    の程度になるのか、注目されます。

    米国発の株安が日本の株安につながり、リスク回避の動きが加速していることで安

    全通貨の「円」に買戻しが入っている状況です。もっとも、株価の下落幅の割には、

    ドル円の下落幅は小幅にとどまっていますが、注意は必要です。

    米国債が買い戻され、長期金利は低下してきているとは言え、それでも足元の水準は

    3.15%で、高水準です。

    これがドル円の下落を抑制している一因とも言えます。



    今回の米国発の株価の急落は、長期金利の上昇と、米中貿易戦争が

    長期化し、さらにエスカレートする可能性のあることが主な要因です。

    これまで株価の上昇を自分の「成果」として誇ってきたトランプ大統領にとって、

    これ以上の株価の下落は、中間選挙まで残り時間が少ないこともあり、何としても

    避けたいところです。

    そのため、連日FRBの利上げを批判し、10日の演説では「FRBは狂って

    しまった。連邦準備制度は常軌を逸した」と、厳しい批判の声をあげています。

    また今朝の報道では、11月のG20会合でトランプ氏が習近平中国主席と

    会談する予定があると、米メディアが報じていることも、その打開策の一環と

    捉えことができます。



    もっとも、今回の株価急落の原因をつくったのは、トランプ氏自身であることは

    論を待ちません。

    景気の拡大を図り金利上昇を招いたのは、財政規律を無視しても実施した

    大型減税であり、「自国主義」を掲げ、自分から仕掛けた「アメリカファースト」が、

    世界を貿易戦争に巻き込んだことは明白です。



    独立性の強いFRBがこの批判の声で、今後の金融政策を変更することは

    ないとは思いますが、ここは、敢えてうがった見方をすれば、FRBの利上げスタンスが

    やや変わってくる可能性もあると予想しています。

    昨日発表された9月のCPIは「0.1%」でした。

    FRBはインフレ率の判断基準としては、「PCEデフレータ」をより重要視している

    と言われていますが、現時点ではインフレ率が2%を大きく超えて上昇する気配は

    ありません。

    今後FRB高官が利上げペースの鈍化を示唆する発言を行うことは、十分想定でき

    ると思います。



    NY市場で111円83銭まで売られたドル円は、ほぼ昨日と同じ水準で戻ってきました。

    上でも述べたように、本日は日本株がどこでまで下げるのか、あるいは粘り腰を

    見せてこの悪い雰囲気を変える「ムード・チェンジャー」になれるのか、注目です。

    ドル円は昨日コメントしたように、「日足」の「52日線」近辺で下げ止まって

    います。もしこのレベルを抜くようであれば、「雲の上限」である111円46銭前後が 

    サポートになると予想しています。

    予想レンジは111円70銭~112円70銭程度とします。


  • 米株価急落でドル円112円台に 

    ひと目で分かる昨晩の動き

    NY市場

  • ドル円は113円台前半から急落。株式市場で株価が大きく下げ、

    リスク回避の円買いドル売りが加速し、112円25銭まで売られる。

    ドルの買い持ちを減らす動きが優勢となり、この日の安値圏で引ける。

  • ドル安が進んだことでユーロドルも反発。英国のEUからの

    「ハードブレグジット」懸念が後退したこともあり、1.1545まで上昇。

  • 株式市場は全面安の展開。長期金利の上昇や、米中貿易戦争長期化

    への懸念が蒸し返され、ダウは831ドル安。ナスダックも315ポイント安と

    急落。中国関連銘柄の下落が目立った。

  • 株価が急落し、リスク回避の流れから安全資産の債券は買われた。

    長期金利は3.16%台まで低下。

  • 金は反発。原油価格は供給減少懸念が後退したことで大幅安。

  • 9月生産者物価指数     → 0.2%

    本日の注目イベント

  • 亜   G20(インドネシア・バリ島、12日まで)

  • 米   9月消費者物価指数

  • 米   新規失業保険申請件数

  • 米   9月財政収支 


    この欄でも何度か触れたことがありますが、今年2月の初めに、ドル円が円高ドル安

    に転じたきっかけはNY株式市場の急落でした。昨日再び同じような事態が起き、ド

    ル円は約3週間ぶりに112円台前半まで円高が進んでいます。

    NYダウは前日比831ドル(3.7%)下げ、ナスダックは4%を超える下げを見

    せました。今回も米長期金利の上昇が株価急落の原因の一つと伝えられていますが、

    米長期金利の上昇は今に始まったわけではありません。米長期金利は9月の18日に

    再び3%台を回復しましたが、その日のダウは184ドル高と、大幅に上昇して取引

    きを終えています。長期金利はそれから徐々に上昇し、今週9日には3.26%台ま

    で上昇しました。「ドル高・株高」、さらに言えば、「原油高」が続いた「楽観相場」

    、「適温相場」が修正を迫られた格好です。

    昨日の株価急落の理由付けには、「米中貿易戦争長期化への懸念」も挙げられていま

    す。こちらも「今さら」という気がしないでもありませんが、この欄でも今の米中関

    係はここ数年で最悪の状態であると述べてきました。株価の大幅下落に比べ、ドル円

    は円高方向に振れてはいますが、その値幅はまだ軽微です。

    注意したいのは、ここからのNY株式市場の動きです。2月2日(金)に前日比66

    5ドル下落したダウは、翌日5日(月)には1175ドルと、さらに下げ幅を拡大し

    て下落しました。そしてその翌日には567ドル反発し、これで一旦下げ止まったか

    に見えましたが、8日(木)には1032ドル安と、再び1000ドルを超える下げ

    を演じ、株式市場に先行き不安が広がりました。ただ振り返ればこの日記録したダウ

    の引け値、2万3860ドルが今年の最安値で、その後「適温相場」が続き、先週4

    日には2万6828ドルの史上最高値を記録したことはご承知の通りです。

    結局、為替も株式も全員参加で、同じ方向に走って行った時には、いずれは大幅な調

    整が誘発されるということだと思います。

    NY市場では112円25銭まで下げたドル円は、「8時間足」の雲の下限で止まっ

    た形になっていますが、本日の日本株も大幅下落は避けられないでしょう。

    株価の下落に伴ってドル円がどこまで売られるのかが焦点ですが、112円を維持で

    きるかどうかも注目されます。

    112円を割り込んだ場合には、「日足」の「52日線」がある、111円80銭前

    後が次のサポートになりそうですが、「ドルが下げたら買いたい」と考えていた投資

    家がどこまで買いを入れるかにも注目です。

    予想レンジは111円70銭~112円70銭程度と見ていますが、どうでしょう。


  • 米長期金利低下しドル円上値が重い 

    ひと目で分かる昨晩の動き

    NY市場


  • 前日112円台に下落したドル円は朝方には、米長期金利の上昇に

    ドル買いが先行し、113円33銭まで上昇。その後金利が徐々に

    低下したことでドルも下落し、113円を割り込む水準で取引を終える。

  • ユーロドルは小幅に続落。EUとイタリアの交渉が長引くとの

    見方がユーロの重石に。ユーロドルは一時1.1433まで売られ、

    約2カ月ぶりのユーロ安を付ける。

  • 株式市場は下落。貿易を巡る不透明感や世界経済見通しを

    受けダウは56ドル安。ナスダックは4日ぶりに反発したが小幅に

    留まる。

  • 債券相場は軟調に始まり金利は上昇したが、その後ジリジリと

    買い戻しが入り、結局反発。長期金利は3.20%台まで低下。

  • 金と原油はともに反発。

    本日の注目イベント



  • 英   英8月貿易収支

  • 英   英8月鉱工業生産

  • 米   9月生産者物価指数

  • 米   エバンス・シカゴ連銀総裁講演

  • 米   ボスティック・アトランタ連銀総裁講演

  • 米   ウィリアムズ・NY連銀総裁講演

  • 加   カナダ8月建設許可件数

      

    ドル円は112円80銭台では底堅い動きを見せたものの、上値が重い展開です。

    昨日の海外市場での戻り高値も113円39銭で、現時点では方向感も乏しく、

    次の展開を待っている状況です。

    IMFは9日、世界経済見通し(WEO)を発表しました。貿易戦争を背景に2

    018年の経済成長率の予測を「3.7%」とし、7月の時点からは「0.3%」

    引き下げました。世界経済見通しの下方修正は2016年7月以来2年ぶりです

    が、IMFは、トランプ政権が仕掛けた貿易戦争がさらに激しくなれば、201

    9年以降さらに景気が下振れし、最大で「0.8%」落ち込むとの見方を示しま

    した。

    特に貿易問題で激しさの増している米中両国の成長率は、現状でも2019年に

    は「0.6%」下振れするが、金融不安につながれば成長率が「6.0%」を割

    り込む可能性もあると指摘しています。

    仮に中国の成長率が「6.0%」を下回れば、1990年以来の低成長というこ

    とになります。一方米国もその影響は避けられず、最大で「1.0%」低下する

    と予想されており、大型減税の効果を相殺してしまうとの見方が出ています。そ

    うなると、その影響は米中だけではなく、日本や欧州にも及ぶことからIMFの

    オブストフェルド主席エコノミストは、世界経済の先行きに強い警戒感を示して

    います。

    米中関係はここ数年で最悪の状態であることはこの欄でも述べてきましたが、こ

    のままの状況では、米中の次官レベルでの貿易協議も先行きが見えません。さら

    に、トランプ大統領がもう一段の追加関税の発動を言い出す可能性すらあります。

    貿易戦争がこれ以上激化しないことを祈るばかりですが、当初から懸念されたよ

    うに、この問題が為替や株式市場にもじわりと影響を与えてくる可能性も徐々に

    強まっているように思います。

    トランプ大統領は再びFRBの金融政策に不満を表しています。大統領は9日、

    景気過熱の回避を意図したFRBの利上げについて、「私は気に入らない」と

    ホワイトハウスで発言し、「そう急ぐ必要はないと思う」と語り、さらに、

    「私は低金利が好きだ」とも述べています。(ブルームバーグ)

    FRBは先月の会合で、今年3回目となる政策金利の引き上げを決め、現在F

    F金利は、2-2.25%になっています。

    113円前後で戻ってきたドル円は、もうしばらく調整が続くのか、あるいは

    再び上昇の波に乗って114円台を回復するのか、現時点では判断できません。

    市場全体の見方は、為替だけではなく、再び軟調な地合いを見せている株式市

    場も含めて、「当然の調整局面だ」と受け止めているようです。

    引き続き貿易戦争は大きな懸念材料ですが、目先は米金利と株価の動きがドル

    円の方向を決めると見られます。

    本日の予想レンジは112円60銭~113円50銭程度を見ています。


  • ドル円大幅に反落し112円台に 

    ひと目で分かる昨晩の動き

    NY市場

  • ドル円は朝方から株価が下げたことや、人民元の下落を材料に

    売られる。一時は113円を割り込み、112円82銭までドル安が進む。

    その後株価が反発したことで、113円25-35まで値を戻して引ける。

  • ユーロドルは続落。ドイツの経済指標が軟調だったことや、イタリアの

    財政問題が依然として重石となり、1.1460までユーロ安が進む。

  • 株式市場は先週までの調整ムードを引き継ぎ、軟調に推移。ダウは

    一時200ドルを超える下げを見せたが、午後には反発。結局ダウは

    39ドル高で引けたものの、ナスダックとS&P500は3日続落。

  • 債券市場は「コロンブスデー」のため休場。

  • 金は、対ユーロでドルが上昇したことから大幅安。原油は小幅に下落。

    本日の注目イベント

  • 日   8月国際収支

  • 日  9月景気ウオッチャー調査

  • 独   独8月貿易収支

  • 独   独8月経常収支

  • 英   英8月小売売上高

  • 米   IMF世界経済見通し

  • 米   ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演

  • 加   カナダ9月住宅着工件数


    先週木曜日には114円台半ばまで買われ、115円も視野に入ってきたドル円

    でしたが、昨日の大幅下落で、今回の上昇過程では「最大の調整局面」を迎えて

    います。先週末の雇用統計でも上値を切り下げ、113円台半ばまでドル安が進

    みましたが昨日はさらに下げ、一時は112円82銭までドル安が進みました。

    直近高値からは1円80銭程度下げたことになりますが、ダウが連日最高値を更

    新し、ドルが全面高となった楽観的な相場は、そろそろ危険水域に入った可能性

    があると、本稿でも指摘してきましたが、どうやらその為替も、株も「調整局面

    入りした」可能性が出てきました。 

    米10年債利回りが3.2%台と、依然として高水準であるため、このまま円高

    方向へとトレンドを変えるとは思いませんが、上値が重くなってきたことは否め

    ません。市場参加者も再び114円台まで上昇すれば、確実に利益を確定する動

    きに出るものと思われます。

    昨日NY市場ではこれといってドルが売られる明確な理由はなかったように思い

    ますが、米中貿易戦争が継続中で、11月の中間選挙ではトランプ大統領の苦戦

    が伝えられている状況でも、ドル高、株高が続いていました。「好事魔多し」と

    いう言葉があるように、注意しながら臨むべきでしょう。

    北朝鮮で金委員長との会談を終えたポンペオ米国務長官はその足で中国に向かい、

    北京で王毅外相と会談しました。会談では、貿易問題や北朝鮮問題が話し合われ

    たと思われますが、今回の会談では辛らつな言葉のやり取りがあり、米中関係が

    悪化していることを浮き彫りにしていました。

    王外相は、貿易摩擦をエスカレートさせ、台湾問題や内政に介入しているのは米

    国だと非難し、「こうした行動は相互信頼を傷つけ、中国民の利益に全くそぐわ

    ない」と述べました。これに対してポンペオ国務長官は、「王氏が挙げた問題に

    ついて、米国側の見解は根本的に異なる」と答え、「中国がとってきた行動を米

    国は深く憂慮している。米中関係は極めて重要なため、それぞれの問題について

    議論する機会が得られることを楽しみにしている」と続けています。(ブルーム

    バーグ)

    今回の訪中では、習主席との会談も行われておらず、米中関係は貿易戦争を背景

    にここ数年で最も厳しい状況だと言えます。

    ドル円は「4時間足」の「120時間線」で下落が抑えられています。まだ日足

    では雲の上で推移しており、ここから判断すれば、上昇トレンドに変化はないと

    思われますが、早めのサインを出す「MACD」では既に「デッドクロス」を示

    現しています。本日は日本株も軟調に推移するでしょう。

    ドル円も下値を試すことになりそうですが、下値のメドは、NY市場のドルの安

    値である112円80銭前後と、その下では112円45-50銭辺りと見てい

    ます。久々に見る調整局面のため、ドルが下げた場合、どの程度買いが出てくる

    のかも、見る必要があります。

    レンジは112円40銭~113円40銭程度を予想しています。


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