ドル円早朝に９７円台半ばに 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は米財政問題を巡る協議が難航し、政府機関が
  
  閉鎖される恐れが強まってきたことでドル売りが優勢に。
  
  ドル円は９８円１０銭近辺まで下落し、ほぼ安値圏で引ける。
  
  
• ドル安が進んだことからユーロは続伸。ユーロドルは１．３５台
  
  で終始堅調。
  
  
• 株価は反落。財政協議の難航が経済成長へ悪影響を与える
  
  との見方からダウは７０ドル安。
  
  
• 安全資産の債券は反発。議会の不透明さを背景に債券は
  
  買いものを集め、長期金利は２．６２％台に低下。
  
  
• 金は反発し、原油価格は反落。
  
  
• ８月個人所得　→　＋０．４％
  
  
• ８月個人支出　→　＋０．３％
  
  
• ８月ＰＣＥコアデフレーター　→　＋１．２％
  
  
• ９月ミシガン大学消費者信頼感指数（確報値）　→　７７．５
  
  本日の注目イベント
  
• 日　　　８月鉱工業生産
  
  
• 中　　　中国　９月ＨＳＢＣ製造業ＰＭＩ（改定値）
  
  
• 欧　　　ユーロ圏９月消費者物価指数（速報値）
  
  
• 米　　　９月シカゴ購買部協会製造業景況指数
  
  
• 加　　　カナダ７月ＧＤＰ
  
  

週明けのオセアニア市場では「窓」を開けてオープンしています。

米議会では医療保険改革法案(オバマケア）の取り扱いを巡って混乱が続き、

３０日深夜の最終期限を前に瀬戸際の攻防が続いています。

予算が成立しなければ１０月１日にも政府機関が閉鎖されることになり、残さ

れた時間は限られてきました。

上院は暫定予算を可決し下院に送り返しましたが、共和党が多数を占める下

院は医療保険改革法の実施を１年遅らせる条項を含む予算案を可決しました。

これに対して民主党が多数を占める上院ではこの案を拒否する構えで、オバ

マ大統領も譲らない姿勢を見せており、暫定予算案の成立が難しい状況にな

ってきました。

この事態を受けてドル円は早朝のオセアニア市場で大きく「窓」を開け、一時は

９７円台半ばまで「円高ドル安」が進み、ユ－ロ円も同様に１３１円台前半まで円

高が進む場面がありました。

いつものことですが、市場に混乱が起きると円が買われ、この場合、円は主要

通貨に対して全面高になる傾向があります。

ブルームバーグによると、暫定予算を巡る与野党の溝が埋まらなければ、最大

８０万人の連邦政府職員が一時帰休となり、国立公園や内国歳入庁のコール

センターは閉鎖される可能性が高いようです。ただ、航空管制や社会保障給

付金の支払いなど、必要不可欠な業務やプログラムは専用の予算で継続され

るとのことです。

それでもエコノミストは、政府機関が閉鎖されると、１０－１２月の経済成長率は、

閉鎖期間によっては最大１．４ポイント押し下げられる可能性があると指摘して

います。

２９日には公式な審議予定はないことから、上院が下院で可決された案を従来

の方針通り退ければ、政府機関閉鎖を回避する最後のチャンスは３０日夕方と

なりそうです。

ドル円は９月の最初の営業日に「レジスタンスライン」を上抜けし、その後１００円

６１銭までドル高が進みましたが、サマーズ元財務長官によるＦＲＢ議長候補辞

退や、ＦＯＭＣでの「緩和縮小見送り」に続き、今回の議会の混乱など「ドル安

要因」が相次いで起きたことで８月２９日以来、１ヵ月振りに９７円台を示現してい

ます。

９８－１００円のレンジを下抜けし、今朝のドル急落では下値のメドとなる「サポー

トライン」で止められた格好になっています。

まさにドル円にとっては正念場と言える水準です。

米株式市場はやや調整色を強め、同時に安全資産である債券に資金が集ま

り長期金利は低下傾向です。

以前この欄で円高の可能性があるとすれば「米株式市場の急落」だと書きました。

米株式市場が上昇し過ぎているとの印象があったからです。

今のところ日経平均株価はオリンピック効果などもあり大崩れしていないことが救

いですが、今後米株式市場が一段の下げを見せるようだと「無傷」というわけには

いきません。

足元では既に９８円台が重くなっています。

日経平均が反発しない限り９８円台半ばを超えるのは難しそうです。

早朝に試した９７円５０－６０銭が維持できれば「サポートライン」は機能しているこ

とになります。９７円台割れがあれば、下落のスピードと地合いを見ながら「ドルの

買い場」を探す戦略も悪くはないと考えています。

いずれにしても今日の日米の株式市場がこの悪材料に対して、どのような反応を

見せるのかがポイントになりそうです。

ドル円９８円では底堅く推移 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• 東京時間の朝方９８円２７銭まで円買いが進んだ後、日本政府が
  
  法人税引き下げを早期に検討するとの報道に急速にドルが買い戻され
  
  ９９円台に。ＮＹ市場も経済指標の改善にドルは底堅く、一時９９円１４銭
  
  まで上昇し、９９円近辺で引ける。
  
  
• 失業保険申請件数が予想を下回ったことでドル買いが先行。ユーロドルも
  
  １．３５台から１．３４台後半まで売られたが値動きは緩慢。
  
  
• 株式市場は６日振りに反発。経済指標の改善を好感し、ダウは１１０ドル
  
  を超える上昇を見せたものの、財政協議の不透明感から上げ幅を縮小し
  
  ５５ドル高で引ける。
  
  
• 債券は反落。株高から利益確定の売りに押され下落。
  
  
• 金は反落し、原油は６日振りに反発。
  
  
• 新規失業保険申請件数　→　３０．５万件
  
  
• ４－６月期ＧＤＰ（確報値）　→　＋２．５％
  
  
• ８月中古住宅販売成約指数　→　－１．６％
  
  本日の注目イベント
  
• 日　　　８月消費者物価指数
  
  
• 中　　　中国　８月工業利益
  
  
• 独　　　独９月消費者物価指数(速報値）
  
  
• 欧　　　ユーロ圏９月景況感指数
  
  
• 米　　　８月個人所得
  
  
• 米　　　８月個人支出
  
  
• 米　　　８月ＰＣＥコアデフレーター
  
  
• 米　　　９月ミシガン大学消費者信頼感指数（確報値）
  
  
• 米　　　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
  
  
• 米　　　ローゼングレン・ボストン連銀総裁講演
  
  
• 米　　　ダドリー・ＮＹ連銀総裁講演
  
  
  ドル円はやはり９８－１００円のレンジ内での推移に落ち着きそうです。
  
  昨日朝方は、ＮＹでの円高傾向に加え、株安を見込んだドル売りが先行し、
  
  一時９８円２７銭まで円買いが進みＮＹ市場の円高水準を割り込みましたが、
  
  ９８円を割り込む勢いはなくその後円が大きく下落しました。
  
  共同通信が、政府の経済対策で焦点となっている法人税の実効税率引き
  
  下げに関して「早急に検討を開始する」と明記することで調整に入った、と
  
  報じたことが引き金となり昼にかけて９９円台に乗せました。
  
  冷静に考えればそれ程相場を大きく動かす材料とも思えませんが、９８円
  
  ７０銭以上には「ストップロス」のドル買い注文も入っていて、それが相場を押
  
  し上げたものと思われます。
  
  午後に入っても年金運用機構（ＧＰＩＦ）が、国債を中心とした運用方針を変更
  
  するとの報道から株価が大きく上昇したことでドル円は堅調に推移しました。
  
  ＮＹ市場でも９８円台後半を中心に底堅い動きの中、雇用関連指標の改善で
  
  ９９円１４銭までドル高円安が進む場面もありました。
  
  ここしばらくは９８－１００円のレンジで推移すると見れば一気に１００円台に乗
  
  せて来るとも思えませんが、今週も一度述べましたが、１０３円台のドル最高値
  
  を付けてから既に４ヵ月が経過し、「日柄調整」は十分です。大きく反発する材
  
  料は見つけにくい状況ですが、特に明確な材料がなくても「しばらく続いたレン
  
  ジ」を抜けることは過去にも何度もあります。
  
  抜けたらそこは上でも下でも、抜けた方について行くトレードを意識しておくべ
  
  きでしょう。
  
  気になるのは米議会での財政協議の行方です。
  
  米上院が今週末までに暫定予算案をめぐる採決を実施する可能性は低いと見
  
  られます。
  
  現在の予算は来週３０日をもって失効しますが、上下院は暫定予算案で医療
  
  改革法案(オバマケア）の扱いを巡って意見が対立している状況です。
  
  ルー財務長官は議会に対して、債務上限の突破を回避するために講じている
  
  措置が「１０月１７日までに尽きる」と書簡で伝えています。
  
  市場は、「最終的には合意するはず」と楽観的な見方を崩していませんが、
  
  かつてこの財政問題をめぐる対立がきっかけで米国債が「ＡＡＡ」の座から転落
  
  した経緯もあり予断を許しません。
  
  短い「３０分足」チャートでは、ドル円は９８円台前半から下値を切り上げています。
  
  ここを中心にサポートラインを引くと、足元では９８円８５銭辺りを明確に割り込むと、
  
  短期的な「トレンドの変化」が起こる可能性があります。
  
  上値は９９円１５－２０銭が抜けるかどうかといったところですが、「４時間足」では
  
  その上に「雲」と「１２０日線」があるため、９９円３０銭が抜けるかどうかの方がより
  
  重要です。
  
  本日は株価の上昇もやや期待できることから、基本は上値がどこまで伸びるかど
  
  うかを確認する１日になると予想しています。
  
  
  
  

ドル円９８円台半ばで膠着 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は９８円台半ばで膠着状態。米議会で暫定予算を巡る
  
  協議が難航し、不透明感が増していることでドルを売る動きが
  
  やや優勢。ドル円は９８円後半から半ばにかけて一進一退。
  
  
• ユーロは主要通貨に対して上昇。ドイツの消費者信頼感
  
  指数が予想を上回る伸びを見せたことから対ドルで１．３５台
  
  前半までユーロ高が進む。
  
  
• 株式市場は議会での不透明感や、ウォルマートが業者への
  
  発注を減らすことを明らかにしたことなどを嫌気して５日続落。
  
  ダウは６１ドル下落し、１万５２００ドル台に。
  
  
• 債券相場は続伸し、長期金利は低下。予算協議が難航して
  
  いることで政府機関閉鎖につながる恐れが買いを誘った。
  
  
• 金は４日振りに反発し、原油は５日続落。
  
  
• 米　　　８月耐久財受注　→　＋０．１％
  
  
• 米　　　８月新築住宅販売件数　→　４２．１万件
  
  
  本日の注目イベント
  
• 英　　　英４－６月期ＧＤＰ(確報値）
  
  
• 米　　　新規失業保険申請件数
  
  
• 米　　　４－６月期ＧＤＰ（確報値）
  
  
• 米　　　８月中古住宅販売成約指数
  
  
• 米　　　安倍総理、国連で演説
  
  
• 米　　　コチャラコタ・ミネアポリス連銀総裁講演
  
  
• 米　　　ジョージ・カンザスシティー連銀総裁講演
  
  

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
ドル円は９９円にも届かず、９８円台半ばから後半で膠着状態です。

昨日の海外市場はほぼ９８円４５－６０銭程度のレンジ内で推移し、

年初からあれだけ激しく動いたことからすると「固定相場」に戻った

感さえあります。

これまでの「金融緩和縮小」から「連邦債務上限問題」へ市場の

テーマが移ったようです。


ＦＲＢが「量的緩和縮小」に踏み切る可能性がやや遠のいたことで、

本来は株高、債券高が起こり、長期金利は低下するものの、株高から

「リスクオン」が強まりドル円の支援材料になるものと見ていましたが、

このところの動きを見ると債券高は進んでいるものの、株が売られてむしろ

「リスクオフ」が加速している状況です。

市場の関心が「量的緩和縮小」から「債務上限問題」へと移ったことが

背景です。


米上院では暫定予算案の審議を進めて採決に持ちこむための動議を

可決しましたが、共和党議員の中には、法案通過阻止を狙って、２１時間

以上にわたって演説を行った人物もいました。

米議会では２０１４年会計年度（１３年１０月ー１４年９月）の予算案が

可決されておらず、上下院の間では医療保険改革法案(オバマケア）の扱い

を巡って意見の対立があり、これが協議を難航させています。



ル－財務長官は議会に対し、債務上限の突破を回避するために講じている

緊急措置が「１０月１７日までに尽きる」と伝えました。

長官はベイナー下院議長宛ての書簡で、「われわれが見積もったところでは、

現時点で財務省には米国の責務を果たすための資金が約３００億ドル

（約２兆９６００億円）しかない」と説明しています。（ブルームバーグ）


市場は移り気です。

これまでの「緩和縮小」から既に「債務上限問題」へとテーマを変えており、

財政問題が今後の為替に大きな影響を与える状況になっています。

そのためドルの上値が徐々に切り下がって来ており、今朝の経済新聞の記事には、

大手欧米銀行が年末に向けてのドル円相場の見通しを「下方修正」したという

内容が掲載されています。

それによると概ね１０５円程度だったものを「２～３円」程度円高方向に

見直しています。


相場の先行きは誰にも予想できるものではありませんが、もしこの記事のように

今後３ヵ月間のドル高値が１０２－１０３円であるのなら、この５月２２日に

記録した１０３円７４銭は「今年の最高値」ということになり、すでにドルが

天井を付けたことになります。

「アベノミクス」「異次元緩和」そして「オリンピック効果」に沸き、ドル円は

１１０円を目指すといったあの熱狂は徐々にしぼんでいるということのようです。


ドル円は東京時間は材料がなく、株価を睨みながらの展開になりそうです。

日経平均株価も下値を試しそうな気配から、ドル円も先ずは９８円３５－４０銭

レベルを試す可能性もありそうです。

この水準を割り込むようなら９８円００－１０銭辺りが次のサポートになりそうです。

上値は９８円８０－９９円程度と見られます。

ドル円９８円台でもみ合い 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は方向感が定まらない中、米経済指標の悪化と株価の下落
  
  にドル売り円買いが強まり、一時９８円４７銭まで下落。ただ下落も
  
  限定的だったことから、ドルがやや買い戻され９８円７０－８０銭で引ける。
  
  
• ユーロドルは反落。独の経済指標が予想に届かなかったことで
  
  対ドル、対円ではともに売りが優勢となり、ユ－ロドルは１．３４台半ばまで
  
  下落。
  
  
• 株式市場は４日続落。連邦予算を巡る協議が難航していることに加え、
  
  消費者信頼感指数も悪化していたことでダウは６６ドル安、ナスダックは
  
  ２ポイント高。
  
  
• 株安から債券市場には資金が流入。１０年債利回りは６週間ぶりの低水準
  
  となる２．６５％まで低下。
  
  
• 金は３日続落し、原油価格も４日続落。
  
  
• ７月ケースシラー住宅価格指数　→　＋１２．３９％
  
  
• ７月ＦＨＦＡ住宅価格指数　→　＋１．０％
  
  
• ９月消費者信頼感指数　→　７９．７
  
  
• ９月リッチモンド連銀製造業指数　→　０
  
  本日の注目イベント
  
• 独　　　独９月ifo景況感指数
  
  
• 独　　　ワイトマン・独連銀総裁講演
  
  
• 欧　　　アスムセン・ＥＣＢ理事講演
  
  
• 米　　　８月耐久財受注
  
  
• 米　　　８月新築住宅販売件数
  
  ドル円は方向感が定まらず、経済指標に一喜一憂する展開が続いています。
  
  ドル円の上値は徐々に重くなりつつあります。先週のＦＯＭＣで「量的緩和縮
  
  小」が見送られ、その後のＦＯＭＣメンバーの発言内容も総じて「緩和状態は
  
  当面継続される」というものが多く、これがドルの上値を抑えているものと見られ
  
  ます。
  
  最高値を更新したＮＹダウが昨日まで４日続落していることも「リスクオフ」を醸
  
  成し、円買いを促している面もあります。
  
  また株安に伴って債券に資金が向かい、１０年債利回りは一時の３％から大き
  
  く低下し、昨日は約６週間ぶりとなる２．６５％台まで低下し、こちらもドルの下
  
  落圧力として作用しています。
  
  ただ、それでも大幅な円高に振れないのは日本の株式市場が大崩れしない
  
  ことが大きな理由だろうと思います。
  
  昨日の日経平均株価も一時はマイナス１５０円くらいまで売られましたが、午
  
  後には切り返してプラスに転じる場面もありました。
  
  結局、大引けではマイナスでしたが、ここ１週間で３７０ドル程下落しているＮ
  
  Ｙダウに比べると「健闘している」と言えます。
  
  これはアベノミクスに加え、オリンピック効果によるものと考えられます。
  
  景気が良くなったという実感はありませんが、東京圏では土地が値上がりして
  
  おり、人々の気持ちにも景気に対する楽観論が広がってきたようです。
  
  ただこのまま、ＮＹ株式がさらに大きな調整を続けるようだと日本だけが「蚊帳
  
  の外」というわけにはいきません。今後の最大の懸念材料は「米連邦債務上限
  
  問題」です。
  
  ルー財務長官は２４日、連邦債務の上限引き上げ問題について、合意が可能
  
  との投資家の信頼感は恐らく行き過ぎているとの見解を明らかにしています。
  
  同長官は「２０１１年の経験は非常に恐ろしいものだったとの印象があり、再び
  
  体験すべきではない」としながらも、「議会が短い間にすべき多くの仕事を抱え
  
  ていることを十分考慮する必要がある」と指摘しています。
  
  ルー長官は現在１６兆７０００億ドル（約１６５０兆円）の債務上限を引き上げる
  
  必要があり、１０月半ばには手元資金が約５００億ドルになるとの見通しを議会
  
  に示しており、昨日は「数字が恐らくもっと小さくなるだろう」と警告しています。
  
  (ブルームバーグ）
  
  予算協議はオバマ政権と下院共和党との間で難航しており、昨年末の「財政
  
  の崖問題」が再び現実味を帯びて来ており、為替を読む上では「量的緩和縮
  
  小」と併せて、最大の焦点になると見られます。
  
  ドル円は上値が徐々に重くなりつつあります。
  
  上述のように大幅な円高の可能性は低いと思われますが、再び上値を切り下
  
  げています。
  
  「三角保ち合い」（さんかくもちあい）がサポートしている９８円前後が維持でき
  
  るかどうかが重要ですが、トレンドの変化があるとすれば、その下の「雲」とサポ
  
  ートライのある９７円６０銭前後を割り込んだ場合です。
  
  ドル円が高値を記録してから４カ月が経過しています。
  
  「日柄調整」もそろそろ終えるタイミングです。
  
  「９８－１００円のレンジをいつ抜けてもおかしくはない」という意識を持って臨む
  
  ことが必要です。
  
  
  
  

ドル円米株安で９８円台に 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円はダドリー・ＮＹ連銀総裁など、政策当局者の発言を
  
  手掛かりに上値の重い展開が続き９８円半ばから後半でもみ合い。
  
  長期金利の低下もあり、終始９８円台で推移。
  
  
• ユーロドルは１．３５台から小幅に下落。ドラギ・ＥＣＢ総裁の
  
  議会証言で利下げの可能性を意識したユーロ売りが優勢となり、
  
  １．３４８０までユーロ安が進む。
  
  
• 株式市場は続落。金融株の下げが目立ち、ダウは前日の大幅安に
  
  続き、この日も５０ドル余り下げる。
  
  
• 債券相場は続伸。政策当局者が債券購入ペースの維持が必要
  
  との発言を行ったことで買われ、金利は低下。
  
  
• 金は続落。原油も３日続落で１０３ドル台に。
  
  本日の注目イベント
  
• 独　　　独９月ifo景況感指数
  
  
• 米　　　７月ケースシラー住宅価格指数
  
  
• 米　　　７月ＦＨＦＡ住宅価格指数
  
  
• 米　　　９月消費者信頼感指数
  
  
• 米　　　ピアナルト・クリーブランド連銀総裁講演
  
  
• 米　　　ジョージ・カンザスシティー連銀総裁講演
  
  先週は予想外のＦＯＭＣ決定がありましたが、その後も政策当局者の相次ぐ
  
  発言に市場は落ち着きが取り戻せない状況が続いています。
  
  先週末にはセントルイス連銀のブラード総裁が「今後の経済指標次第で、Ｆ
  
  ＲＢが１０月にも量的緩和の縮小を始める可能性がある」との認識を示したこと
  
  で、株式市場に動揺が走り、ダウは１８５ドルの大幅下落を見せました。
  
  債券にはそれ程売り圧力がかからず、株安による「リスクオフ」に反応したド
  
  ル円は下落し、さらに昨日も政策の不透明感からドル円は９８円台半ばまで
  
  下落し、元の位置に戻った状況になっています。
  
  今回のＦＯＭＣで緩和縮小が見送られたことで、市場では「緩和縮小は早
  
  くとも１２月のＦＯＭＣ」との予想を強めていましたが、１０月にもその可能性
  
  があるというブラード総裁の発言が、やや混乱を拡大した格好でした。
  
  しかし、昨日はダドリー・ＮＹ連銀総裁が「経済はなお非常に緩和的な金融
  
  政策を必要としている」とし、失業率が６．５％を下回った後も、当局は利上
  
  げを「長期間」見送る可能性があることにも言及しました。
  
  また、アトランタ連銀のロックハート総裁も、金融政策はもっと活発な経済活
  
  動を生み出すことに注力すべきだと語っており、ともに先週のＦＯＭＣの結果
  
  を引きずっている印象があります。
  
  先週この欄でも述べたように、緩和縮小を先送りしたことで「不確実性」を増
  
  幅させ、市場の混乱につながる可能性を残したことが確認された格好です。
  
  ダラス連銀のフィッシャー総裁も、先週の会合で月８５０億ドルの債券購入の
  
  縮小を見送ったことについて、当局の信頼を損ねたとの認識を示しています。
  
  ５月に１０３円台までドル高が進んだ後、約４ヵ月間も「もみ合い」が続き、いま
  
  だに１００円台が定着していないドル円ですが、再び９８円台に戻って来ました。
  
  ９月２日に「三角保ち合い」を上抜けしたドル円は１００円６１銭まで上昇した後、
  
  政策の不透明感から再び上値を切り下げており、再度小さなレジスタンスライ
  
  ンを形成し始めています。これまで「三角保ち合い」の上限であったレジスタン
  
  スラインは、現在サポートラインとして機能しており、
  
  ９８円台を割り込むようだと、このラインを下抜けしたことになり、円高への警戒
  
  感が増しそうです。
  
  このようにドル円は明確な方向感が示されず、取引しにくい状態が続いています。
  
  来週には毎月恒例の「雇用統計」が発表されますが、それまでは９８－１００円
  
  程度のレンジが続きそうです。
  
  そんな中でも特に注目すべきはＮＹ株式市場の動きです。
  
  過去最高値を更新した直後から３日続落し、この間３５０ドルの大幅下落になっ
  
  ています。
  
  金融緩和縮小が見送られたことで最高値を更新しましたが、異次元の緩和策が
  
  継続され、オリンピック効果にわく日経平均株価よりも上昇していることには違和
  
  感を覚えます。
  
  クロス円にやや上昇圧力があるため、ドル円の急落にはつながりにくいとは思い
  
  ますが、一方で上値も限定的な展開が予想されます。
  
  
  
  

ドル円９９円台半ばに急反発 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円はアジア市場での株高から「リスクオン」が進み急激な
  
  ドル高に。ＮＹ市場では経済指標が好調だったことや、長期金利が反発した
  
  ことを追い風に９９円台を回復し、９９円６５銭までドル高円安が進行。
  
  
• ユーロドルは１．３５台で堅調に推移。ユーロ円のストップを巻き込んだ
  
  買い戻しもあり対ドルでは１．３５半ばでのもみ合い。
  
  ユーロ円は約４年振りの水準となる１３４円９５銭までユーロ高が進む。
  
  
• 株式市場は５日振りに反落。発表された経済指標が良好だったため、
  
  緩和縮小への思惑などが台頭。ダウは利益確定の売りに押され４０ドル安。
  
  
• 債券相場は反落。前日の大幅高から利食いの売りが優勢な展開に。
  
  長期金利は２．７５％台に上昇。
  
  
• 緩和縮小が見送られたことから金は６０ドルを超える大幅高。原油は
  
  値幅を伴ったもみ合いが続く中反落。
  
  
• 新規失業保険申請件数　→　３０．９万件
  
  
• ４－６月経常収支　→　－９８９億ドル
  
  
• ８月中古住宅販売件数　→　５４８万件
  
  
• ９月フィラデルフィア連銀景況指数　→　２２．３
  
  本日の注目イベント
  
  
• 日　　　黒田日銀総裁講演
  
  
• 欧　　　ユーロ圏９月消費者信頼感（速報値）
  
  
• 米　　　ジョージ・カンザスシティー連銀総裁講演
  
  
• 米　　　ブラード・セントルイス連銀総裁講演
  
  
• 米　　　コチャラコタ・ミネアポリス連銀総裁講演
  
  
• 加　　　カナダ８月消費者物価指数
  
  ＦＯＭＣでの予想外の「緩和縮小見送り」決定を受けて一時９７円７６銭まで
  
  下落したドル円は、わずか１日で政策発表前の水準を回復したばかりか、
  
  その水準を上回る９９円６５銭までドルが買い戻されました。
  
  量的緩和継続に伴い資金流入が続くことから株式市場と債券市場が急騰し、
  
  金利低下に反応したドル円でしたが、昨日はアジアの主要市場の株価が
  
  大幅に上昇したことに反応し「リスクオン」の流れが拡大し、低金利の円が
  
  売られた格好です。
  
  結局今回の「サプライズ」で急激な円高が進んだものの、９７円台後半まで
  
  の下落で留まり、「日足」では下値が確実に切り上がっていることが確認で
  
  きます。
  
  株式市場に大崩れがない以上、ドル円は緩やかな上昇を続けそうです。
  
  昨日の朝方はＮＹ市場の影響もあり、９８円を挟む展開でした。株式市場
  
  は堅調に推移しましたが、ドル円の上値は重く株価との相関が崩れる場
  
  面もありましたが、午後に入り株価が一段高を見せると、ドル円も連れ高と
  
  なり９８円半ばを伺う展開になりました。
  
  しかし、やはり相場の流れを決定づけたのは昨日も欧州市場でした。
  
  欧州勢が参入するとドル円は９８円台後半までドル高円安が進みましたが、
  
  それ以上に上昇したのがユーロ円です。
  
  １３０円ー１３２円台のレンジが続いていましたが、１３３円に乗せると一気に
  
  ユーロ買いが進み１３３円台後半まで上昇。
  
  この流れはＮＹ市場でも継続され、１３５円目前までユーロ高円安が進み、
  
  ２００９年１１月以来となるユーロ高水準を記録しています。
  
  今度の日曜日にはドイツの連邦議会選挙があり、今ここで特にユーロを買
  
  う理由は見当たりません。
  
  上述のように、ストップロスの買いを巻き込んだテクニカル的なユーロ買い
  
  が上昇につながったものと見られます。
  
  ＦＯＭＣという大きな材料を終え、これでしばらく注目される材料は無くな
  
  りました。
  
  ドル円もやや落ち着きを取り戻すのではないかと見ていますが、まだすぐ
  
  に１００円台が定着するかどうかは不透明です。
  
  １００円台に乗せるには、そしてそこで定着するにもドル買い材料が必要
  
  です。
  
  昨日の様に米経済指標が良好で、「リスクオン」が進み、米金利が上昇す
  
  るような展開が必要です。
  
  ＦＯＭＣで「量的緩和縮小」を見送る決定をしましたが、今後余程の経済
  
  的混乱がない限り、いずれは「緩和縮小」に踏み切ることは明らかです。
  
  今回見送ったことで、むしろ「不透明感」を先送りしたことになりました。
  
  バーナンキ議長としても、５年前に自らが大規模な量的緩和に関与した
  
  わけですから、自身の在任中に政策打ち止めへの筋道だけはつけてお
  
  きたいと思うことは十分想像できます。
  
  １０月のＦＯＭＣでの可能性が低いとすれば、やはりバーナンキ氏が参
  
  加する最後のＦＯＭＣとなる１２月に実施される可能性は高まります。
  
  １０月４日の雇用統計を含み、残り３回の雇用統計の内容が極めて重要
  
  になってきます。
  
  本日の予想レンジは９９円３０銭を中心に上下５０銭程度でしょうか。
  
  日経平均株価が予想外の上昇を見せるようだと、９９円台後半から１００
  
  円を試す展開があるかもしれません。
  
  
  
  

FOMCを受けドル全面安 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• FOMCで量的緩和縮小が見送られたことで、ドル円は９９円台前半から
  
  一気に９７円７６銭まで下落。大方の市場予想と異なった結果になったため
  
  狼狽的なドル売りが相場を押し下げ、９７円台後半で引ける。
  
  
• ユーロドルでもドル売りが加速し、一時今年２月以来となる
  
  １．３５４３までユーロ高が進む。豪ドル、英ポンドなども対ドルで
  
  大きく上昇。
  
  
• 株式市場はFOMCの結果を受け大幅に続伸。ダウは１４７ドル上昇し、
  
  １万５６７６ドルと過去最高値を更新。
  
  
• 債券相場も緩和縮小見送りを好感し続伸。１０年債利回りは２年振りの
  
  大幅低下となり２．６９％まで急落。
  
  
• 金は４日続落。原油は大幅に反発し１０８ドル台に。
  
  
• ８月住宅着工件数　→　８９．１万件
  
  
• ８月建設許可件数　→　９１．８万件
  
  本日の注目イベント
  
• 日　　　８月貿易収支
  
  
• 日　　　７月景気動向指数(改定値）
  
  
• 米　　　新規失業保険申請件数
  
  
• 米　　　４－６月経常収支
  
  
• 米　　　８月中古住宅販売件数
  
  
• 米　　　８月景気先行指標総合指数
  
  
• 米　　　９月フィラデルフィア連銀景況指数
  
  昨日のこの欄で、可能性は低いものの「サプライズ」には注意が必要
  
  と書きましたが、それが現実のものとなり金融市場は大きく揺れ動きました。
  
  注目のFOMCでは市場の大方の予想に反して「緩和縮小」を見送りました。
  
  声明文では「委員会は資産購入ペースの調整を行う前に、情勢の改善が
  
  持続的なものになるというさらなる根拠を持つことを決めた」とし、参加者の
  
  多くが政策金利の最初の引き上げは２０１５年になると予想しており、
  
  ２名の委員は２０１６年と予測していることも判明しました。
  
  バーナンキ議長はFOMC後の記者会見で、現在ゼロ付近に維持されてい
  
  るフェデラルファンド（FF)金利誘導目標の引き上げは「失業率が６．５％を
  
  大幅に下回るまで実現しない可能性もある」と述べています。
  
  また景気についても「今日の労働市場を巡る状況は、われわれ全員が望
  
  むような状態からはなお程遠い」とも述べ、過去２回の雇用統計で下方修
  
  正が続いたことを念頭に置いた発言と思われます。
  
  FOMCでの予想外の決定に、為替市場ではドルが全面安の展開となりド
  
  ル円は９８円を割り込み、一時９７円７６銭までドル安円高が進みました。
  
  ユーロドルでも１．３５台半ばまでユーロ高が進み、今年の２月以来７ヵ月
  
  半ぶりのユーロ高を記録しています。
  
  株式市場と債券市場ではこれまで通り資金流入が見込めることを好感し、
  
  大幅高を演じました。
  
  ダウ平均株価は１４７ドル上昇し、８月４日以来の過去最高値を更新し、
  
  長期金利も１６ｂｐほど低下し、２．６９％を記録しています。
  
  ドル円はこの金利低下に反応して下落したと考えられます。
  
  ドル円は９７円台まで急落しましたが、「日足」チャートでは、一目均衡表
  
  の「雲」の下限では下げ止まった格好になっています。
  
  それでも先週には１００円６１銭までドル高に転じた後の急落だけに、再び
  
  上値が重くなる展開が予想されます。
  
  米長期金利の上昇傾向もやや頭打ちとなり、金利面からのドル高は見込
  
  みにくい状況です。
  
  ただ、株価は上昇傾向であることから「リスクオン」という点に着目すれば
  
  ドル高につながることも予想されます。
  
  NYダウは今月に入ってから既に８３０ドルも上昇しており、日経平均株価
  
  もこの影響を受け、昨日も大幅高を見せました。
  
  株価の上昇を考慮すれば、ここからの大幅な円高は予想しにくいと思わ
  
  れます。
  
  ダウが何かのきっかけで急落し、「リスクオフ」が高まり債券が買われる状
  
  況が、ドル円にとっては最も厳しい状況になります。
  
  今回のFOMCの結果を受け、「量的緩和縮小」が先送りになりましたが、
  
  年内の開催は残すところあと２回です。
  
  １０月は議長の記者会見がないことから政策変更を行いにくいという面が
  
  あり、１２月は年末という意味でこちらも動きにくいと予想されています。
  
  そうなると年内には緩和縮小は行われないとの見方も浮上します。
  
  今回のFOMC声明文では、労働市場の動きを注視する姿勢をより鮮明に
  
  したとも受け取れ、今後の雇用統計がさらに重要になってきます。
  
  朝方のオセアニア市場ではドルの買い戻しが優勢のようですが、円高が
  
  進んだことと、NY株式の大幅高を受けて今日の日経平均株価がどの様
  
  な反応を見せるのかが注目されます。
  
  ９７円６０銭～９８円６０銭程度のレンジを予想したいと思います。
  
  
  
  

ＦＯＭＣ待ち 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ＦＯＭＣの結果を待つ雰囲気の中、ドル円は９９円台前半で小動き。
  
  ９９円割れを試す場面もあったが割り込めず１０－２０銭で引ける。
  
  
• ユーロドルは小幅に上昇。ドイツの経済指標が好調で、
  
  １．３３７０までユーロ高が進んだが上昇も限定的。
  
  
• 株式市場は３日続伸。マイクロソフトが自社株買いを発表したことや、
  
  ＦＯＭＣで緩和縮小が小幅に留まるなどの観測が株価を押し上げた。
  
  ダウは３４ドル高で、引け値では約６週間振りに１万５５００ドル台を回復。
  
  
• 債券相場も小幅ながら続伸。サマーズ氏のＦＲＢ議長辞退により、
  
  金利上昇圧力は後退。１０年債利回りは２．８５％台に低下。
  
  
• 金は反落。原油は３日続落で１０５ドル台に。
  
  
• ８月消費者物価指数　→　＋０．１％
  
  
• ９月ＮＡＨＢ住宅市場指数　→　５８
  
  本日の注目イベント
  
• 欧　　　クーレ・ＥＣＢ理事講演
  
  
• 英　　　ＢＯＥ議事録発表
  
  
• 米　　　８月住宅着工件数
  
  
• 米　　　８月建設許可件数
  
  
• 米　　　ＦＯＭＣ政策決定
  
  
• 米　　　バーナンキ・ＦＲＢ議長記者会見
  
  

いよいよ明日未明にＦＯＭＣの結果が発表されます。

市場の予想は「緩和縮小」を決定するというものですが、ブルームバーグ・ニュースが

まとめたエコノミスト調査の中央値は、月間８５０億ドルの資産購入プログラムは８００

億ドルに減額される見通しとのことです。

減額幅はこれまでの予想より縮小されましたが、「緩和縮小」予想は変わっていません。

市場関係者の多くが「緩和縮小」を予想している中、株式と債券はともに順調に上昇し

ています。

ＮＹダウは今月に入り約７００ドルも上昇し、昨日は８月６日以来の１万５５００ドル台で

取引を終えています。一方債券相場も、一時３％まで上昇した長期金利は０．１５％

下がり、２．８５％まで低下しました。

これまで５年間続けられた「量的緩和」が縮小されるということは、５月後半から６月に

かけて見られたように、本来は株安、債券安につながります。

ところが、今月に入ってからの両市場の動きはまるで「緩和継続」が確認された様な

動きです。

市場が「縮小」を予想しながらも、株高、債券高が続いています。

この動きをどの様に解釈すればいいのでしょうか・・・。

結局、株式、債券ともに「緩和縮小」を織り込んで来ているということです。

特に株式市場では、「緩和縮小」は米景気が回復していることの表れで、これは株

価にはプラスに働くことに目を向けたと解釈できます。

問題はその規模です。

上述のように緩和縮小規模はこれまでの予想より少ないものになっています。

雇用統計がここ２ヵ月市場予想を下回り、その他の経済指標もまだら模様が続いて

いることが背景だと思われます。

縮小額が小粒になり、さらに低金利政策は継続されるとのメッセージが同時に発せ

られるというのが、市場のコンセンサスのようです。

ただし、ここまで市場が予想しているため、「緩和縮小見送り」というサプライズが起

きた場合には、株価と債券が急騰し、ドル円は長期金利の低下に反応し「ドル安円

高」に振れるリスクをはらんでいると予想されます。可能性は低いと思われますが、

注意は必要です。

ではそのサプライズが起きた場合の下値のメドですが、「日足」で一旦上抜けした

レジスタンスラインである

９８円２０－２５銭が、先ずサポートされると予想します。

これまでドルの上昇を抑えて来た抵抗線は、足元では支持線に変わっているから

です。

この水準を下抜けすると、その下には薄い雲がありますが、９７円１５ー２０銭には、

これまで機能してきた本来のサポートラインがあります。

もしこの水準を抜くようなことがあれば、次は８月２８日に記録した９６円８２銭という

ことになります。

一方上値では先週記録した１００円６１銭が目先のタ－ゲットと見ていますが、１０１

円台に乗せると７月１０日以来ということになり、新しいレンジに入ったことになりそう

です。

発表は午前３時で、バーナンキ議長の記者会見は３時半に予定されています。

ドル円ＦＲＢ議長人事を巡り９８円台に 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

ドル円はサマーズ元財務長官がＦＲＢ議長候補を降りることを

決めたことで、緩和政策縮小が遅れるとの見方からドルが下落。

一時９８円６３銭まで下落したが、株式市場が好感したことで

９９円台に乗せて取引を終える。


• ドルが下落したことに伴い、ユーロは続伸。１．３３台前半から
  
  １．３３８５まで買われたが、１．３４台乗せには至らず。
  
  
• 株式市場はサマーズ氏の議長候補辞退や、シリアへの軍事行動を
  
  巡る緊張が緩和したことを好感し続伸。ダウは１１８ドル高で、１ヵ月
  
  振りに１万５５００ドル近辺まで上昇。
  
  
• 債券相場も続伸し長期金利は２．８６％台まで低下。緩和状態が続き
  
  債券市場への資金流入が継続されるとの見方が優勢に。
  
  
• 金は反発し、原油価格続落。
  
  
• 米　　　９月ＮＹ連銀製造業景況指数　→　６．２９
  
  
• 米　　　８月鉱工業生産　→　＋０．４％
  
  本日の注目イベント
  
• 豪　　　ＲＢＡ議事録
  
  
• 中　　　８月景気先行指数
  
  
• 独　　　独９月ＺＥＷ景況感調査
  
  
• 欧　　　ユーロ圏９月ＺＥＷ景況感調査
  
  
• 欧　　　ユーロ圏７月貿易収支
  
  
• 英　　　英８月消費者物価指数
  
  
• 米　　　ＦＯＭＣ（９/１８日まで）
  
  
• 米　　　８月消費者物価指数
  
  
• 米　　　９月ＮＡＨＢ住宅市場指数
  
  サマーズ元財務長官のＦＲＢ議長候補を巡る動きが金融市場に予想以上
  
  の影響を与えています。先週金曜日には経済新聞が「次期ＦＲＢ議長、サ
  
  マーズ氏就任に傾く」と報道を行ったことで、ドル高が進む場面がありました
  
  が、週明け月曜日には一転して、同氏が候補を下りる旨の書簡をオバマ
  
  大統領に送ったことが伝わり、ドル安が進むと同時に株式市場と債券市場
  
  は好感し上昇しました。
  
  サマーズ氏はもともと強いアメリカを標榜し、氏が議長に就任すればドル高
  
  と見られていました。また、氏は金融緩和の効果には懐疑的な立場をとっ
  
  ていたため、仮に氏が議長になれば、緩和縮小がさらに早まると見られて
  
  いました。
  
  サマーズ氏がＦＲＢ議長候補から外れることで、もう一人の有力候補である、
  
  イエレン現ＦＲＢ副議長の可能性が高まりました。
  
  イエレン副議長はバーナンキ議長の路線を継承すると見られ、これでドル
  
  が売られ、株式市場などの上昇につながったと見られます。
  
  今回の辞任で債券が買われ、長期金利が低下したことでドル売り円買いが
  
  進みましたが、一方で株価の上昇はドル高につながる傾向があるため、昨
  
  日のＮＹ市場では一旦売られたドル円は９９円台前半まで戻して引けていま
  
  す。
  
  イエレン副議長の議長就任が高まって来ましたが、これまでのＦＯＭＣメンバ
  
  ーの発言からすると、量的緩和縮小の流れは変わらないと思われます。
  
  本日からＦＯＭＣが開催され、明日には縮小が決定されるかどうか判明しま
  
  すが、仮に今回縮小が見送られたとしてもＦＲＢの緩和縮小スタンスに変更
  
  はないと思われます。
  
  縮小開始が１２月にずれ込む可能性はありますが、基本的には景気が回復
  
  過程にある米国と、今後さらに量的緩和を実施する可能性の残る日本とのス
  
  タンスの差は変わりません。
  
  仮に量的緩和維持という「サプライズ」があったらドル円は売られることになり
  
  ますが、どこかの水準でドルを拾う姿勢でいいのではないかと思います。
  
  そのレベルは「日足」のサポートラインが支持する９７円前後かと考えれらます。
  
  ドル円は昨日のアジア市場で９８円４５銭まで円高が進み、ＮＹでも９８円台半
  
  ばまで円が買われる場面がありました。
  
  １００台半ばまでドル高が進んだものの、なかなか１００円台が定着しません。
  
  その理由の一つには、ＦＲＢの緩和縮小を巡る不透明感が挙げられます。
  
  これは５月の議会証言でバ－ナンキ議長が「年後半には緩和を縮小すること
  
  が望ましい」と発言したことから続いています。
  
  仮に緩和縮小が見送られたとしても、ＦＲＢの政策がはっきりすることは今後
  
  の金融市場にとってはプラスに働く可能性があります。
  
  リーマンショックから５年を経てようやく未曾有の混乱から立ち直ってきた米
  
  経済です。
  
  失業率は依然としてリーマンショック前の水準には達していませんが、雇用
  
  者数はほぼ回復しています。株式市場は既にリーマン前の水準を超えてい
  
  ます。ここからも米経済の回復ぶりを確認できるのではないでしょうか。
  
  本日はＮＹ株の上昇を受けて日経平均株価も買われそうです。
  
  それに伴ってドル円がどこまで反発するのか注目されます。
  
  ＮＹの高値である９９円２０銭前後と、９９円台半ばを超えることができるかが
  
  重要です。
  
  その水準を回復できれば、ドル円が再び９９－１００円のレンジに戻ったと思
  
  えるからです。
  
  ９８円５０銭～９９円７０銭程度を本日のレンジと見たいと思います。
  
  
  

ドル円９９円タッチ後反発 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• アジア市場でのドル売りの流れを引き継ぎ、ＮＹ市場では９９円
  
  ちょうどまでドル安が進む。株価の下落と、長期金利の低下に加え、
  
  来週のＦＯＭＣを前にポジション調整などがドルの上値を抑えた。
  
  
• ユーロドルは利益確定のユーロ売りが優勢となり、前日の１．３３台
  
  から１．３２台半ばまで下落。イタリア国債の利回り上昇が再び意識
  
  される展開か。
  
  
• 株式市場は反落。シリア情勢や緩和縮小懸念が重しとなりダウは
  
  ２５ドル安。
  
  
• 債券相場は３日続伸。３０年国債の入札がそこそこだったこともあり
  
  長期金利は２．９０％まで低下。
  
  
• 金は大幅に下落し１ヵ月ぶりに１３３０ドル台まで下落。失業保険申請件数が
  
  大幅に改善していたことで資金流入が細るとの見方が台頭。原油は反発し
  
  １０８ドル台に。
  
  
• 新規失業保険申請件数　→　２９．２万件
  
  
• ８月財政収支　→　－１４７９億ドル
  
  本日の注目イベント
  
• 日　　　７月鉱工業生産（確報）
  
  
• 欧　　　ユーロ圏７月貿易収支
  
  
• 欧　　　ユーロ圏財務相会合
  
  
• 米　　　８月生産者物価指数
  
  
• 米　　　８月小売売上高
  
  
• 米　　　９月ミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）
  
  
  ドル円の上値が再び重く感じられる展開となり、昨日の夕方には欧州市場で
  
  ９９円２０銭前後までドル安が進み、ＮＹ市場では一時９９円ちょうどまで円高
  
  ドル安が進みました。
  
  ポジション調整のドル売りが主体で、ＦＯＭＣを来週に控えた中ではとりわけ
  
  ドルを売る材料は見当たりません。
  
  新規失業保険申請件数が２００６年４月以来の低水準でしたが、こちらは２
  
  州がコンピューターシステムを更新し、その影響で報告された申請件数が
  
  通常より少なくなったものと報告されています。
  
  ドル円は９９円まで下落した後、９９円台半ばまで値を戻してＮＹでの取引を
  
  終えていますが、９９円台が維持された意味は大きいと思います。
  
  「日足」チャートを見ると、一目均衡表の「転換線」は依然として「基準線」を
  
  上回っており、ここからはドル円が一段と下落する気配は見て取れません。
  
  重要な経済指標が少ないことから、足元の懸念材料は「シリア情勢」と「ＦＯ
  
  ＭＣ」です。
  
  ケリー国務長官は、シリア反体制派の指導者らに電話をし、米国の軍事攻
  
  撃はなお選択肢だと伝えています。
  
  一方、シリアのアサド大統領は、化学兵器を放棄するための条件として、米
  
  国に対して軍事的な挑発と反体制派への武器供与の停止を求めたとブルー
  
  ムバーグは報じています。
  
  米国が軍事行動を起こす可能性は極めて少なくなったものの、まだ予断を許
  
  さない状況です。
  
  ＦＯＭＣでは依然として「緩和縮小」観測が市場のコンセンサスのようです。
  
  現在毎月８５０億ドルの債権を購入しているものを、１００億ドル程度を減らす
  
  との見方が有力です。
  
  もしそのような決定がなされたら、基本的にはドル高円安要因と見られていま
  
  すが、注意しなければいけないのはこの材料は既にかなりの部分が織り込ま
  
  れているということです。
  
  従って決定後、市場がどのような反応を見せるのかは非常に不透明です。
  
  本日はミシガンの消費者マインド指数など、比較的重要視される経済指標
  
  が発表されます。
  
  これらの指標に大きな変化が見られなければ、来週のＦＯＭＣまでは９９円
  
  ー１００円前後のレンジが続くと予想されます。
  
  上値を何度もチャレンジしながらも１００円台がなかなか定着しませんが、チ
  
  ャートでは底値が着実に切り上がっていることも確認できます。
  
  以前この欄で「決戦の秋」という言葉を使いましたが、ドル円が再び９５円台を
  
  目指すのか、あるいは１００円台を定着させるのか、正に正念場です。
  
  そして、そのカギを握るのが来週のＦＯＭＣということになります。
  
  
  
  

円、対ユーロなどで下落 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は、オバマ大統領がシリアへの武力行使を承認する決議案を
  
  先送りするよう議会に求めたことから、東京時間に１００円６１銭まで
  
  ドル高が進む。海外市場ではユーロなどが対ドルで上昇し、「ドル安」が
  
  進んだことで１００円を割り込み、９９円７９銭まで下落。。
  
  
• ユーロは１．３２台半ばから切り上げ、１．３３２５まで続伸。
  
  ポンドドルも１ヵ月ぶりの高値を記録。
  
  
• 株式市場はシリアへの攻撃の可能性が後退したことで続伸。ダウは
  
  ３日続伸で１万５３００ドル台に。ナスダックはアップル株の大幅下落の
  
  影響から４ポイント安。
  
  
• 債券相場は反発。１０年債利回りも低下し、２．９１％台に。
  
  
• 金は小幅ながら続落。原油は反発。
  
  本日の注目イベント
  
  
• 豪　　　豪８月雇用統計
  
  
• 欧　　　レーン・欧州委員講演
  
  
• 欧　　　ＥＣＢ月例報告
  
  
• 欧　　　ドラギ・ＥＣＢ総裁講演
  
  
• 欧　　　ユーロ圏７月鉱工業生産
  
  
• 米　　　新規失業保険申請件数
  
  
• 米　　　８月財政収支
  
  
  昨日はオバマ大統領の国民向けの演説をきっかけにドル円は急伸し、
  
  東京時間に一時１００円６１銭まで上昇しましたが、日経平均株価が上
  
  げ幅を縮小したことに伴い１００円台前半まで下落。ＮＹ市場では大きな
  
  値動きは見られず、長期金利の下落などを材料に９９円７９銭までドル
  
  が売られ、やや調整モードが漂っています。
  
  １００円４５～５０銭の目先のレジスタンスは超えたものの、その後の動き
  
  は来週のＦＯＭＣを控え緩慢で、さらに積極的にドルを買い上げる向き
  
  はありませんでした。海外市場ではユーロ、豪ドル、あるいはポンドなどが
  
  対ドルで上昇し、その意味では「ドル安」が進んだことから円が買われた
  
  側面もあります。
  
  シリアへの軍事行動がすぐにでも実施されるとの見方から安全通貨の円
  
  が買われ、当事者のドルが売られたことで一時「円高ドル安」に振れたの
  
  が８月下旬でしたが、昨日は軍事介入の可能性が大きく後退したにも拘
  
  わらず円高に振れました。
  
  これは軍事介入が回避されることで、それまで売られていたユーロやポ
  
  ンドなどが対ドルで買い戻され、それに連れて円も買われた、との説明です。
  
  何かしっくりときません。
  
  ここは上昇局面の中での「調整」と見るべきでしょう。
  
  ただ、１００円台は「まる一日」しか維持されていません。
  
  このままずるずると９９円を割り込むような展開になると「やはり１００円台は
  
  重い」といった見方だけが残り、今後ドルが反発した際のレジスタンスとな
  
  ることから、ここは今後の展開にとっても正念場です。日足では一目均衡
  
  表の「転換線」が「基準線」を上回っていることから上昇トレンドは維持され
  
  ていると考えられます。
  
  現在その「転換線」は９９円４４銭に位置していることから、ここが下落した
  
  際の一つのメドと見られます。
  
  ユーロ円は昨日１３３円３７銭まで上昇し、豪ドル円も約３ヵ月振りに９３円
  
  ５５銭を記録。さらにポンド円に至っては２００９年８月以来の水準です。
  
  ドル円ではやや「円高」に振れたとはいっても、上記クロス円では大幅な
  
  「円安」傾向です。従ってこのまま対ドルで円高が大きく進むことは考え
  
  にくいと思われます。
  
  全体を見渡せば、「ドル安・円安」がゆっくりと進んでいる状況です。
  
  本日も東京時間は日経平均を見ながらの展開です。
  
  ＮＹダウが急速に回復し、今週だけで４００ドルも上昇しています。
  
  これが支えになり、オリンピック効果でややはしゃぎ過ぎの感がある日経
  
  平均も底堅い動きが予想されます。
  
  株価の大幅下落がないという前提で、９９円４０銭～１００円４０銭を予想レ
  
  ンジにしたいと思います。
  
  
  
  

ドル円１００円台でＮＹを終える 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は欧州市場で再び１００円台乗せを試し、今回はシリア情勢の
  
  改善や中国景気の底入れ感が手掛かりとなり一段と上昇。ＮＹ市場では
  
  長期金利の上昇もあり、一時１００円４７銭までドル高円安が進行し、
  
  高値圏で引ける。
  
  
• ユーロドルは前日とほぼ同水準で推移。１．３２台半ばを中心にもみ合う。
  
  対円では５月２２日以来、約４ヵ月振りの１３３円台前半までユーロ高が進む。
  
  
• 株式市場は前日に続き大幅に続伸。シリアへの軍事介入の可能性が
  
  やや後退したことや、中国の経済指標が底堅い内容だったことを好感。ダウは
  
  １２７ドル高と、１万５２００ドルに迫る水準まで続伸。
  
  
• 債券市場は３日振りに反落。シリアへの攻撃が回避されるとの観測が
  
  高まったことや株高から、安全資産の債券が売られた。
  
  
• 金、原油はともに大幅に続落。シリア情勢の改善に反応したもので、原油価格は
  
  ２ドル下落し、１０７ドル台に。
  
  
  本日の注目イベント
  
• 中　　　ダボス会議（中国・大連、１３日まで）
  
  
• 独　　　独８月インフレ率（改定値）
  
  
• 欧　　　バローゾ・欧州委員長講演
  
  
• 欧　　　アスムセン・ＥＣＢ理事講演
  
  
• 英　　　英８月雇用統計
  
  
  ドル円は欧州市場の朝方に再び１００円台乗せを試し、今回は成功しています。
  
  ＮＹ市場では１００円４７銭まで上昇し、この水準は７月２２日に記録したドル高値
  
  圏であったため、一旦上昇は止められましたが、結局１００円台を維持して取引
  
  を終えています。
  
  ドル円の上昇は「リスクオン」が強まった結果だと思われますが、その背景は「シ
  
  リア情勢」、「中国景気」そして「株高」に集約されます。
  
  シリアへの軍事介入を巡っては、米英仏がシリアが保有する化学兵器を国際管
  
  理するとのロシアの提案を国連安保理で協議することを受け入れました。
  
  また、米メディアの調査では多くの米国民が軍事介入に反対であることも判明し、
  
  オバマ大統領もここは譲歩せざるを得ない状況です。
  
  シリアへの軍事介入の可能性がやや後退したことで、安全資産の債券が売られ、
  
  安全通貨である円が売られたものです。
  
  昨日発表された中国の経済指標は前月よりも改善しており、低迷が続く中国経済
  
  も底入れした可能性があるとの観測が高まったことも円売りを誘いました。
  
  もっとも、この影響は豪ドルの方がさらに大きく、豪ドルは対米ドルで０．９３台を回
  
  復し、対円では３ヵ月振りの９３円台です。
  
  ドル円だけではく、クロス円でも円売りが優勢な状況が続いていることが、ドル円が
  
  １００円台を維持している理由にも挙げられます。
  
  やはり、オリンピック効果は大きいようです。
  
  日経平均株価は候補地が東京に決まったことを受け、ここ２日間で６００円以上も
  
  上昇し、１万５０００円台回復も視野に入って来ました。
  
  日本の株価の上昇がＮＹなど海外の主要株式市場へも好影響を与え、世界的
  
  に「リスクオン」を加速させています。
  
  これもドル円が１００円台を維持できた大きな理由です。
  
  昨日のこの欄で、２０２０年には日経平均株価は２万５０００円を超えてもおかしく
  
  はない、と述べましたがこれはあくまでも７年後の話で、このまま直線的に株価が
  
  上昇するものでもありません。
  
  ７年という歳月を考えると、いつかこの効果を忘れる時がやってきます。
  
  従って、あわてて株価に飛びつくような事態は避けるべきでしょう。
  
  ユーロ円が１３３円台前半まで一気に上昇しました。
  
  昨日も触れたように、１３２円４０～５０銭のレジスタンスを上抜けしたことが大きか
  
  ったと思われます。
  
  既に「週足」までのレジスタンスは全て上抜けし、現在は「月足」の雲の中を上
  
  昇中です。
  
  このまま「雲」を抜けるには支援材料が必要と思われますが、その雲の位置は
  
  １３７円６９銭にあります。
  
  すぐに上抜けするとも思えませんが、この水準までは特に目立ったレジスタン
  
  スがないことも事実です。今後１３５円を目指すかどうかは「ドル円次第」と考
  
  えられます。
  
  本日も日経平均株価は続伸しそうです。
  
  1万４５００円台を回復してくると思われ、ドル円の支援材料になりそうです。
  
  節目の１００円５０銭を抜けることができるかどうか、またその上の１００円７５
  
  ～８０銭を抜けられるかが焦点です。
  
  円高材料であった、シリア問題と中国景気にやや明るさが見えてきたことか
  
  ら、近いうちに１０1円を試し、緩やかなドル高で推移すると個人的には予想
  
  しています。
  
  
  
  

ユーロ円再び１３２円台に 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ２０２０年のオリンピックが東京に決まったことを受け、昨日の早朝には
  
  株式市場が大幅高を演じ、ドル円も一時１００円１１銭までドル高が進む。
  
  その後海外市場ではドルが大幅に下落する場面はなかったものの、１００円台には
  
  届かず、９９円５０－６０銭で取引を終える。
  
  
• ユーロドルは続伸。先週末の雇用統計でのドル安が引き継がれ、ユーロドルは
  
  １．３２８１までユーロ高が進み、ユーロ円も１３２円２０銭まで上昇。
  
  
• 株式市場は大幅高。中国の輸出の伸びが好感され、ダウは先週末比１４０ドル高と、
  
  １万５０００ドル台を回復。
  
  
• 債券相場も小幅ながら続伸し、１０年債利回りは２．９１％まで低下。
  
  
• 金は小幅に続伸し、原油は３日振りに反落。
  
  本日の注目イベント
  
• 日　　　８月マネーストック
  
  
• 日　　　日銀決定会合議事要旨（８月７、８日分）
  
  
• 中　　　中国　８月鉱工業生産
  
  
• 中　　　中国　８月小売売上高
  
  
• 欧　　　イタリア４－６月期ＧＤＰ（確報値）
  
  
• 欧　　　アスムセン・ＥＣＢ理事講演
  
  
• 加　　　カナダ８月住宅着工件数
  
  ２０２０年のオリンピック開催都市が東京に決まり、昨日の日経平均株価は
  
  ３４４円の大幅高を演じました。
  
  建設株などインフラ関連銘柄が値を飛ばし、株式市場は早くもオリンピック
  
  ムードでスタートしました。ドル円は、株高を見込んで先週末のＮＹクロー
  
  ズからは約１円の「ドル高円安」効果はありましたが、株式市場に比べ、持
  
  続性という点では異なり、その後は９９円台前半まで円が買い戻される展開
  
  でした。
  
  ５６年振りに東京でオリンピックが開催される効果は、日本経済にとっては
  
  大きなサポート要因になります。
  
  まだ７年も先の話ですが、このオリンピック開催が「失われた２０年」から脱
  
  却する最後のチャンスであると考えます。オリンピック開催をきっかけに景
  
  気を浮揚させなければなりません。
  
  日経平均株価も７年後のオリンピック開催時には、少なくとも２万５０００円程
  
  度は回復しているのではないかと、勝手に予想しています。
  
  問題は為替がどう変化しているかですが、「株高＝ドル高」という構図が定
  
  着しているため、このまま順調にいけば
  
  ドル円は１００円台はおろか、相当なドル高水準にいてもおかしくはありませ
  
  ん。しかし、そうは言っても先ずは足元の相場の行方が重要です。
  
  １００円台を回復し、定着できるかどうかが焦点です。
  
  １００－１００円５０銭には実需のドル売りが結構並んでいるとの観測もありま
  
  すが、材料さえあればそれらをこなして行くことは難しくはありません。
  
  テクニカルでは、先週「レジスタンスライン」を上抜けした訳ですが、今度は
  
  そのラインは「「サポートライン」に変わっており、ドルが下落する際にサポー
  
  トします。現在その水準は９８円６５－７０銭辺りまで低下しています。
  
  言い換えれば、この水準を下抜けしない限り「日足」では上昇トレンドが継
  
  続されていることになります。もっとも、その上にも一目均衡表の「雲」の上
  
  限が９９円２５－３０銭辺りにあり、さらに９８円８５銭辺りには「５２日線」も来
  
  ています。
  
  一方、上値の方は１００円４５銭辺りが直近のドルの高値であることから意
  
  識され易い水準です。さらに１００円８０銭近辺と、７月のドル高である１０１
  
  円５４銭がレジスタンスと見られます。
  
  来週のＦＯＭＣの結果次第ではこの水準を試すこともありそうです。
  
  また、安倍総理は１０月１日に消費税を引き上げるかどうかを判断すると
  
  発表しました。
  
  予定通り消費税を引き上げることになりそうですが、これで消費税を巡る
  
  不透明さが解消されることにはなります。
  
  ユーロ円が再び１３２円台を回復してきました。
  
  今年の５月以来１３２円２０－４０銭辺りを頂点にレンジ内取引が続いて
  
  いますが、予想外に粘り腰を見せていることにやや驚きを感じます。
  
  ユーロ圏の景気が底入れを見せ、ドイツだけではなく北欧や南欧の景
  
  気も上向き始めています。
  
  財政再建への道のりも順調で、経常黒字国が増えているとの報道もあ
  
  ります。
  
  依然として高失業率には苦しんでいるものの、こちらも経済が成長する
  
  ことで徐々に逓減していきそうです。
  
  問題はギリシャへの財政支援です。
  
  この問題が大きく取り上げられるようだと、ユーロの下落につながります
  
  が、足元の動きは１３０円～１３２円５０銭のレンジ内で推移しており、ど
  
  ちらに抜けるかが注目されます。
  
  本日もＮＹの株高の影響もあり、日経平均も上昇しそうです。
  
  予想レンジも昨日と同様に、９９円～１００円３０銭程度と見たいと思います。
  
  
  
  

ドル円週明けに窓を開ける 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• 米雇用統計の発表を受け、ドル円は９９円台後半から急落。
  
  非農業部門雇用者数が予想に届かなかったことで、長期金利が低下し
  
  一時９８円５２銭まで下落。その後９９円台まで反発して引ける。
  
  
• ユーロドルでもドルを売る動きが優勢となり、１．３１８９まで
  
  ユーロ高に振れる。
  
  
• 株式市場は来週のＦＯＭＣで緩和縮小開始が延びるとの観測が高まり
  
  上昇したものの、引け際にかけてはシリア情勢を手掛かりに売られる。
  
  ダウは１４ドルの小幅安。
  
  
• 雇用統計の発表を受け債券相場は反発。１０年債利回りは低下し、
  
  ２．９３％台で引ける。
  
  
• 金、原油は大幅に上昇。緩和縮小が延び、資金流入が続くとの観測が
  
  背景。原油価格は約１０日振りに１１０ドル台に乗せる。
  
  
• ８月失業率　→　７．３％
  
  
• ８月非農業部門雇用者数　→　１６．９万人
  
  本日の注目イベント
  
  日　　　４－６月期ＧＤＰ（改定値）
  
  日　　　７月国際収支
  
  日　　　８月景気ウォッチャー調査
  
  中　　　中国　８月消費者物価指数
  
  中　　　中国　８月生産者物価指数
  
  中　　　中国　８月マネーサプライ
  
  先月に続き米雇用統計は市場予想を下回り、ドル円は急落しました。
  
  失業率は０．１％改善し、７．３％と、リーマンショック後最も低い水準でしたが、
  
  非農業部門雇用者数は１６．９万人と、市場予想の中心値である１８万人を下
  
  回りました。
  
  非農業部門雇用者数については、それでも予想値の下限を上回っていました
  
  が、７月分と６月分がともに下方修正されたことが嫌気されました。
  
  特に７月分は１６．２万人から１０．４万人に大幅に下方修正されたことで、来
  
  週のＦＯＭＣで「量的緩和縮小」の可能性が高いと見られていたものがやや後
  
  退し、これが債券を買い戻す動きにつながり、長期金利の低下からドル円の下
  
  落を引き起こしました。
  
  ６月までは順調に拡大してきた米雇用でしたが、ここ２ヵ月はそのペースがや
  
  や鈍化してきました。
  
  政策変更の際には最も重要視されるのが「雇用」です。その「雇用」に変化が
  
  現れたことでＦＯＭＣメンバーの中でも「ハト派」のメンバーを中心に「緩和縮
  
  小」には慎重論が出てくることは十分予想されます。
  
  市場では、高まっていた「９月縮小説」が後退したことは事実ですが、それで
  
  も来週のＦＯＭＣでは実施されるという見方は根強いようです。
  
  それは来年１月に任期を終えるバーナンキ議長の退任とも大きく関係してい
  
  るようです。
  
  ドル円は一時９８円台半ばまで円買いが進みましたが、ＮＹ市場の引けは９９
  
  円１０－２０銭でした。上述のように、それでも「９月縮小説」が根強いことと、
  
  日米の緩和スタンスの違いなどドルの先高観もあるようです。
  
  注目の２０２０年オリンピック開催都市が東京に決まったことで、週明けのオセ
  
  アニア市場ではドル円が大きく「窓を開け」て取引されています。
  
  一時１００円に迫る水準までドル高円安が進み、結局先週末の下落分を埋め
  
  た格好になっています。
  
  オリンピックが日本で開催されることで、株式市場が好感し、株高から「ドル高
  
  円安に振れる」という読みがあるようです。本日の株式市場の動きからは目が
  
  離せません。
  
  株価が上昇することは間違いないと思われますが、それでもまだ１００円台を定
  
  着させ１０３円に向かうには不安材料が多く残っています。
  
  来週のＦＯＭＣで「緩和縮小」が決定されるのかどうかが最大の不安材料です
  
  が、加えてシリア問題も未だ不透明です。
  
  １０日から米議会でシリアへの攻撃の是非が議論されることになりますが、先
  
  週の「Ｇ２０」では予想通り中国やロシアはオバマ氏の姿勢に強く反発しました。
  
  オバマ大統領は厳しい判断を迫られることになります。
  
  また、米連邦債務上限問題もすぐそこまで来ています。
  
  これも昨年末見られたように、下院共和党とのせめぎ合いが続き、米財務省は
  
  「デフォルトに陥る可能性もある」と、議会に対して警告を行っています。
  
  この問題でもオバマ大統領は厳しい状況に立たされています。
  
  ドル円は８月２９日に９８円台までドル高が進んだことで、「転換線」が「基準線」
  
  を上抜けする「好転」が見られました。
  
  足元では、依然としてその状況が続いており、ドル円の上昇トレンドは維持さ
  
  れていると考えられます。
  
  日本の４－６月期ＧＤＰ改定値とオリンピック効果による株高の行方を考慮し、
  
  ９９円－１００円３０銭程度のレンジを予想します。
  
  
  
  

ドル円１ヵ月半ぶりに１００円台を回復 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は欧州市場で７月以来となる１００円台乗せを示現。
  
  その後は９９円台後半と１００円前後でもみ合ったが、ＮＹ市場では
  
  経済指標の改善と米長期金利の急上昇を手掛かりに１００円２０銭まで
  
  ドル高円安が進み、引け値でも１００円台を維持する。
  
  
• ユーロドルは１．３２台前半まで上昇した後、ドラギＥＣＢ総裁が
  
  金利を低水準に据え置くと発言したことで急落し、１．３１台前半まで
  
  ユーロ安が進む。ユーロ円も1３２円１４銭を付けた後１３１円割れ目前まで
  
  下げるなど、荒っぽい展開が続く。
  
  
• 株式市場は続伸。朝方は失業保険申請件数が改善していたことで大きく上昇
  
  したが、その後発表の非製造業景気指数の悪化で上げ幅を縮小。ダウは６ドル高に
  
  留まる。
  
  
• 債券相場は大幅に続落。経済指標の改善に緩和縮小観測がさらに高まり、
  
  １０年債利回りは節目の３％目前まで上昇。
  
  
• 金は続落し、原油は反発。
  
  
• 新規失業保険申請件数　→　３２．３万件
  
  
• ８月ＡＤＰ雇用者数　→　１７．６万人
  
  
• ８月ＩＳＭ非製造業景況指数　→　５８．６
  
  本日の注目イベント
  
• 日　　　７月景気動向指数
  
  
• 独　　　独７月鉱工業生産
  
  
• 独　　　独７月貿易収支
  
  
• 英　　　英７月鉱工業生産
  
  
• 米　　　８月雇用統計
  
  
• 米　　　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
  
  
• 米　　　ジョージ・カンザスシティー連銀総裁講演
  
  
• 加　　　カナダ８月失業率
  
  
  ドル円は７月２５日以来となる「１００円台乗せ」を果たし、約１ヵ月半ぶりの
  
  ドル高円安水準となっています。
  
  昨日の欧州時間に、９９円台後半から１００円に乗せ、１００円１０銭前後で
  
  は一旦上昇を止められ９９円７０銭辺りまで下げる場面がありましたが、ＮＹ
  
  市場に入ると経済指標の改善を手掛かりに１００円２０銭まで上昇し、引け値
  
  でも１００円台維持を実現しています。
  
  この欄でも再三述べているように、テクニカル的にはトレンドラインを上抜けし、
  
  その上の「雲」も抜けたことから「ドル上昇機運」が高まっていました。
  
  そんな中、昨日は新規失業保険申請件数が３２．３万件と改善を見せ、さら
  
  にＩＳＭ非製造業景気指数が市場予想を
  
  上回ったことで、１７－１８日に開催されるＦＯＭＣで「量的緩和縮小」を決め
  
  る可能性がますます高まったことがドル買いを加速させました。
  
  経済指標の改善を理由に、株価が上昇し、安全資産の債券が売られ、その
  
  結果長期金利が上昇するなど、「教科書通り」の市場反応でした。
  
  特に長期金利は節目である「３％」に迫る水準まで上昇し、債券トレーダー
  
  は「緩和縮小」をかなり織り込んで来ているとの印象があります。
  
  ドル円はこの長期金利の上昇に素直に反応し、１００円２０銭までドル高が進
  
  んだということです。
  
  よくよく考えて見ると、いつの間にか「緩和縮小」に対する株式市場の反応は
  
  通常の状況に戻っていることに気づきます。
  
  ５月の後半以降、ＦＲＢによる「量的緩和縮小」観測が急速に高まり、市場へ
  
  の資金流入が細るという見方から株と債券が売られてきました。
  
  この流れは米経済指標が改善傾向を見せる度にさらに強まり、米景気改善
  
  →株価の下落→リスクオフ→ドル売り円買いという図式が定着し、ドル円の上
  
  値が抑えられて来ました。
  
  「量的緩和縮小の動きはそもそも景気が回復していることの表れで、基本的
  
  には株式市場にとってはプラスになる」と、何度かこの欄でも述べて来ました。
  
  従って、株価が「緩和縮小観測」になじんで来ればドル円は米長期金利に反
  
  応し、ドル高に転じる可能性が高いと予想してきました。
  
  今週１週間を振り返れば、多くの市場参加者がＦＯＭＣで「緩和縮小」が決定
  
  されると予想する中、正にこのような展開に変わって来たと言えます。
  
  １００円台を回復したドル円は、この上には幾つかの「マイナーレジスタンス」
  
  があります。
  
  先ずは７月２５日に記録した１００円４６銭です。その上は７月１９日の１００円８７
  
  銭、そしてさらに７月８日の１０１円５４銭ということになります。
  
  足元ではドル高の機運が高まり、ちょうど1ヵ月前の「７月の雇用統計発表」前
  
  と同じような雰囲気があります。
  
  ここは同じ轍を踏まないように十分注意が必要です。
  
  この先ドル円は緩やかに上昇すると予想はしていますが、シリア問題や、１０
  
  月には連邦債務上限問題も控えています。頭の中では「３割くらいの確率でド
  
  ル下落の可能性もある」といった意識をもつことも大事です。
  
  まだ手放しでドルを買い進める状況ではなく、少なくとも５月２２日に記録した
  
  今年のドルの最高値「１０３円７４銭」を更新するにはまだ時間が必要です。
  
  今夜の雇用統計にはいつも以上の注目が集まります。
  
  市場予想は、失業率については変わらずの７．４％で、非農業部門雇用者数
  
  は１８万人の増加となっています。
  
  雇用者数については１６万人から１９万人と、専門家の間でもばらつきがあります。
  
  本日のレンジは、先月の様な急落はないとは思いますが、９９円４０銭～１００円
  
  ９０銭とややワイドに予想します。
  
  
  
  

豪ドル円反発し９１円台半ばに 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は９９円台半ばを中心にもみ合い。この日発表された
  
  ベージュブックでも米景気の拡大が確認され、ドル円は９９円
  
  ８１銭まで上昇し、高値圏で引ける。
  
  
• ユーロドルは反発。週末の雇用統計に向けてのポジション
  
  調整の買い戻しで１．３２台前半まで反発。豪ドルなどリスク
  
  通貨が買い戻されたことの影響も。
  
  
• 株式市場は続伸。自動車の販売台数が伸びたことでＧＭなど
  
  自動車株が相場をけん引。ベージュブックで景気の拡大が確認
  
  されたこともあり、ダウは９６ドル高。
  
  
• 株高やリスク通貨の上昇から債券は続落。１０年債利回り
  
  は約５週間ぶりに２．９３％台まで上昇し、２．８９％台で引ける。
  
  
• 金、原油は反落。金価格は２２ドル下げ１４００ドルを割り込む。
  
  
• ７月貿易収支　→　３９１億ドルの赤字
  
  
  本日の注目イベント
  
• 豪　　　豪７月貿易収支
  
  
• 日　　　日銀政策決定会合
  
  
• 日　　　黒田・日銀総裁記者会見
  
  
• 欧　　　ＥＣＢ理事会
  
  
• 欧　　　ドラギ・ＥＣＢ総裁記者会見
  
  
• 欧　　　Ｇ２０（６日まで、ロシア）
  
  
• 英　　　ＢＯＥ政策金利発表
  
  
• 米　　　新規失業保険申請件数
  
  
• 米　　　８月ＡＤＰ雇用者数
  
  
• 米　　　８月ＩＳＭ非製造業景況指数
  
  
• 米　　　コチャラコタ・ミネアポリス連銀総裁講演
  
  

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
ドル円は１００円には届かないものの、下値も９９円３０銭前後で底堅い動きに

なっています。先月の雇用統計発表直前に、９９円９５銭までドル高が進みその

後急落したことがあったため、ここからのドル買いには慎重になっているものと

思われます。


ドルの上値は９９円８０－８５銭辺りで抑えられた格好になっていますが、

チャートをメインに取引している市場関係者にはドルが急落するイメージは描き

にくいと思われます。

どうやら、明日の雇用統計の結果が出るまでは現在の水準を維持しそうな気配ですが、

もしかしたら２ヵ月連続で９９円台後半で雇用統計を迎えることになるかもしれません。


昨日は円がドルに対してやや売られましたが、そのドルもユーロや豪ドルに対しては

売られています。

オーストラリアのＧＤＰが予想を上回ったことや、中国のサービス業ＰＭＩが５０を

超えていたことなどで豪ドルに買い戻しが入り、ユーロなども連れ高した側面もあります。

その結果、豪ドル円は約６週間ぶりに９１円台半ばまで上昇し、ユーロ円も１３１円台

後半まで円安が進んでいます。

クロス円の買い戻しは、ドル円での「ドル買い円売り」にもつながることから、こちらの

動きにも注意が必要です。


ベージュブックでは、米経済の動きは「緩慢ないしまずまず」のペースで拡大していると

報告されました。

雇用については「横ばいもしくは緩慢なペースで増加した」とされ、個人消費は

「自動車および住宅関連商品への力強い需要を反映し、大半の地区で増加した」とされ、

ＦＯＭＣでの認識と同様、米景気の緩やかな回復が確認されています。


今週に入り、株高、債券安、そしてドル高円安が進み、市場ではにわかに

「リスクオン」の状況に変わっています。

米国がシリアへの攻撃を開始する可能性が報道されたのが先週月曜日でした。

それが今週初めにはイギリスが離脱し、オバマ大統領が攻撃の是非を議会に要請した

ことで緊迫が一時的に後退しました。

日経平均株価も1万４０００円台を回復したことでドル円も９９円台まで上昇し、９９円台は

月曜日の欧州市場で突入して以来４日間継続されています。

少なくともこの状況は８月以来最長となっており、ドル円が１００円台に乗せるのでは

ないかという見方の根拠にもなっています。


ただそうは言ってもまだこのままドル円が一段の上昇に向かうかどうかは不透明です。

シリア問題にしても、共和党のベイナー議長やナンバー２までもが攻撃を支持すると

表明しましたが、下院で多数を占める共和党が賛成にまわるかどうかはまだ予断

を許しません。また、国民の多くは攻撃に反対しているとも伝えられています。

国連のパン・ギムン事務総長も、軍事介入は国連安保理の決議を経て行うべきだとの

声明を出しています。


本日からロシアで「Ｇ２０」が開催され、オバマ大統領がここでロシアや中国を説得で

きるのかどうかも焦点になります。

化学兵器を使用し、「超えてはならない一線を超えた」ことを大義名分としてシリアに

制裁を加えようとするオバマ大統領は、昨日も述べたように、振り上げた刀を下ろす

タイミングを失うのでないかとの懸念もあります。

攻撃が開始されれば、一時的にせよドル円が下落することは避けられません。


明日の雇用統計が期待外れに終わる可能性にも注意が必要です。

今夜ＡＤＰ雇用数が発表されますが、先月はこの内容が良かっただけに、雇用統計が

下方修正された時の反動が大きかった訳です。

仮に１００円台に乗せれば１００円４０－５０銭が最初のレジスタンスと見ていますが、

ここを超えれば上昇に弾みがつきそうです。

本日は９９円３０銭～１００円３０銭程度を予想して見たいと思います。

ドル円９９円台で堅調に推移 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は９９円台で堅調に推移。イスラエルによるミサイル試射を受け
  
  欧州時間では一時９９円１７銭まで下落する場面があったが、米長期金利の
  
  上昇などを受け９９円８６銭までドル高が進み、５０－６０銭で引ける。
  
  
• ユーロドルは米経済指標の改善を手掛かりにドル買いユーロ売りに押され、
  
  １．３１３８まで下落。ドル高の流れに上値の重い展開が続く。
  
  
• 株式市場は反発。朝方はＩＳＭ製造業景況指数が予想を上回ったことを好感し
  
  １００ドルを超える反発を見せたが、ベイナー下院議長がシリアへの軍事介入を
  
  支持したことを受け上げ幅を縮小。ダウは先週末比２３ドル高で取引を終える。
  
  
• 債券相場は続落。経済指標の発表を受け緩和縮小の可能性が高まり価格は下落。
  
  １０年債利回りは約１週間振りに２．８６％台まで上昇。
  
  
• 金、原油はともに反発し、金価格は再び１４００ドル台を回復。
  
  
• ８月ＩＳＭ製造業景況指数　→　５５．７
  
  本日の注目イベント
  
  
• 豪　　　豪４－６月期ＧＤＰ
  
  
• 日　　　浜田内閣官房参与講演（東京）
  
  
• 中　　　中国　８月ＨＳＢＣサービス業ＰＭＩ
  
  
• 欧　　　ユーロ圏４－６月期ＧＤＰ（改定値）
  
  
• 欧　　　ユーロ圏８月総合ＰＭＩ（改定値）
  
  
• 欧　　　ユーロ圏８月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  
  
• 欧　　　ユーロ圏７月小売売上高
  
  
• 英　　　英８月サービス業ＰＭＩ
  
  
• 米　　　地区連銀経済報告（ベージュブック）
  
  
• 米　　　７月貿易収支
  
  
• 米　　　ウイリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁講演
  
  
• 米　　　コチャラコタ・ミネアポリス連銀総裁講演
  
  
  月曜日にレンジ相場を上抜けたドル円は、連休明けのＮＹ市場でも堅調
  
  に推移し、１００円台乗せには至っていませんが、９９円８６銭までドル高円
  
  安が進行しました。
  
  昨日の東京市場では、この欄でも指摘したように、「株高と円安」の好循
  
  環からドルが小じっかりと推移し、この流れが欧米市場でも継続された格好
  
  です。
  
  日経平均株価が４０５円高を演じ、ドル円も９９円を維持。やや５月まで続い
  
  たあの「円安株高」を彷彿させるような展開でした。
  
  昨日は一度も９９円割れを見ることはなく、「押し目買いに押し目」はありま
  
  せんでした。
  
  唯一、欧州時間に地中海方面からロケットのようなものが発射されたことを
  
  ロシアのミサイル追跡システムが検知し、「シリアへの攻撃」が開始されたの
  
  ではないかと、一時緊張が高まり、ドル円は９９円１７銭まで下落しました。
  
  結局、イスラエルによるミサイル試射であったことが確認され落ち着きを取り
  
  戻しました。今後ドル円が１００円を試す可能性があると予想していますが、
  
  シリア問題がくすぶっていることから「緩和縮小と地政学的リスク」が綱引き
  
  をしている状況です。
  
  オバマ大統領は、シリアへの攻撃の是非を議会にゆだねていますが、議会
  
  が結論を出すのは今月中旬と見られていることから、早くとも来週中の「攻
  
  撃開始」はないと予想されます。
  
  大統領は昨日、議会下院議長のベイナー氏と会談をし、議長は大統領が
  
  提案しているシリアへの軍事介入を支持することを表明しました。
  
  しかし下院では依然として攻撃に反対する議員が多くいるため、承認が得ら
  
  れるのかどうかは予断を許しません。
  
  仮に議会が軍事介入に正式に反対した場合、オバマ大統領への信用が失
  
  墜すことにもつながり、オバマ氏自身が窮地に立たされることになります。
  
  刀は抜いたものの、元の鞘には納められない状況が続いています。
  
  「三角保ち合い」（さんかくもちあい）を上抜けし、同時に「１２０日線」と「雲」
  
  も抜けており、チャートを見る限りドル円は上値を試す状況と判断できます。
  
  昨日発表されたＩＳＭ製造業景況指数も事前予想を上回っており、１７－１８
  
  日のＦＯＭＣで「量的緩和縮小」に踏み切るとの観測が高まっています。
  
  この発表を受け、債券市場では売りが優勢となり、長期金利は１週間ぶりに
  
  ２．８６％台まで上昇しドル円をサポートしました。
  
  米長期金利はいずれ３％の大台に乗せるのではないかと見ていますが、株
  
  価の大幅安がない限り、経済環境的にはドル買いに分がありそうです。
  
  本日の東京タイムもドルが堅調に推移しそうです。
  
  前日急騰した株価がどこまで続伸するのか、あるいは利益確定の売りに押さ
  
  れて小幅安となるのかを注視し、８月２日に記録した９９円９５銭にどこまで近
  
  づけるのか注目されます。９９円７０－１００円にはドル売りもある程度並んで
  
  いるものと思われます。その売りをこなして上昇できるかどうかがポイントです。
  
  本日は米国では連銀総裁の講演が多く予定されています。
  
  国内でも午後1時からブルームバーグの東京支社で、安倍総理のブレーン
  
  の一人と言われている浜田内閣官房参与の講演があります。
  
  消費税増税を巡る発言があると思われますが、小生もこの講演を直接聞きに
  
  行く予定です。
  
  レンジは９９円１０銭～１００円３０銭程度と予想します。
  
  
  

ドル円１ヵ月振りに９９円台半ばに 

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ひと目で分かる昨晩の動き
欧州市場

• ドル円は東京市場で株価の上昇などを背景に９８円台半ばを
  
  超え、欧州市場でも９８円８０銭を超えると一気に９９円台まで
  
  ドル高が進行。一時は９９円４３銭を付けた後は、ＮＹ市場が休場だった
  
  こともあり、９９円台前半で推移。
  
  
• ユーロドルはドル高が進む中、ユーロに売り圧力がかかったが
  
  勢いはない。ユーロ圏８月の製造業活動が速報値を上回ったことで
  
  ユーロ買い円売りがユーロドルの下落を支えた。
  
  ユーロドルは１．３１台後半でしっかり。
  
  本日の注目イベント
  
  
  
• 豪　　　ＲＢＡキャッシュターゲット
  
  
• 豪　　　豪７月小売売上高
  
  
• 豪　　　豪４－６月期経常収支
  
  
• 日　　　８月マネタリベース
  
  
• 中　　　中国８月サービス業ＰＭＩ
  
  
• 欧　　　ユーロ圏７月生産者物価指数
  
  
• 米　　　８月ＩＳＭ製造業景況指数
  
  
  誰もが注目しているドル円の「日足」チャートでは、昨日の欧州市場で
  
  「三角保ち合い」（さんかくもちあい）を上抜けしています。
  
  週明けの東京市場では、米国によるシリア攻撃の時期が後退したことと、
  
  中国のＰＭＩが市場予想を超えたことで、「リスクオン」が加速。
  
  日経平均株価も一時２００円を超える場面もあり、ドル買い円売りが優勢と
  
  なり９８円台半ば超えにつながりました。
  
  欧州市場に入ると、ドル円はさらに上昇し、９８円８０銭を超えると勢いが
  
  増し、一気に９９円台乗せを見せました。
  
  先週は９８円台半ばが「壁」になっていたことで、９８円８０銭ー９９円には
  
  「ストップのドル買い」もあったように思います。ユーロ円でも円売りが優勢
  
  だったこともあり、ドル円は以外にあっさりと９９円４３銭まで上昇し、約1ヵ月
  
  振りの円安水準を記録しました。
  
  この水準から上値は、８月２日の雇用統計発表直前の高値である９９円９５
  
  銭が意識されますが、「三角保ち合い」を上抜けした意味は大きいと思います。
  
  「日足」チャートを見ると、ドル円はトレンドラインを抜けただけではなく、その
  
  上にある「雲」も抜けています。１ヵ月振りのドル高は、本日の日経平均株価
  
  にも好影響を与えるはずです。
  
  ドル高円安　→　株価の上昇　→　さらにドル買い円売りが進む　、という「好
  
  循環」も予想されます。
  
  本日の東京時間内では、ある程度ドル高が進むと値ごろ感からドル売りも持ち
  
  込まれそうです。
  
  しかし、それでも９９円台前半を維持できてＮＹ市場を迎えることができれば、
  
  １００円台乗せもあり得ると予想します。連休明けのＮＹ市場では、今回のドル
  
  高にはやや乗り遅れているようです。
  
  さらにドルを買う動きになれば、７月２５日以来となる「１００円台乗せ」も可能
  
  です。
  
  円は対ドルだけではなく、その他主要通貨に対しても弱含んでいます。
  
  ユーロ円は昨日１３１円台半ばまで上昇し、豪ドル円も今朝は８９円５０銭まで
  
  上昇し、円が全面安の状況です。
  
  ドル円が値を下げたら押し目を拾う戦略が機能しそうですが、テクニカルでは、
  
  それまで「抵抗線」として機能していた
  
  レベルを抜くと、今度は下落をサポートする「支持線」に変わるのが一般的と
  
  言われています。
  
  そう考えると、ドル円の下落のメドは９８円９５銭前後ということになります。
  
  株価の上昇を加味して、本日の予想レンジは９９円～１００円３０銭と、やや
  
  ドル高で見たいと思います。
  
  
  
  
  
  

週明けややドル高で始まる 

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ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は９８円台前半で推移。シリアへ攻撃の可能性が残るものの、
  
  イギリスが共同歩調を取らないことが明らかになり、やや武力行使の可能性が
  
  後退。
  
  
• ユーロドルはドル買い意欲が強く、約１ヵ月振りに１．３１台後半まで
  
  ユーロ安が進む。
  
  
• 株式市場は反落。個人消費支出など経済指標が伸びなかったことや、シリア問題
  
  などが重しとなり、ダウは３０ドル安。
  
  
• 債券相場も軟調に推移。１０年債利回りは前日比小幅に上昇し２．７８％で越週。
  
  
• 金、原油はともに続落。
  
  
• ７月個人所得　→　＋０．１％
  
  
• ７月個人支出　→　＋０．１％
  
  
• ７月ＰＣＥコアデフレーター　→　＋１．４％
  
  
  本日の注目イベント
  
• 豪　　　豪７月住宅建設許可件数
  
  
• 中　　　中国　８月ＨＳＢＣ製造業ＰＭＩ（改定値）
  
  
• 英　　　英８月製造業ＰＭＩ
  
  
• 米　　　ＮＹ市場休場（レーバーデー）
  
  
• 欧　　　ユーロ圏８月製造業景気指数（改定値）
  
  

市場の最大の関心ごとは今月のＦＯＭＣで量的緩和縮小に踏み切るかどうかで

あることに間違いはありませんが、目の前のシリアへの攻撃の可能性も予断を

許さない状況です。オバマ大統領は昨日、軍事介入の承認を議会に要請すると

発表しました。


シリアが化学兵器を使用したことは疑いないと断定しながらも、イギリスが

共同歩調をとらないことが決まり、フランスのオランド大統領も明確な態度を

保留しており、さらに国民や議会にも攻撃に反対する意見もあることでオバマ

大統領は厳しい決断をを迫られています。

場合によっては米国単独での攻撃になることも指摘される中、オバマ大統領は

敢えて議会の承認を求める決断をしました。

「世界の警察」である米国は、このままアサド政権の暴挙を放置することは

できない一方、攻撃を正当化することにも苦心しているようです。


「オバマ大統領はシリア攻撃に関して、政治・外交・軍事分野の顧問と

１週間にわたり計画を練った末、土壇場でもっとも近い側近でさえも驚く

心変わりを見せた」とブルームバーグは報じています。

また「シリア攻撃に議会の承認を求める決定は大統領単独で下したもので、

議会指導者４人の誰一人として求めたものではなく、国家安全保障分野の

アドバイザーが勧めたものでもなかった」と伝えています。


オバマ大統領のこの決断を受け、週明けの為替市場ではややドルが買い

戻されており、ドル円は先週末のＮＹ市場引け値よりも円安水準の、

９８円台半ばで取り引きが開始されています。

今週５日からはロシアで「Ｇ２０」が開かれることから、議会の

手続きなどを考えると、早くとも週内の攻撃開始はないと見られること

からドルが買い戻されている状況です。


シリア問題は今後徐々に関心が薄れて行くと思われ、やはり本命である

今週末の「雇用統計」に焦点が移ってくるものと思われます。

ＦＯＭＣが１７－１８日に開催されるため、直近の雇用統計はこれまでの

ものよりも、よりＦＯＭＣメンバーに強い印象を与えることになります。

今回「８月の雇用統計」が市場予想を超えるようだと「量的緩和縮小」に

動く可能性が非常に高まりますが、仮に市場予想通りでも「縮小」に

向けて動く可能性があると予想しています。


今回のＦＯＭＣを終えると、年内はあと２回しかありません。

１０月と１２月を残すのみとなりますが、１０月のＦＯＭＣではバーナンキ

議長の記者会見が予定されていないことから、ここでの政策変更は

考えにくいと思われます。

また、１２月についても、来年１月で議長の任期が切れることと、

年末であることから動きにくいと思われます。

その結果、今回９月のＦＯＭＣが「最有力候補」と予想するわけです。


現在「三角保ち合い」（さんかくもちあい）が形成され、その中で

推移しているドル円は上も下も抜けきれない状況が続いています。

今週末の「雇用統計」の結果を受け、ＦＯＭＣを経て「かなり明確な

トレンド」が見えて来るように思います。

多くの市場参加者が「三角保ち合いを抜けた方について行く」と、

レンジブレイクを狙っているものと見られるます。