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 2016年03月 

米雇用統計強弱まちまち 

ひと目で分かる昨晩の動き

NY市場

  • ドル円は、雇用者数が大幅に伸びたことで114円25銭まで

    上昇する場面があったものの、賃金の伸びが鈍化していたことで

    113円12銭まで下げるなど、荒っぽい動きを見せる。その後

    株価が続伸し、113円80銭近辺まで反発して取引を終える。

  • ドルが売られたことでユーロドルは1.10台半ばまで上昇。

  • 株式市場は続伸。雇用統計の結果を好感し、ダウは62ドル高く、

    1万7000ドルの大台を回復。S&P500は、昨年10月以来となる

    4日続伸。

  • 債券相場は続落。雇用の伸びが予想を上回ったことから、利上げ観測が

    やや高まった。長期金利は1.87%台まで上昇。

  • 金は続伸し、直近高値を更新。原油も35ドル台後半まで反発し、

    2カ月ぶりの高値に。


  • 2月失業率          →  4.9%

  • 2月非農業部門雇用者数    →  24.2万人

  • 1月貿易収支         →  -456.8億ドル

    本日の注目イベント

  • 中   中国外貨準備高

  • 日   黒田日銀総裁講演

  • 米   2月労働市場情勢指数(LMCI)

  • 米   1月消費者信用残高

  • 米   ブレイナード・FRB理事講演

  • 米   フィッシャー・FRB副議長講演


    米労働市場は依然として拡大傾向を示しています。

    2月の非農業部門雇用者数は市場予想を大きく上回る24.2万人の増加でした。

    ドル円は発表直後に114円台に乗せ、114円25銭まで買われましたが、そ

    の後発表された平均賃金が、1月に比べ伸びが鈍化していたことから113円台

    前半までドルが下落する場面もあり、荒っぽい動きを見せています

    今回の雇用統計では、雇用者数の伸びよりも、賃金がどの程度伸びているかが注目

    されていました。平均時給は前年比2.2%の伸びで、1月の2.5%からは鈍化

    していました。1月の雇用者数も上方修正され、雇用が伸びている中、賃金がそれほ

    ど上昇していない状況です。

    これが来週のFOMCでの利上げの判断にどのような影響を与えるのか、依然とし

    て不透明であり、利上げを決断するほど良い経済指標ではないが、利上げする余地

    が全くないほど悪いわけではないというのが、今の状況です。

    筆者は個人的には利上げが見送られると予想していますが、市場全体を見渡せば、

    1月から2月にかけて混乱した市場は、落ち着きを見せています。

    特に、多くの市場に影響を与える原油価格の動きが安定して来ました。

    WTI原油価格は先週、前日比1ドル35セント上昇し、35ドル92セントで取

    引を終えています。この水準は1月5日以来の水準で、26ドル台の「ダブルボト

    ム」を形成したことが、テクニカル上では短期的な底値を付けたことを如実に物が

    たっています。

    原油価格が安定的に推移していることで、NYダウは先週末には1万7000ドル

    の大台を回復し、こちらも1月5日以来の高水準を回復し、原油価格と株価との強

    い相関を表しています。ただ、ドル円は年初の水準からは程遠いのが現状です。

    これは中国景気の不透明さや中東の地政学的リスクが重石となって、安全資産の債

    券が買われていることと無関係ではありません。

    先週から始まった中国の全人代では、2016年の経済成長率の目標値を6.5~

    7.0%に下方修正されました。

    中国政府も、かつてのような二桁成長は望めないことを十分に理解し、構造改革を

    行うことを目標に掲げています。

    過剰設備や過剰人員の整理を積極的に行っていくとの方針を明確にしています。

    交通網の整備に、年34兆円ほどの資金を拠出して行くことも確認されています。

    いよいよ今週から日米欧3中銀の金融政策会合が開催され、市場の注目もこの一点

    に注がれます。まずは、10日にECB理事会が先陣を切って開催されます。

    ここでは、追加緩和策が決定される可能性が高く、問題はその中身です。

    マイナス金利の拡大や、量的緩和の拡大などが候補に挙がっていますが、昨年12

    月のように、その内容が「小粒」であると、失望からユーロが大きく買い戻される

    ことになりますが、今回はその可能性は低いと予想しています。

    本日もNYダウが1万7000ドルの大台を回復したことを好感し、株価は底堅い

    動きを見せそうです。

    それでもドル円は上値が重い展開が続きそうです。

    レンジは113円20銭~114円20銭程度を予想します。


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