ドル円１１０円台半ばまで下落 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

米４－６月期のＧＤＰ発表を受けドル円は続落。

節目の１１０円台後半を下回り、１１０円５５銭まで

ドル安が進む。

ユーロドルは１．１７台半ばまで反発する。

オバマケア廃案が否決されるなど、トランプ政権の先行きが

不透明な状況からドル売りが続き、ユーロを押し上げた。

株式市場では、アマゾンの業績見通し失望からハイテク株が

売られナスダックは７ポイント下落。一方ダウは３３ドル上昇し、

３日連続で最高値を更新。

債券相場は上昇。ＧＤＰが市場予想を下回ったことが利上げ観測の

後退につながった。長期金利は２．２８％台へ低下。

金は続伸。原油価格も続伸し、約２カ月ぶりに４９ドル台後半に。

４－６月ＧＤＰ（速報値)　　　　　　　　　　　　　　→　　２．６％

７月ミシガン大学消費者マインド（確定値）　　→　　９３．４


本日の注目イベント

日　　　６月鉱工業生産

中　　　中国　７月製造業ＰＭＩ（速報値）

中　　　中国　７月非製造業ＰＭＩ（速報値）

欧　　　ユーロ７月消費者物価指数（速報値）

欧　　　ユーロ圏６月失業率

英　 英６月消費者信用残高

米　　　７月シカゴ購買部協会景気指数

米　　　６月中古住宅販売成約指数
　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

米第２四半期のＧＤＰ速報値が市場予想の「２．７％」を下回り、「２．６％」

だったことで利上げ観測がやや後退し、長期金利が低下したことでドル円は一時

１１０円５５銭まで売られました。約１カ月半ぶりのドル安水準を記録していま

す。これまでは１１０円８０－９０銭近辺ではドルが反発し、上値は重いながら

も底堅い動きでしたが、今回、この水準を下回ってきました。

１１０－１１０円台半ばが次のサポートゾーンと見ていますが、ここを下抜けす

るようだと、市場にもドルの先安観が一気に台頭してくると予想しています。も

っとも、今回のＧＤＰはそもそも上方修正されていて、１週間ほど前までは「２

．５％」の予想でした。従って、「２．６％」の結果そのものは決して、悪い数

字ではないと言えます。

ただ、ＧＤＰが予想に届かなかっただけではなく、ミシガン大学消費者マインド

も速報値よりも下方修正され、さらにオバマケアを廃案する法案も否決され、医

療改革制度の先行きも怪しくなってきました。それに加え、２８日にはトランプ

大統領はプリーバス主席補佐官を更迭しました。しかもこの更迭をツイッターだ

けで公表しており、トランプ氏の対応にも非難の声が上がっています。

これで、政権発足以来わずか半年でフリン大統領補佐官、スパイサー報道官に次

ぎ３人の重要な側近が更迭され、異常な状況になっています。

政策実施の可能性だけではなく、政権の維持そのものにも不透明さが付きまとう

トランプ氏ですが、ロシア問題でも同国に対する制裁強化法案の成立が確実にな

っており、ロシアとの融合を目指すトランプ氏にとって不利になっており、まさ

に逆風が吹き荒れている状況と言えます。また北朝鮮問題でも、夜中のミサイル

発射に関して「中国は口先だけで、何もしない」と不満を表しています。

ドル円は今朝方のオセアニア市場で、１１０円４９銭までドル安が進んでおり、

市場は下値を試す動きを見せています。日本株は相変わらず２万円の攻防で、上

昇のきっかけを掴みきれていません。

本日、日本株が大きく値を下げるようだと、ドル円も１１０円を目指す方向に向

かうと予想しています。

本日のレンジは１１０円―１１１円程度を見ますが、朝方１０時に発表される中

国のＰＭＩにも注意が必要です。

ドル円「往って来い」の展開 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は１１１円台で戻りを試す展開。
  経済指標が良かったことと、長期金利の上昇を手掛かりに
  朝方は１１１円を割り込む場面もあったが反発。１１１円７２銭
  までドル高が進み、１１１円２０－３０銭で引ける。
  
  
• ユーロドルは利益確定の売りに押され反落。１．１７台に
  乗せたが、売りに押され１．１６５０まで下げる。
  
  
• 株式市場はまちまち。ダウは８５ドル上昇し、連日の最高値
  更新をみせたものの、ナスダックは４０ポイント下落。
  情報技術が大きく下げた一方、電気通信は大幅高。
  
  
• 債券相場は反落。ＡＴ＆Ｔの起債に関連して長期債が
  売られた。長期金利は２．３１％台に上昇。
  
  
• 金は反発。原油は続伸して４９ドル台で引ける。
  
  
• ６月耐久財受注　　　　　　　　→　　＋６．５％
  
  
• 新規失業保険申請件数　　→　　２４．４万件
  

本日の注目イベント

豪　　豪第２四半期生産者物価指数
日　　６月失業率
日　　６月消費者物価指数
日　　日銀金融政策決定会合における主な意見（７月１９、２０日分）
独　　独７月消費者物価指数（速報値）
欧　　ユーロ圏７月景況感指数
欧　　ユーロ圏７月消費者信頼感（確報値）
米　　４－６月ＧＤＰ（速報値)
米　　７月ミシガン大学消費者マインド（確定値）
加　　カナダ５月ＧＤＰ

　　　　　　　　　
１１０円台半ばが底堅いのか、１１２円前後が重たいのか、連日決定的な方向感が見られないなか上下するドル円です。昨日も東京時間やＮＹ時間でも１１１円を割り込み、１１０円台後半までドル安が進む場面が何度かありましたが、勢いもなく反転しています。ＮＹでは、長期金利が２．３１％台まで上昇したことや、６月の耐久財受注が予想を上回ったことを手掛かりに１１１円７２銭までドルが買われています。

６月の耐久財受注は６．５％増加し、２０１４年７月以来の大幅な伸びを見せました。この結果、本日発表される４－６月期のＧＤＰ速報値にも上振れ期待が高まり、ドルを押し上げた部分もあります。ただ内容的には、航空機が全体を押し上げ、先行指標となる航空機を除くコア資本財の受注は減少しています。(ブルームバーグ)本日発表の４－６月期ＧＤＰの事前予想値は前期比で、年率２．７％と直近になって上方修正されています。

ドル円は短期的な動きを示す「１時間足」を見ると、雲の上下を行ったり来たりしていることが伺え、狭いレンジ内で上下を繰り返しているのが確認できます。足元の値位置は雲の下方で推移していますが、この雲も急速に下に下げており、１１１円５０銭をしっかりと上回れば「雲抜け」が完成する状況になっています。ただそれでもこのところの傾向として、雲抜けしても伸びずに上昇も下落も
抑えられているのが現状です。それでも雲抜けでエントリーをし、一方方向への伸びを期待するのか、それともここは逆張りで攻めるのか、迷うところです。もっとも「様子見」という手も、もちろんあります。

防衛大臣や民進党の代表が辞任するなど、日本の政局も米国と同様に混沌としてきました。日本の政治リスクで為替が大きく動く場面はそう多くはありません。ここはやはりトランプ政権の今後の行方が最も重要な鍵となります。本日はＧＤＰの結果に注目ですが、予想レンジは１１０円７０銭～１１２円程度と見ています。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
昨日、日本人の２０１６年の平均寿命は男女ともに世界２位という結果が出ましたが、先日新聞で「寿命広がる都道府県格差」という記事を読みました。都道府県別でみると、結構差があるようです。２０１５年の調査で、最も平均寿命が長いのが「長野県」で、８０．２歳です。そして最も短いのが「青森県」で７７．７歳だそうです。その差は２．５歳と、かなりの差になります。
何が原因なのか、定かではないようですが、良く言われる東北地方の人は「味の濃いものを好む」という説は有力ですが、それだけはないようです。それは、３位に山形県が入っているからです。では３位の山形県と４７位の青森県では何が異なるのでしょうか？もう少し調査が進めば、その原因も分かってくるかもしれません。

良い週末を・・・・・。

ＦＯＭＣ声明文でドル安進む 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は堅調に推移し、ＦＯＭＣ声明文発表前には
  １１２円２１銭までドル高が進んだものの、声明文を受け反落。
  インフレ率に関する文言がややハト派的だったことから、
  １１１円０７銭まで売られ、この日の安値圏で引ける。
  
  
• 前日ＩＭＦのレポートで急落したユーロドルは反発。
  声明文がドル安材料であったことで１．１７４０までユーロが買われ、
  ２０１５年１月以来となるユーロ高を記録。
  
  
• ＦＯＭＣ声明文で利上げ期待がやや後退したことから株価は続伸。
  ダウは連日１００ドル近い上昇を見せ、引け値では２万１７００ドル台に
  乗せ、最高値を更新。
  
  
• 債券相場は反発。インフレ率が依然として目標値を下回っている
  と記載されていたことで買い物を集める。長期金利は２．２８％台まで低下。
  
  
• 金は３日続落し、原油は続伸。
  
  
• ６月新築住宅販売件数　　　→　６１．０万件
  

本日の注目イベント

• 中　中国　６月工業利益
  
• 欧　ユーロ圏６月マネーサプライ
  
• 米　６月耐久財受注
  
• 米　新規失業保険申請件数
  
• 米　企業決算　→　Ｐ＆Ｇ、ツイッター、ベライゾン、インテル、スターバックス、アマゾン
  

注目のＦＯＭＣでは予想通り政策の変更はなく、５００兆円規模の保有資産の縮小に関しては６月の声明文から修正された分、市場はドル売りで反応しています。保有資産縮小に関する声明文では、６月の「年内開始」から「比較的早期に開始する」という文言に修正され、「委員会はインフレの進展を現実と期待の面から、対称的なインフレ目標と関連付けて注視していく」と記載されていました。

この声明文を受けドル売りが強まり、ドル円は直前の高値、１１２円２１銭近辺から１１１円０７銭まで売られ、ユーロドルも１．１７４０までドル安が進み、こちらは２０１５年１月以来のユーロ高水準を記録しました。先の議会証言で「インフレ率を注視する」とイエレン議長は発言しましたが、今回の声明文でも前年比でのインフレ率が「２％を下回る水準で推移している」と指摘し、６月の声明文にあった「やや」という文言を削除したことから、ＦＲＢが最近の低調なインフレ率を意識したものと市場は受け止めて、ドル売りで
反応しています。(ブルームバーグ)

１１０円台半ばから反発し、１１２円台に乗せたものの、わずか１日で１１１円近辺まで押し戻されたドル円は、依然として１１０－１１５円のレンジ内で推移しています。このレンジの上か下を抜け切る鍵を握っているのが米国の長期金利であると昨日も述べましたが、足元のそれは２．２８％台で、なかなか「２．６％の壁」を突破できません。声明文からも９月の会合でのバランスシートの縮小の可能性は排除できません。これまで通り今後の経済データ次第ですが、その中でもインフレ指標がより注目されることになります。

昨日オーストラリアの第２四半期の消費者物価指数（ＣＰＩ）が発表されました。ＦＲＢと同じように、同数値がＲＢＡ（オーストラリア中銀）の目標に届かなかったということで発表後豪ドルが急落しましたが、今朝は再び前日の水準を回復しています。ＲＢＡのロウ総裁は昨日講演で、主要国で利上げ機運が高まっていることについて「世界の他の中銀に金利で歩調を合わせる必要はない」と述べ、利上げには否定的な見方を示しました。また豪ドルの水準についても「豪ドルがやや下落すればもっと良い」とも述べ、豪ドル下落に拍車をかけましたが、今朝方のＦＯＭＣ声明文をきっかけに元の水準を回復しています。労働市場の改善が続いているオーストラリでは、いずれそう遠くない時期に利上げがテーマになって来ると予想していますが、やや長い目で見て豪ドルの押し目買いが有効かと思います。

ドル円は再び１１０円台を覗く水準まで下落してきましたが、上記豪ドル円や、ユーロ円の１３０円台回復を見ると、クロス円の上昇がドル円を下支えする構図にもなっていると考えられます。従って上値の重いドル円ですが、１１０円が維持されている間はレンジ内での推移と見ていいと思います。ただ足元の動きは１１０円突破を狙った動きと見られます。
本日のレンジは１１０円７０銭～１１１円７０銭程度を予想しています。

ユーロドルＩＭＦのレポート受け急落 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

ドル円は反発。良好な経済指標に長期金利が上昇した
ことで、円売りが強まった。ドル円は１１１円９５銭まで買われ、
高値圏で引ける。株高もドル円を押し上げた。

ユーロドルも一時は１．１７１２までユーロ高が進み、
２０１５年８月の高値と並ぶ。ただその後ＩＭＦがＥＣＢに対して、
緩和策の解除に慎重になるよう求めたことで急落。
上昇分を吐き出す結果に。

株式市場は反発。キャタピラーやマクドナルドの好決算を
好感し、ダウは１００ドルを超える上昇。Ｓ＆Ｐ５００は最高値を
更新。

債券相場は大幅に続落。消費者マインドなど良好な経済指標に
反応し、売りが強まる。長期金利は２．３３％台まで上昇。

金は続落。原油価格はＯＰＥＣなど産油国が減産の追加策を
発表したことで大幅に買われる。

５月ＦＨＦＡ住宅価格指数　　　　　　　　→ ＋０．４％

５月ケース・シラ－住宅価格指数　　　→　　＋５．６９％

７月消費者信頼感指数　　　　　　　　→　　１２１．１

７月リッチモンド連銀製造業指数　　→　　１４

本日の注目イベント

• 豪　　豪第２四半期消費者物価指数
  
• 英　　英４－６月期ＧＤＰ（速報値）
  
• 米　　ＦＯＭＣ　声明発表
  
• 米　　６月新築住宅販売件数
  
• 米　　企業決算　→　コカコーラ、ボーイング、フェイスブック
  

　　　　　　　　　　　　
昨日のこの欄で、ドル円は１１１円台半ばを越えれば、上昇のきっかをつかむことができるかもしれないと述べましたが、ＮＹ市場でドル円は１１１円９５銭まで反発し、１１０円台半ばが目先の底値の可能性が出て来ました。あくまでも「目先の」という形容詞をつけなければなりませんが、１１０－１１５円のレンジ内での動きが継続し、まだメインのトレンドの発生は確認されていないということです。

ドル円上昇のきっかけは、カギを握っている米長期金利の急騰(価格は下落)でした。昨日発表されたコンファレンスボードの消費者マインドなどの経済データが事前予想を上回っていたことで、米景気の先行きに対する懸念が後退し、これが米国債の売りにつながりました。やはり、米長期金利とドル円との強い相関関係が続いていることになります。

本日も、米国株が上昇し円安傾向に振れたことで、日本株の上昇も見込めると思います。それに伴って、ドル円も上値を試しそうな雰囲気ですが、「１時間足」では１１２円に乗せた直ぐ上に「１２０時間線」があり、先ずはこのレベルを抜けることできるかどうかに注目しています。また、仮に上抜けに成功しても「４時間足」では１１２円２０銭より上に雲の下限があり、ここから１１２円台半ばまでドル高が進むには、かなりのドル買い材料が必要と言えます。一般的な相場観からしても、前日に１１０円６２銭まで売られた後であることを考えると、上記水準からはドル売りも出そうな水準ではあります。

興味深いのはユーロドルの動きです。ＥＣＢによる量的緩和縮小観測を材料にユーロ高が続いていますが、昨日はついに１．１７台に乗せ、１．１７１２までユーロ高が進みました。この欄でも何度か触れましたが、この水準は２０１５年８月２４日に記録した直近高値です。「ユーロドルの１．７台からは慎重になるべき」という言葉も残しましたが、昨日はＩＭＦから冷や水を浴びせられ、上昇分を一気に吐き出す荒っぽい動きでした。

ＩＭＦはこの日のレポートで、「インフレの道筋がＥＣＢの物価安定目標に向けて持続的な上昇を見せるまで、金融政策はしっかりと緩和的な状態を維持すべきだ」と言明しました。（ブルームバーグ）このレポートをきっかけにユーロ売りが強まりましたが、ＩＭＦが安易な政策変更は市場の混乱を招くと、異例の警告を発信した格好です。

ＦＯＭＣは明日の朝方３時に発表されます。１１０円台半ばからようやく反転の兆しを見せたドル円ですが、声明文の内容次第ではまた、元の鞘に押し戻されることになるかもしれません。また反対に、再び１１４円台への踏み台になる可能性もあります。声明文では米景気の見方に変化はないのかどうかに注目しています。本日のレンジはややワイドに、１１１円～１１２円５０銭程度を予想します。

ドル円１１０円台半ばから切り返す 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• 上値の重いドル円は欧州市場でもジリ安が続き、１１０円６２銭
  まで売られた。ＮＹ市場でも１１０円７８銭の安値をつけたが、その後金利が
  上昇したこともあり１１１円台に戻して引ける。
  
  
• ユーロドルは上値がやや重くなってきたものの下げる気配は
  なく、終始１．１６台で推移。
  
  
• 株式市場は材料のない中、セクター別で強弱まちまち。ダウは
  ３日続落したが、ナスダックは２３ポイント上昇し、最高値を更新。
  
  
• 債券相場は終日軟調な展開。３カ月物の財務省短期証券（Ｔビル）
  の入札が不調だったことが響いた。長期金利は２．２５％台へと小幅に
  上昇。
  
  
• 金は小幅に反落、原油価格は前日の大幅下落から反発。
  

本日の注目イベント

• 日　　日銀金融政策決定会合、議事要旨（６月１５日、１６日分）
  
• 独　　独７月ifo景況感指数
  
• 米　　ＦＯＭＣ（２６日まで）
  
• 米　　５月ＦＨＦＡ住宅価格指数
  
• 米　　５月ケース・シラ－住宅価格指数
  
• 米　　７月消費者信頼感指数
  
• 米　　７月リッチモンド連銀製造業指数
  
• 米　　企業決算　→マクドナルド、キャタピラー、ＧＭ、ＡＴ＆Ｔ、デュポン、３Ｍ
  

　　　　　
ドル円は昨日の朝方日経平均株価の下落とともに１１０円７７銭まで売られたが、その後１１１円台に戻す展開でした。欧州市場では再び下落し、１１０円６２銭までドル安が進みました。ＮＹ市場でも引き続き上値は重かったものの、長期金利が上昇したことを手掛かりにドルを買う動きも出て、１１１円台で戻って来ました。

今月１１日に１１４円４９銭の高値をつけてからは一貫して下げて来ました。約４円ほど下げたことになりますが、足元ではレンジの下方である１１０円を試している展開です。今日の動きで１１１円台半ばを超える場面があれば、短期的には１１０円台半ばで下げ止まった印象も出ており、若干値を戻すことも考えられます。

本日から始まるＦＯＭＣの内容が明日声明文として発表されますが、労働市場が好調の割には、その他の経済データがよくありません。特に消費者物価指数など、インフレ指標が伸びず、これが利上げ観測にブレイキをかけています。イエレン議長も、先の議会証言で「ＦＯＭＣは向こう数カ月インフレ動向に注視していく」と述べています。直近のインフレ率の鈍化を受けても、利上げの道筋に変化はないのかどうかを確認したいと思います。今回のＦＯＭＣでは、声明文発表後にイエレン議長の会見は予定されていません。そのためサプライズはないと思われますが、それでも上述のように、声明文の内容次第では為替に影響を与えます。

今回のＦＯＭＣが「無風」に終わると、８月はＦＯＭＣが開催されないので、次の注目は８月２４～２６日に行われる「ジャクソンホール」です。これはカンザスシティー連銀が毎年開催する「経済シンポジューム」です。既にＥＣＢのドラギ総裁の講演が予定されており注目を集めていますが、イエレン議長も参加することになっています。現時点では講演があるかどうかは定かではありませんが、近いうちに同連銀からアジェンダが公表されることになっています。９月のＦＯＭＣを前にイエレン議長の胸のうちを探る良い機会になるかもしれません。

ここまでのドル円下落の要因は、長期金利の低下とトランプ政権への不透明感がメインでした。引き続きこの２つが重要な鍵を握っていますが、トランプ氏の娘婿であるクシュナー上級顧問は昨日、上院情報特別委員会から２時間半に及ぶ聴取を受けました。氏はその後の会見で「私はロシアと共謀しなかったし、トランプ陣営の他の誰かが共謀したとも関知していない」とホワイトハウスで述べています。一方で、期間中にロシア人と４回接触したことは認めているようで、（ブルームバーグ）まだ不透明さは拭いきれません。

本日は１１０円台半ばが維持されたことで、戻り上値を確認する展開を予想しています。レンジは１１０円７０銭～１１１円７０銭程度をみています。

ドル円１１１円台を割り込んで取引が始まる 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は続落し、ちょうど１カ月ぶりとなる１１１円０１銭までドル安が
  進む。ホワイトハウスのスパイサー報道官が辞任したことで、トランプ政権の
  政策推進がより不透明となり併せて、長期金利の低下傾向が止まらない
  ことも円買いにつながった。
  
  
• ユーロドルは小幅ながら続伸。ドル安に引っ張られ、１．１６８３まで
  買われる。
  
  
• 株式市場は続落。トランプ政権に対する不透明感に加え、ＧＥの決算も
  失望を招き、ダウは３１ドル下落。また原油価格の大幅下落もエネルギー株の
  下押し要因に。
  
  
• 債券は株価の下落を受け買い物を集める。長期金利も低下し、
  ３週間ぶりの低水準に。
  
  
• 金は６日続伸。原油はＯＰＥＣ加盟国の７月の原油生産量が今年
  最高になるとのレポート受け大幅に下落。
  

本日の注目イベント

• 独　　独７月製造業ＰＭＩ（速報値）
  
• 独　　独７月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  
• 欧　　ユーロ圏７月総合ＰＭＩ（速報値）
  
• 欧　　ユーロ圏７月製造業ＰＭＩ（速報値）
  
• 欧　　ユーロ圏７月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  
• 米　　６月中古住宅販売件数
  
• 米　　ＩＭＦ、世界経済見通し　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
  

トランプ政権のロシアを巡る問題で、既にモラー特別検察官が捜査の範囲を広げていることに加え、今度はホワイトハウスのスパイサー報道官が辞任するというニュースを受け、ドルが下落しています。トランプ政権の政策実施がますます遅れ、先行きがさらに不透明になってきたことでドルの下落が続き、なかなか買い場を見つけにくい状況です。ドル円は先月２２日以来となる１１１円ぎりぎりのレベルまで売られてきました。

前日まで、重要な移動平均線が多く集まるため、底堅い動きを見せていた１１１円台半ばを割り込み、１１１円０１銭までドル安が進んで来ました。この水準も、「日足」では雲の上限にあたり、ドルの下落を抑えるゾーンになっていますが、厚さはそれほどありません。トランプ政権の混迷を背景に米長期金利の低下傾向が続き、これがドルを押し下げていますが、当のトランプ氏は相変わらず意に介していないところが、今後の政権運営を不透明にしています。

シューマー民主党上院院内総務はＡＢＣのＴＶ番組で「トランプ大統領が特別検察官を解任したり、自身に恩赦した場合、極めて重要な法律違反の一つになると同時に、民主主義の本質に関する伝統的な民主的規範にも反することになる。ワシントンは激震に見舞われるだろう。」と述べています。（ブルームバーグ）この発言は、トランプ氏が「米大統領が恩赦に関する完全な権限を持つことは誰もが同意していることだ」とツイートとしたことに対するコメントで、大統領周辺がますます不透明になっています。

ユーロドルの上昇が止まりません。先週末には１．１６８３までユーロ高が進み、２０１５年８月に記録した１．１７１３が視野に入ってきました。既に今年１月の底値からは１３００ポイント以上の上昇を記録しており、ＥＣＢによる量的緩和の縮小開始が「秒読み段階」に入っているとはいえ、やや急騰のスピードが速すぎる印象です。上記水準を抜けば、その上には２００週移動平均線が１．１７９６近辺にあり、この辺りを抜くことが出来るかどうかが最大の焦点になると考えています。ＥＣＢはまだ利上げ政策に舵を切ったわけではありません。マイナス金利を正常化しようという段階です。市場の雰囲気は「まだまだ上がる」といった状況のようですが、１．１７台からの上値には注意が必要だと思います。

ドル円についても上で述べたように、雲を下抜けすれば６月２２日以来となる１１０円台です。米長期金利次第というところですが、１１０円―１１０円２０銭辺りが、目先の下値のメドと予想していますが、どうでしょうか。本日のレンジは１１０円５０銭～１１１円５０銭程度を予想します。トランプ政権の混迷度がさらに増すのか、長期金利の行方とともに見ていきたいと思います。

ドラギ発言でユーロドル一段高 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

欧州市場で１１２円台半ばまで値を戻したドル円だったが、

ドラギＥＣＢ総裁の記者会見をきっかけにドル安ユーロ高が

進み、引っ張られる形でドル安円高も進む。一時は１１１円４８銭まで

ドル安が進み、ここ３日ほぼ同レベルで下げ止まる。

ドラギ総裁は会見で「秋に議論する」と発言したことで市場は、

秋以降に金融緩和縮小が開始されるとの思惑からドル売りユーロ買い

のスタンスを強めた。ユーロドルは１．１６５９まで買われ、２０１５年８月

以来のユーロ高水準を記録。

株式市場は反落。トランプ大統領のロシア疑惑を巡る問題から

ダウは２８ドル下落。一方ナスダックは４ポイント上昇し、３日連続で最高値を

更新。

債券相場は反発。モラー米特別検察官がトランプ大統領のビジネスにも

捜査網を広げているとの報道を受け、安全資産である債券に資金が逃避した。

金は３ドル上昇し、５日続伸。原油は反落し４６ドル台に。

新規失業保険申請件数　　　　　　　　→　　２３．３万件

７月フィラデルフィア連銀景況指数　　→　　１９．５

６月景気先行指標総合指数　　　　　　→　　０．６％


本日の注目イベント

米　 企業決算　→　ＧＥ

加　　　カナダ５月消費者物価指数

加　　　カナダ５月小売売上高
　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

短期的な値動きを示す「１時間足」ではドル円が１１２円台に乗せ、雲抜け

をしたことで欧州市場では１１２円４２銭までドル高が進みましたが、その

後のドラギＥＣＢ総裁の発言でユーロが買われ、急速に「ユーロ高ドル安」

が進んだことから、ドル円でもドル安が進行しました。

ドル円は一時１１１円４８銭まで売られ、これで３日間ほぼ同じレベルをそ

の日の底値にする展開が続いています。

ドル円は上値が重いものの、１１１円５０銭前後では底堅い動きを見せては

います。

市場はどちらかといえば、この底堅い１１１円５０銭前後の突破を試してい

るように見えます。一旦明確に割り込むと１１０円台も視野に入ってくるこ

とになります。

それにしても、個人的には昨日のドル安ユーロ高はドラギ総裁の発言に反応

し過ぎだったのではとの印象を持っています。総裁は「しっかりとした景気

回復がついに訪れた。あとは賃金と物価がこれに追随するのを待つばかりだ」

とした上で、「粘り強さと忍耐、慎重さが必要だ。まだそこまでに至ってい

ないからだ」との発言もしています。また、「基調的なインフレ圧力が徐々

に高まるためには、極めて高い度合いの金融緩和は依然必要だ」とも述べ、

先行する市場にブレイキをかける配慮も行っています。

それでも動くのが市場だと言ってしまえばその通りですが、ユーロドルは１．

１６５９まで買われ、実に２０１５年８月以来のユーロ高水準を記録しまし

た。因みに、目先の高値のメドは同じ８月につけた、１．１７１３というこ

とになります。おそらくユーロの持ち高を増やしているヘッジファンドなど

は、このレベルを狙ってくるのではないかと予想しています。

ドル円もユーロ高に引っ張られ円高傾向ですが、１１１円台半ばが重要な

値位置になっています。

そもそもここには「日足」の１２０日線や２００日線など、重要な移動平均

線が多く集まっており、さらにその下には、薄いながらも「雲」が横たわっ

ています。テクニカル的にも非常に重要な水準だと言えます。

米長期金利がなかなか上がらず、昨日も、昨年の米大統領選におけるトラン

プ氏とロシアとのつながりを捜査しているモラー特別検察官が、捜査の対象

を拡大し、トランプ氏や関係者のビジネスにかかわるさまざまな取引につい

て調べていることが報道され、これが安全資産の債券に資金が向かった理由

になっています。（ブルームバーグ）

トランプ疑惑や、それに伴う長期金利の低下傾向がドルの上値を抑える一方、

労働市場の拡大が続き、完全雇用に近い失業率がドルの下支えになっている

状況が続いていますが、この状況をＦＲＢがどのように判断するのかが今後の

焦点になります。

９月のＦＯＭＣまでに発表される経済データ次第ということになり、残り２ヶ

月のファンダメンタルズの内容が注目されます。

本日のドル円は１１１円２０銭～１１２円２０銭程度を予想します。

ドル円上値が重く１１１円台で推移 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円はトランプ政権の政策の不透明感や、日欧の

金融会合を控え上値の重い展開が続く。ユーロ円でも

利益確定の動きも作用し、ドル円は前日の安値をやや下回る

１１１円５３銭まで下落。その後１１１円８０－９０銭近辺まで

小幅に戻して引ける。

ユーロドルはＥＣＢ会合を控え、利益確定の売りが先行。

１．１５１０までユーロ安が進むが、下落も限定的。

株式市場は続伸し、主要３指数ともに最高値を更新。

企業決算が好調だったことや、住宅関連指標も上振れ

したことを好感した。ダウは６６ドル上昇し、２万１６４０ドルで引ける。

債券相場は株価の上昇にやや軟調な展開。朝方は一時上昇した

ものの、前日比マイナスで引ける。長期金利は２．２７０％台へと

小幅に上昇。

金は続伸。原油価格は在庫が減少していたことを手掛かりに

買われ、７営業日続伸。４７ドル台を回復。

６月住宅着工件数　　　→　１２１．５万件

６月建設許可件数　　　→　１２５．４万件

本日の注目イベント

豪　　　豪６月雇用統計

日　　　６月貿易収支

日　　　日銀金融政策決定会合

日　　　黒田日銀総裁記者会見

独　　　独６月生産者物価指数

欧　　　ＥＣＢ政策金利発表

欧 ドラギ・ＥＣＢ総裁記者会見

欧　　　ユーロ圏７月消費者信頼感（速報値）

英　　　英６月小売売上高

米　　 新規失業保険申請件数

米　　　７月フィラデルフィア連銀景況指数

米　　　６月景気先行指標総合指数

米　 企業決算　→　ＶＩＳＡ、マイクロソフト、ブラックストーン　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

ドル円はやや上値の重い展開が強まってきました。

昨日の東京市場では１１１円台では底堅く推移したものの、海外市場ではむしろ

１１２円台から上値が重く、ＮＹ市場ではドル円を動かすドライバーである米長

期金利が小幅に上昇したにもかかわらず１１２円を超えられない展開でした。

一方ＮＹ株式市場では企業決算が好調だったことや、住宅着工件数などが市場予

想を上回ったことを好感し、ダウなど主要３指数は揃って最高値を更新していま

す。急速な金利上昇はないという市場の見方を表している証左だと考えられます。

もっともドル円が下押しした理由の一つがユーロの動きの影響との見方もできま

す。ＥＣＢの理事会が今夜開催され、ドラギ総裁の発言が注目されています。

総裁は先月２７日、ポルトガルで行われた年次総会で「デフレ圧力がインフレ圧

力に変わった」と述べました。

この発言をきっかけに市場は、金融緩和縮小が近いと読み、ユーロドルを中心に

買い戻しに舵を切り替え、ユーロ高につながった経緯があります。

本日の理事会で緩和政策の変更はないとしても、その実施タイミングについての

ヒントが得られる可能性があります。

ユーロ円の売りもＮＹ時間の朝方には目立っており、これがドル円を押し下げた

とも言えそうです。ユーロが主要通貨に対して買われており、その額も積み上が

っているものと思われます。

ドラギ総裁の一言で上にも下にも行く可能性があるため、ここはひとまず利益を

確保しておきたいと思うのはごく自然の流れです。ただ現時点ではドル円の下落

に対してそれほど心配はしていません。ＷＴＩ原油価格が４４ドル台まで下げた

後戻り調子であることや、米長期金利も４月のドル円が１０８円台前半まで下げ

た時には２．１８％台まで低下していました。昨日の住宅関連指標のように、今

後も経済指標は強弱まちまちであるとの前提に立てば、米長期金利が一方的に下

げ続ける展開が想定しにくいと思われます。

良好な経済指標が続けば金利上昇につながり、今回のように低調な経済指標が続

けば金利が下がる。そのような波の揺り戻しが続いているのが、足元の相場展開

かと思います。

本日はＥＣＢに加え、日銀も政策決定会合を開きます。政策変更はないとしても、

現行の緩和策の継続を強調するような発言が黒田総裁の口から出てくるようだと、

ドル円反転のきっかけになるかもしれません。

予想レンジは１１１円３０銭～１１２円３０銭程度とします。

ドル円金利低下を受け１１１円台半ばまで下落 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は１１２円を割り込み、約３週間ぶりとなる１１１円６９銭

までドル安が進む。オバマケアの代替案の議会通過を危ぶむ

声が高まり、今後の政策の不透明感が広がった。ドル円はその後

１１２円台に戻して引ける。

ドル安が進んだことからユーロドルは続伸。１年２カ月ぶりとなる

１．１５８３までユーロ高が進む。

株式市場はまちまち。ダウは５４ドル下落したものの、ナスダックと

Ｓ＆Ｐ５００は最高値を更新。フェースブックなど、ハイテク株が買いを

集めた。

債券相場は大幅に続伸。米国の金利政策が続いても、今後も

低金利が続くとの見方が広がる。長期金利は２．３％台を割り込み、

２．２５％台まで低下。

金と原油はともに買われる。

７月ＮＡＨＢ住宅市場指数　→　６４

本日の注目イベント

米　　　６月住宅着工件数

米　　　６月建設許可件数

米　　　米中経済対話

米　 企業決算　→　モルガンスタンレー、アメックス、アルコア
　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

ドル円は６月３０日以来となる１１１円６９銭まで売られてきました。

米長期金利が急低下し、２．２５％まで下がってきたことで円が買われた

ようです。米金利は一時２．４％に近い水準まで上昇しましたが、ここ最

近は８営業日のうち７営業日で低下（価格は上昇）しています。

昨日は２年間の猶予付きで医療保険制度改革法（オバマケア）を廃止する

上院共和党指導部の新たな案が議会を通過しないのではないかとの懸念が

広がり、これがトランプ政権が目指す一連の景気刺激策を遅らせるのでは

ないかとの見方が強まりました。

ブルームバーグによると、昨日の米債券市場では大型ブロック取引が２件

成立し、その後に金利低下が加速したと伝えています。この取引を行った

投資家は、米金融当局者から出てくる発言内容にもかかわらず金利低下は

長期間続くと予想しているとのことです。テクニカルでも、米長期金利は

低下傾向が続いたことで２００日移動平均線の２．２７％を下回り、５０

日移動平均線の２．２５５％に接近していています。金利低下は上記理由

に加えて、最近発表されたインフレ指標が市場予想を下回っており、当局

が予定しているようには利上げが進まないのではないかとという見方も後

押ししています。

今後も米長期金利の上げ下げを受け、ドル円の一喜一憂する展開が続き

ます。

ドル円は１１４円４９銭を記録してから下落が続いています。大きくは１

１０－１１５円のレンジの中での動きで、「マイナー・トレンド」の変化

は観られますが、まだメイン・トレンドの発生は確認出来ていません。

日足チャートでは１１１円台半ばから上方に２００日線や１２０日線など、

主要なサポート線が集まっており、この近辺が重要なサポートであること

を示唆しています。昨日の動きも１１１円６９銭を付けた後、１１２円台

まで反発していることから日足チャートでは「長い下ひげ」を示現してい

ます。米長期金利が今後も下げ続けると、ドル円ももう一段の下げの可能

性はありますが、１１１円台半ば前後からはひとまずドルの手当てをゆっ

くりと行ってもいいレベルではないかと考えています。

米経済データは引き続き強弱まちまちで、いいものと悪いものが交互に出

ているように思えます。労働市場は引き続き良好で、インフレ指標がいま

いちといったところですが、仮にこのままの状況が続いたとしても、９月、

あるいは１２月の利上げを止めるほどの材料になるとも思えません。

本日の予想レンジは１１１円６０銭～１１２円６０銭程度をみています。

ユーロ円１２８円台半ばまで反落 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

やや材料不足と、この日はクロス円が取引の中心だったこともあり

ドル円は小動き。前日１１２円台後半までドル安が進んだが、この日は

終始１１３円台前半から半ばで推移。

ユーロドルは反落し１週間ぶりに１．１３台まで売られる。特段

材料はなかったものの、利益確定の売りに押される。ユーロ円も

１２８円台半ばまで下落。

株式市場は続伸。イエレン議長の証言で引き続き利上げは

緩やかなものになるとの見方が支えに。ダウは２０ドル上昇し、

連日の最高値更新。

債券相場は反発。３０年債入札がやや不調だったことで、１０年債

も小幅に売られる。長期金利は２．３４％台へと上昇。

金は反落。原油価格は続伸し４６ドル台を回復。

６月生産者物価指数　　　　→　　＋０．１％

新規失業保険申請件数　　→　　２４．７万件

６月財政収支　　　　　　　　→　　－９０２億ドル

本日の注目イベント

日　　　５月鉱工業生産（確定値）

米　　　６月消費者物価指数

米　　　６月小売売上高

米　　　６月鉱工業生産

米　　　６月設備稼働率

米　　　７月ミシガン大学消費者マインド（速報値）

米　　　カプラン・ダラス連銀総裁講演（メキシコ）

米　 企業決算　→　ＪＰモルガン、ウェルズ・ファーゴ、シティーグループ
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

前日のＮＹ市場に続き、昨日の東京市場でも１１３円割れがあり、１１２円８６銭辺り

まで円が買われましたが、１１３円割れではドル買いが優勢で、今のところ底堅い水準に

なっています。もっとも、それでも上値は１１３円台半ば辺りで抑えられ、次の材料待ちと

いった雰囲気です。特に昨日のＮＹ市場ではドル円は蚊帳の外で、クロス円の利益確定

の取引が活発だったようです。

ユーロ円は一時１２８円台半ばまで売られ、直近高値から２円以上の下落です。ポンド

円も１４８円台がなかなか抜け切れなく、これでトリプルトップを確認する動きになってい

ます。

そんな中、豪ドル円が堅調です。昨日は８７円台半ばをしっかりと超え、３月に記録し

た高値を抜いて来ました。これで目先のターゲットは２月１６日につけた８８円１７銭

近辺ということになります。

テクニカルで観ても、「日足」「週足」ともに雲抜けを完了させており、単純移動平均

線も上昇トレンドを完成させようかという形状を見せています。

経済データでもＮＢＡ企業信頼感や、ウエストパック消費者信頼感などが好転しており、

まだ利上げ観測が高まる段階ではないとしても、根強くあった利下げ観測は後退したと

みられます。今後もドル円が大きく円高に振れないという前提に立てば、底堅く推移す

るものと予想しています。

ＥＣＢのドラギ総裁は、８月下旬に米ワイオミング州ジャクソンホールで行われる年次

シンポジュームに出席するようです。このシンポジュームは、カンザスシティー連銀が

主催するもので毎年中央銀行総裁や著名エコノミストなどが参加し、講演を行うことで

有名です。今年もドラギ総裁が参加することで、ＥＣＢの量的緩和縮小に関する手掛か

りがつかめるかもしれないということで注目されそうです。

シンポジュームは８月２４～２６日まで開催されます。

イエレン議長は公聴会で引き続きインフレ率の不確実性について述べています。

今後数カ月ＦＯＭＣではこのデータを注視するとも述べていました。

本日は６月の消費者物価指数（ＣＰＩ）が発表されます。

前月比では「０．１％」、前年比では「１．７％」と予想されていますが、原油価格が

下落傾向の中、どのような数字が出てくるのか、これまでよりも注目度が高いと思われ

ます。本日はこれ以外にも、ミシガン大学消費者マインドや小売売上高など、重要な指

標発表があります。レンジは１１２円８０銭～１１４円程度を予想しますが、経済デー

タが上振れし１１４円台をテストしても、そのまま１１４円台を維持して戻って来るの

はまだ難しそうなイメージです。

ＦＲＢ議長の証言でドル反落 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円はイエレンＦＲＢ議長が議会下院の証言で、インフレ率の不確実性

を指摘したことで反落。一時は１１３円を割り込んだが、１１３円１０－２０銭

近辺まで値を戻して引ける。長期金利の大幅低下もドル売りに拍車。

ユーロドルも反落。１．１４台半ばから１．１４台割れまでユーロ安が

進み、対円でも１３０円を割り込む。

株式市場は急反発。議会証言から急激な利上げはないとのシグナルに

反応しダウは１２３ドル上昇し、２万１５３２ドルと、最高値を更新。

カナダ中銀が政策金利を０．７５％引き上げたことでカナダドルは

急進。政策金利の引き上げは７年ぶり。

債券相場も続伸し、長期金利は急低下。インフレ率が不確実との表現から

政策金利の引き上げは緩やかになるとの見方に、資金が債券にも向かった。

長期金利は２．３１％台へと低下。

金と原油は３日続伸。

本日の注目イベント

中　　　中国　６月貿易統計

独　　　独６月消費者物価指数（改定値）

米　　　６月生産者物価指数

米　　 新規失業保険申請件数

米　　　６月財政収支　

米　　　イエレン・ＦＲＢ議長、上院銀行委員会で証言

米　　　エバンス・シカゴ連銀総裁講演

米　　 ブレイナード・ＦＲＢ理事講演

注目されたイエレンＦＲＢ議長の議会証言で議長は、「経済見通しは常に、相当な

不確実性が伴う」とし、「例として、インフレがいつ、そしてどの程度、リソース

活用の引き締まりに反応するかを巡る不確実性が挙げられる」と述べました。

（ブルームバーグ）

市場はこの発言から政策金利の引き上げペースは緩やかになり、急激な利上げはな

いとの判断に傾き、ドル売りで反応しました。

ドル円は１１３円台半ばから１１３円割れまで売られ、ユーロ円も１２９円近辺ま

で急落するなど、結局これまでの円売りポジジョンを巻き戻し、利益を確定する機

会を提供した格好になったようです。議長はさらに「向こう数年間に２％のインフ

レ率を達成する軌道にないという判断を下すのは時期尚早だ。ＦＯＭＣは向こう数

カ月、インフレの動向を注視していく」とも述べ、今後も政策金利引き上げは急が

ないとも取れる発言も行っています。先週の雇用統計で確認したように、労働市場

は安定した拡大傾向を続けていますが、賃金上昇率の鈍化や、インフレを示す指標

がＦＲＢの想定した動きになっていないことに触れたものと思います。

そうなると、明日発表される６月の消費者物価指数（ＣＰＩ）がより重要な意味を

持ち、仮に予想を大きく下振れているようだと、今後の利上げ観測に大きな影響を

与える可能性があります。今後はさらにＣＰＩや、ＰＣＥ・コアデフレーターなど

の『インフレ指標』の注目度がより高まってくるものと思われます。

ドル円はイエレン議長の証言を受け１１３円を割り込んだものの、浅い下げでした。

今回の値動きを踏まえると、基本的には１１２－１１５円のレンジである可能性が

高いと思われます。１１４円台半ばまで上昇したものの、１１５円台にしっかり乗

せるにはやはり米長期金利の一段の上昇というサポートが必要です。

一方で日銀の金融緩和姿勢は明確で、昨日も債券市場で残存期間３－５年債の買い

オペを３００億円増やしています。米金利の急上昇はないとしても、緩やかな金利

上昇が見込めるのであれば、日米金利差も緩やかに拡大していき、ドル円の支援材

料になると考えています。

ドル円は今朝７時過ぎには１１３円２５銭前後で推移しており、既に「１時間足」

ではゴールデンクロスを見せています。

本日の予想レンジは１１２円８０銭～１１３円８０銭程度とします。

ドル円トランプＪｒメール問題で反落 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は金利差に着目したドル買いが続き、一時は１１４円４９銭

まで上昇。その後、金利が低下したことや、トランプ大統領の長男

トランプ・ジュニアがロシア人弁護士と接触したことに関するメールを

公開したことで、ドル売り円買いが強まり反落。１１３円７２銭までドル安が

進み、１１４円近辺で取引を終える。

ユーロドルは続伸。１．１４８０までユーロ高が進み直近高値を更新。

大統領の長男がロシア問題でメールを公開したことでドルが売られたことが材料に。

株式市場はトランプ大統領の長男のメール問題で急落した後持ち直す。

ダウは一時１６０ドル近い下げを見せたが、引け値ではほぼ変わらず。

ナスダックとＳ＆Ｐ５００はプラスで引ける。

債券市場もリスクを反映して債券が買われたものの、上げ幅を縮める。

長期金利は小幅に低下して２．３６％台に。

金と原油は続伸。

本日の注目イベント

欧　　　ユーロ圏５月鉱工業生産

英　　　英６月雇用統計

米　　　ベージュブック（地区連銀経済報告）

米　　　イエレン・ＦＲＢ議長、下院金融委員会で証言

米　　　レイ次期ＦＢＩ長官の指名承認公聴会

米　　　ジョージ・カンザスシティー連銀総裁講演

加　　　カナダ中銀政策金利発表
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

突然降って湧いてきたようなトランプ・ジュニアのロシア疑惑に関するメール

に市場は一瞬「ヒヤッ」としたようです。メールの内容が公開されると、ドル

円は１１４円台半ばから急落し、株価もダウは１５０ドルを超える下げを見せ

るなど「リスクオフ」が進みましたが、投資家は冷静だったようです。

主要株価はその後ほぼプラス圏まで戻し、ドル円も１１４円前後まで反発しま

した。

トランプ大統領の長男、トランプ・ジュニアが昨年の大統領選で、クリントン

候補に不利になるロシア政府からの情報を、ロシア人弁護士が持っていると、

仲介者から持ちかけられた際のメールを公開しました。

ブルームバーグによると、この仲介者に対してトランプ・ジュニア氏は「あな

たが言っている通りなら非常に欲しい、特にこの夏の終わり頃までには」とメ

ールで返答していたことも明らかになりました。

トランプ大統領自身の「ロシアゲート問題」もまだ不透明ですが、ここに大統

領の長男も「トランプ大統領実現」のために暗躍していたことが明らかになっ

たわけです。

政治の世界とはそうゆうものなのかも知れませんが、米大統領選挙の舞台裏で

繰り広げられた「陰の部分」を見せ付けられた気もします。

この問題は今のところこれ以上拡大する状況ではありませんが、ロシアゲート

問題が、ニクソン元大統領の「ウォーターゲート事件」と同じ道を辿るのでは

と感じているのは筆者だけではないと思います。

ドル円は日米金利差が拡大するとの見方からジリ高が続き、ＮＹ市場では１１

４円４９銭まで上昇し、その後１１３円台後半まで反落しました。一旦は１１

５円台を観るのではないかと思われますが、この水準からのドルロングはなか

なか長時間保有しにくいのではないかと考えています。昨日のＮＹ市場のよう

に、何かリスクオフの材料が出ると、１円程度の急落は簡単に起きてしまいます。

これは投機筋を含め、ドルロングが溜まってきていることが背景です。しばらく

は小まめに利益を確定していく方法が有効かと思います。

昨日、ドル円の下落は１１３円７２銭まで進みましたが、これは「１時間足」の

雲の下限でしっかりサポートされた格好でした。

従って、短期的にもまだ上昇傾向が続いているとは思いますが、この雲の下限を

明確に下抜けするようだと、短期的には利益確定のドル売りを誘い易い状況にな

ろうかと思います。ここは注意が必要です。

本日は日本時間２３時にイエレン議長の議会証言があります。

証言原稿はこれより早い２１時半に公表されるため、この時間に為替が大きく動

く可能性があるので注意してください。

予想レンジはややワイドに、１１３円～１１４円３０銭程度にしたいと思います。

ドル円上昇一服 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は上昇も一服となり小動き。１１４円前後から

１１４円２５銭程度の値動きとなり、明日のイエレン議長の

証言を待つ姿勢が強まった。

ユーロドルも同様な動き。１．１３８３から１．１４台に乗せるも

上昇は限定的。

株式市場はナスダックとＳ＆Ｐ５００が上昇。テクノロジー株に

買いが入り、ナスダックは２３ポイント高。一方ダウは５ドル安と

上昇も一服。

債券相場は小じっかり。連日売られていたことで買いも入ったが、

基本的にはイエレン議長の証言待ちの雰囲気に。

金と原油は小幅に反発。

６月労働市場情勢指数（ＬＭＣＩ）　　　→　　１．５

５月消費者信用残高　　　　　　　　　　→　　１８４．１億ドル

本日の注目イベント

米　　 ブレイナード・ＦＲＢ理事講演

米　　　ウィリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁講演(シドニー）

加　　　カナダ６月住宅着工件数　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

連日上値を切り上げてきたドル円はさすがに上昇が一服。

上昇傾向を強めていた米長期金利も２．３４％手前で反落し、これがドル円の

上値を抑えた形でした。明日は下院でイエレン議長の証言があり、その内容次

第ではどちらにも動く可能性があるため、この日の市場はポジション調整の域

を出ない１日だったようです。

イエレン議長の証言は下院金融委員会で現地時間午前１０時から行われます。

先週末に発表された６月の雇用統計では雇用者数が２２．２万人と、予想を

大きく上回り、直近３カ月の平均も１８．２万人と、１－３月期の平均１６．

２万人と比べても増加しており、こと雇用に関しては「問題はない」状況です

。一方平均時給の方は、横ばいが続いており、失業率が「完全雇用」状態であ

るにもかかわらず伸びていません。

これらの状況を踏まえて、イエレン議長が利上げとバランスシート縮小につい

てどのような発言をするのかが注目されています。

基本的にはサプライズはないものと予想していますが、年内あと１回の利上げ

に触れても、この点はこれまでとは変わりません。問題はバランスシートの縮

小の時期です。市場のコンセンサスは９月にバランスシートの縮小開始と１２

月に利上げです。果たしてそうでしょうか？イエレン議長の任期が来年２月に

迫っていることを考えると、利上げは「出来る時に行っておきたい」との思惑

がありそうです。株価は高値で安定し、長期金利も上昇したとはいえまだ２．

３％台です。このタイミングは利上げには「適温」ではないかと思っています。

北朝鮮リスクやトランプリスクを考えると、この先まだ不透明感が残ります。

従って、９月にまず利上げを優先するのではないかと予想しています。

ドル円は昨日の夕方に１１４円３０銭を記録し、その後もみ合いを経てやや下

落しています。「週足」の１２０日線は抜けており、まだ上昇傾向が継続され

ていると観られます。クロス円での円売りがメインになっており、これがドル

円の下支えになっていると考えられます。先週末の雇用統計を通過して、市場

のセンチメントは一気に「ドル高円安」を予想する向きが増えて来ました。

やや楽観的な雰囲気も出ており、輸出企業には余裕も出ています。

それでもここからは慎重にトレードすることが重要です。

先週のドイツでの日米首脳会談では、トランプ大統領の口から日米貿易不均衡

問題も出ています。いつはしごを外されるかわかりません。

本日は１１３円５０銭～１１４円５０銭と、昨日と同じレンジを予想します。

ドル雇用統計発表後１１4円台に乗せる 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は良好な雇用統計を受け１１４円台に乗せ、

約２カ月ぶりとなる１１４円１８銭までドル高が進む。

ユーロドルはしっかり。１．１４台を挟み上下したものの、

根強いユーロ円買いもあり、１．１４４０までユーロ高が進む。

ユーロ円も１３０円１２銭まで上昇し、こちらは１年５カ月

ぶりの水準を記録。

株式市場は揃って反発。予想以上の雇用統計に

安心感が広がりダウは９４ドル（０．４％）上昇。Ｓ＆Ｐ５００は０．６％上昇し、

ナスダックも１．０％上昇。

債券相場は続落。好調な労働市場に、利上げ観測が正当化され、

債券は売りものが優勢に。長期金利は２．３８％台まで上昇。

ドル高が進んだことで金は売られ、前日比１３ドル安。

原油も反落し、４４ドル台で引ける。

６月非農業部門雇用者数　　　 　→　　２２．２万人

６月失業率　　　　　　　　　　　　 　→　　４．４％

６月平均時給（前年比）　　　　　　→　　０．２％

６月平均時給（前月比）　　　　 　→　　２．５％

６月労働参加率　　　　　　　　　　→　　６２．８％

本日の注目イベント

日　　　５月、１－３月国際収支

中　　　中国　６月消費者物価指数

中　　　中国　６月生産者物価指数

独　　　独５月貿易収支

米　　　６月労働市場情勢指数（ＬＭＣＩ）

米　　　５月消費者信用残高
　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

６月の雇用統計はまあまあの内容でした。失業率は４．４％と、５月の

４．３％からは悪化したものの、非農業部門雇用者数は２２．２万人と、

予想の１７万人からは大きく増加しており、さらに５月分と４月分も共

に上方修正されました。

ちょうど先月の雇用統計発表時とは正反対の状況でした。

ここまで見る限り、イエレン議長が「第一四半期の景気の鈍化は一時的

なもの」と述べた言葉が正当化されたことになります。

したがって、このままの状況が続けば、年内あと１回の利上げと、バラ

ンスシートの縮小開始が実施される可能性は高いと判断できます。

ドル円は雇用統計発表後に１１３円台半ばまで売られ、その後米長期金

利の上昇を材料に１１４円台までジリ高が続きましたが、今回の１１４

円台乗せの原動力は雇用統計というよりも、金曜日の朝方の日銀の債券

オペの姿勢にあったように思います。

この日の朝１０時過ぎ、日銀は５カ月ぶりに「指し値オペ」を実施しま

した。欧米の長期金利が、金融政策の変更があるとの見方からじり高と

なり、この影響を受ける形で日本の長期金利も上昇傾向にありました。

日銀は「指し値オペ」をすることで、金利を上昇させないという「強い

意志」を見せたということです。それまで「０．１０５％」で推移して

いた長期金利は、日銀のアナウンス以後「０．０８５％」まで低下

（価格は上昇）しました。つまり、今後も超低金利政策は維持されると

いうことです。

ＥＣＢは年内にも量的緩和の縮小に踏み切ると見られており、ＦＲＢや

ＢＯＥなども含め、中央銀行の政策スタンスの差が円売りにつながった

と観ることができます。

そう考えると、先週金曜日の「ドル円１１４円台への上昇」には影の伏

線があったと言っていいのかもしれません。

雇用統計では賃金の伸びが思ったほど強くはなく、ＦＲＢもここの部分

には注目しているようですが、それでも今後の利上げを阻止するもので

はないという印象です。

ドル円は１１４円１８銭までドル高が進みました。

先週月曜日には１１２円台前半でしたので、先週１週間で２円ほど円安

に振れたことになります。

２円の値幅そのものはそれほど大きな変動ではありませんが、１１０－

１１２円のレンジが長かっただけに、値幅以上に「円安に振れた」とい

うイメージはあります。ここから上値はこれまでにも述べた通り、１１

４円３３銭辺りにある「１２０週移動平均線」が意識されます。

ここを明確に抜ければ、「１１５円台が見えてくる」と予想しています

が、それでもドルの上昇は緩やかなものになろうかと思います。

米長期金利もジワジワ上昇傾向を見せていますが、これがドルの支えと

なって今しばらくはドルが「強含む」と観ています。

本日も円安を好感して日本株は上昇すると観られます。

ドル円がどこまで株高に引っ張られるかという視点で、レンジは１１３

円５０銭～１１４円５０銭程度を予想します。

ユーロ円１年５カ月ぶりに１２９円台半ばに 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は１１３円台でやや膠着状態。１１２円割れでは買いも

入り底堅い一方、１１３円台半ばから上方ではドル売り意欲が強く

抜け切れない展開。米金利の上昇傾向もドルを下支え。

ユーロドルは急伸。ＡＤＰ雇用者数の結果が悪かったことと、

ドイツ連銀総裁が金融緩和縮小に前向きな発言をしたことで

１． １４２５までユーロ高が進む。ユーロ円も一時１２９円４０銭まで

　買われ、１年５カ月ぶりの高値を記録。

株式市場は大幅に反落。欧州中銀メンバーによるタカ派発言に

債券は売られ、金利が上昇したことが悪材料に。民間雇用統計の下振れも

売りを加速し、ダウは１５８ドル安。他の主要指数も大幅に下落。

債券相場は反落。欧州債に引っ張られたことに加え、低調なＡＤＰ雇用者数も

売り材料に。長期金利は２．３６％台まで上昇し、ドル円の下支えに。

金は小幅ながら続伸。原油も反発。

新規失業保険申請件数　　　　→　　２４．８万件

６月ＡＤＰ雇用者数　　　　　　　→　　１５．８万人

５月貿易収支　　　　　　　　　　→　　－４６５億ドル

６月ＩＳＭ非製造業景況指数　　→　　５７．４

本日の注目イベント

中　　　中国　６月外貨準備高

独　　　独５月鉱工業生産

英　　　英５月鉱工業生産

英　　　英５月貿易収支

米　　　６月雇用統計

独　　　Ｇ２０（ハンブルグ、８日まで）

米　　　ＦＲＢ、半期に一度の金融政策報告

加　　　カナダ６月就業者数

加　　　カナダ６月失業率
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

前日１．１３台前半まで売られたユーロドルは急反発し、再び１．１４台に

乗せて来ました。

ＥＣＢによる金融緩和縮小に関する情報には非常に反応しやすい状況が続い

ていますが、この日の動きもまさにその通りでした。

ＥＣＢ政策委員会メンバーのバイトマン・ドイツ連銀総裁は「景気回復の持

続が金融政策正常化の展望を開く」と述べ、タイミングとペースは「インフ

レ持続性次第」と述べると、ユーロは上げ足を強め１．１４２５までユーロ

高が進みました。

ドル売りユーロ買いが進んだことで、通常はドル円でもドル売り円買いが進

み、円高方向に振れるのが一般的ですが、この日は米長期金利の上昇がドル

円の下落を抑える格好となり、ドル円は１１３円台を維持。その結果、ユー

ロ円は１年５カ月ぶりとなる１２９円４０銭まで上昇しています。

６月のＡＤＰ雇用者数は、市場予想の１８万人に対して１５．８万人でした。

５月の同指数は予想を大きく上回り、雇用統計本番への期待を膨らました経

緯がありましたが、今回はその逆のようです。ただ穿った見方をすれば、も

し逆だとすれば本日の雇用統計の雇用者予想１８万人が上振れすることにも

なりますが、果たしてどうでしょう。

短期的な動きを表す「１時間足」チャートでは、ドル円は「ヘッド・アンド

・ショルダー」を形成していると観ることができます。

この形状の『ネックライン』は１１２円７５－８５銭辺りにあり、ここが今

のところサポートゾーンとなりドルの下落を支えていると見られます。

１１３円を割りこむと直ぐに反発し１１３円台に戻る展開が続いている一つ

の要因とみることができそうです。

もう一つ考えられるのが米１０年債利回りの上昇傾向です。先月には２．１

４％台まで低下した米１０年債は、昨日２．３６％台まで上昇しました。

ドル円と米長期金利との関連性が高いことはこの欄で何度も述べてきました

が、昨日の米長期債の下落は、ドイツ国債など欧州債が売られ金利が上昇し

たことの影響を受けたようです。これらがドル円にとってはサポート材料に

なってはいますが一方で、北朝鮮リスクが徐々に高まっているのも事実です。

トランプ大統領の口調も徐々に強いものに変わり、米国連大使も「武力行使

もあり得る」ことを安保理の席で示唆しています。

本日からドイツで開催されるＧ２０でもこの問題が話し合われる予定ですが

今週発射した「ＩＣＢＭ」が米国の言う「越えてはならない一線」なのかど

うか注意が必要です。

本日は日本株も軟調に推移すると見ていますが、１１３円を割り込んだ際こ

れまで通り反発する力があるのかどうか見ていきたいと思います。

本日は雇用統計もあることで、レンジは１１２円２０銭～１１３円７０銭程

度を予想します。

ドル円１１３円台でもみ合い 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は朝方１１３円を割り込む場面もあったが、ＦＯＭＣ議事録が公開され、
  予定通り利上げが進むとの見方からドル円は１１３円６４銭まで上昇。
  その後は米金利の低下や原油価格の下落などから１１３円台前半まで反落。
  
  
• ユーロドルは反落。ＥＣＢ理事がギリシャ問題に関して悲観的な
  見方を示したこともあり、１．１３１８までユーロ安が進行。
  
  
• 株式市場はＦＯＭＣ議事録の内容を受け上昇。これまで売られていた
  ハイテク株などが買われ、ナスダックは４０ポイント上昇。一方ダウはほぼ
  変わらず。
  
  
• 債券相場は小幅に反発。長期金利は２．３２％台へと低下。
  
  
• 金はやや買われ、原油価格は大幅に売られる。原油価格の下落は
  ロシアが一段の減産に否定的だったことが材料視された。
  

本日の注目イベント

• 豪　　豪５月貿易収支
  
• 独　　独５月鉱工業生産
  
• 欧　　ＥＣＢ議事要旨
  
• 米　　新規失業保険申請件数
  
• 米　　６月ＡＤＰ雇用者数
  
• 米　　５月貿易収支
  
• 米　　６月ＩＳＭ非製造業景況指数
  
• 米　　パウエル・ＦＲＢ理事講演
  
• 加　　カナダ５月建設許可件数
  
• 加　　カナダ５月貿易収支
  

　　　　　　　　　　
ドル円は北朝鮮の挑発行為が続く中、一部には米国の武力行使を予想する向きもあり、円が買われ易い地合いかと思われます。
そのためか、１１３円割れも何度かあり下値を試す動きが観られたものの、底堅い展開が続いています。

昨日の東京タイムでも朝方、前日北朝鮮が発射したミサイルが「ＩＣＢＭ」であるとの声明をティラーソン米国務長官が発表すると、ドル円は１１２円７４銭辺りまで売られましたが、直ぐに切り返す展開でした。ＮＹ市場でも１１２円９５銭まで売られる局面がありましたがこちらも反発し、ＦＯＭＣ議事録の内容を材料に、１１３円６４銭までドル高が進みました。

議事録では、当局が段階的に利上げを継続する意向を確認しつつ、保有資産の縮小開始のタイミングについては意見が分かれたことが明らかになりました。その内容は「幾人かは２カ月以内にプロセス開始を発表することを支持した」とした一方、「一部には、年内のより遅い時期まで決定を先送りすることで経済活動やインフレの見通しを精査するさらなる時間が生まれると主張する
当局者もいた」と記されていました。(ブルームバーグ)

足元の経済データは昨年末までのように良い状況ではなく、強弱が混在しており、「景気は悪くもないが、それほど良いうといわけでもない」状況を示していることから、メンバーの中から上記意見が出てくるのは当然と言えます。ただ多くのメンバーや執行部の考えは、年内もう一回の利上げと保有資産の縮小開始に傾いていると思われます。

ドル円は欧州時間に１１３円６９銭まで買われ、「週足」の１２０日線を試す動きが観られましたが、ブレイクするには至っていません。日銀以外の主要中銀が利上げに前向きな姿勢を示していることで、金利差を材料に円を売る動きが続いています。ドル円もクロス円も、もうしばらく上値を試す余地は残っているとは思いますが、北朝鮮リスクや株価の推移、あるいは米国の長期金利が置かれている状況を考慮すると、ここからの大幅な上昇は予想しにくいと思っています。

本日はＡＤＰ雇用者数が発表されます。事前の予想は１８．５万人ですが、前月のように予想を大きく上回り、本番の雇用統計への期待が大きく膨らんだ結果、実際の内容が悪くドルが大きく売られました。仮に数字が良くても、過度の期待は禁物です。
本日の予想レンジは１１２円５０銭～１１３円７０銭程度とみます。

ドル円北朝鮮リスクで下落後反発 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き
欧州市場

• 北朝鮮からの午後３時半の「重大発表」を巡り、ドル円は
  １１３円を割り込み、１１２円７４銭まで売られたもののその後は反発。
  １１３円３３銭あたりまでドル高が進み、再び元の水準に。
  
  
• ユーロドルもＮＹ市場が休場のため動きは緩慢。
  １．１３３３から１．１３６３近辺の値動きに収まる。
  

本日の注目イベント

• 中　　中国　６月財新サービス業ＰＭＩ
  
• 中　　中国　６月財新コンポジットＰＭＩ
  
• 独　　独６月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  
• 欧　　ユーロ圏６月総合ＰＭＩ（速報値）
  
• 欧　　ユーロ圏６月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  
• 欧　　ユーロ圏５月小売売上高
  
• 米　　ＦＯＭＣ議事録（６月１３、１４日分）
  

　　　
昨日の午後１時過ぎ「北朝鮮が３時半に重大な発表を行う」という報道に、ドル円は１１３円を割り込み、それまでプラス圏で推移していた日経平均株価がマイナスに沈むなど、市場は万が一の場合に備え身構えました。結局内容は、朝方発射したミサイルが「ＩＣＢＭ」であり、米国本土も射程距離に入ったことを誇示するもので、市場は直ぐに元の水準に戻っています。

昨日発射されたミサイルが「ＩＣＢＭ」であるかどうかは未確認でしたが、今朝のニュースでは米国務長官が「北朝鮮がＩＣＢＭを試射」と声明を出しており、「ＩＣＢＭ」だった可能性が高まりました。これで北朝鮮は今年に入って１０回目のミサイル発射です。これは、これまでの米国からの軍事的圧力と中国からの外交的圧力では効果がないことを示しています。安倍首相は記者会見で「さらに脅威は増している」と発言しており、トランプ大統領がこのまま静観しているとも思えません。

北朝鮮の挑発行為は、今週末ドイツで行われる「Ｇ２０」での議論の一つになると思われますが、今後北朝鮮がさらにミサイル製造技術を誇示する行動にでるようなら、軍事的な衝突になる可能性があるのではと考えています。今年４月にシリアを攻撃した際も「越えてはならない一線を越えた」として前ぶれもなくトマホークで攻撃しました。米国が、日中韓に同意をとりつけて攻撃に踏み切ることもあり得ると見て置くべきだと思います。

ドル円は元の水準に戻り、クロス円も昨日より水準は低いものの概ね円安傾向を維持しています。海外市場で１１２円７４銭までドル安が進んでも、直ぐに元の水準を回復するなど、ドルの先高感が優勢となって来ました。今後はまず１１３円台を固められるかという点に注目していますが、１１３円台をしっかりと維持できるようなら、１１５円テストもあり得るのではないかと思います。ただ、上で述べたように北朝鮮のリスクが高まっているため、一方的にドルロングで攻めるのも難しそうです。ロングで攻めた場合には早めのポジション整理も必要かと思います。

本日は１１２円５０銭～１１３円５０銭程度を予想しますが、休場だった米国の株と債券がどのような反応を見せるのか注意が必要です。

ドル円１１３円台半ばまで続伸 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は１１３円台を回復し、１１３円４８銭まで上昇。
  米金利高に加え、ＩＳＭ製造業景況指数が２年１０カ月ぶりに
  高水準だったことでドル買いが強まった。
  
  
• ユーロドルは小動き。１．１３台半ばから後半でもみ合い
  ながらも、上値が徐々に重くなる。
  
  
• 株式市場は指数で明暗が分かれる。ダウは１２９ドルと、
  大幅高だったものの、ナスダックは３０ポイント安。
  
  
• 債券相場は続落。良好な経済指標に反応し売りが先行。
  長期金利は２．３５％台に乗せ、直近底値から２０bpを超える上昇。
  
  
• ドルが大幅に上昇したことで金は２０ドルを超える下落。
  一方原油価格は米国のリグ稼動数が減少したことで８日続伸し、
  ４７ドル台まで上昇。
  
  
• ６月ＩＳＭ製造業景況指数　　→　５７．８
  
  
• ６月自動車販売台数　　　　　→　１６．４１Ｍ台
  

本日の注目イベント

• 豪　　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
  
• 豪　　豪５月小売売上高
  
• 欧　　ユーロ圏５月生産者物価指数
  
• 米　　ＮＹ休場（独立記念日）
  

　　　　　
ドル円が５月中旬以来となる１１３円台中半ばまで上昇してきました。ここ最近の大きな値動きはほぼ全てＮＹ市場で起きていますが、昨日も６月のＩＳＭ製造業景況指数が２０１４年１０月以来となる高水準だったことを好感しドルが買われ、一気に１１３円４８銭までドル高が進みました。さすがにＮＹ市場での値動きはエキサイティングです。

筆者が毎週出演させていただいている「ラジオ日経」の番組で先週、１１２円台をしっかり超えてきたドル円相場を「ドル高トレンドの始まりの始まり」と表現しましたが、昨日のＮＹ市場での動きはこれを裏付けるものでした。長い間続いた１１０－１１２円のレンジを超え、１１３円台に突入して来ました。１１５円台までドル高が進むには、米長期金利のサポートが必要であることもこの欄で述べてきましたが、こちらも昨日は２．３５％台まで上昇し、ドルを押し上げる一因になっています。１１５円と２．５％の金利水準が似合いそうな雰囲気になってきました。

チャートでは、「日足」の雲は完全に上抜けし、重要な「２００日線」もクリアしています。この先の上値のメドは「週足」の２００日線にある１１３円８０－９０銭辺りと、その水準を抜けば、５月中旬に記録した１１４円３５－４０銭辺りと見ます。１１３円台をしっかりと回復したことで市場関係者の相場観も徐々に変化しているはずです。輸出企業の為替担当者も、１１２－１１３円台では予約を済ませ、次はもう一段の円安水準を狙っているはずです。予約を持ち込むスタンスにもかなり余裕が出たものと思われます。

ユーロ円は１２９円に届く水準まで上昇し、ポンド円も１４７円に近く、豪ドル円も３カ月半ぶりに８７円を伺う水準です。こうなると、「ドル高」ではなく「円安」です。円が主要通貨に対して全面安の展開になっているということです。言うまでもなく、ＦＲＢに続いてＥＣＢも年内に金融緩和策の変更に踏み切るとの観測が強まり、金利差による円売りが強まってきたことが背景です。上記両中銀に加え、カナダ中銀やイングランド銀行も利上げを視野に入れており、昨日はオーストラリア中銀も利上げに踏み切るのではとの観測も出ていました。まさに日銀だけが「量的緩和のジレンマ」から抜け出せない状況と言えます。

本日も輸出銘柄を中心に日本株は堅調でしょう。ドル円は１１２円８０銭～１１３円８０銭程度と予想します。ＮＹ市場は「独立記念日」で休場のため、動きが見られるのは欧州時間までかもしれません。

ドル円都議選の結果を受けやや円高に 

• デイリーコメント
• | TOP ▲

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は良好な経済指標に反応し１１２円６０銭まで上昇

したが、ＰＣＥ・コアデフレーターが＋１．４％に留まったことで反落

する場面も。それでも長期金利の上昇が支えとなり１１２円４０銭

近辺まで戻して越週。

ユーロドルは堅調ながらも前日記録した高値には届かず。

１．１４２８までユーロ高が進んだが上昇は一服。

株式市場は上昇。工業や消費財が上昇を牽引。ダウは６２ドル

上昇したものの、ナスダックは小幅に下落。

債券相場は長期債を中心に下落。１０年債利回りはさらに

上昇し、約１カ月半ぶりに２．３％台に乗せる。

金は売られ、原油価格は続伸。

５月個人所得　　　　　　　　　　　　　　　　　　　→　　＋０．４％

５月個人支出　　　　　　　　　　　　　　　　　　　→　　＋０．１％

５月ＰＣＥ・コアデフレータ　―　　　　　　　　　　　　→　　＋１．４％

６月シカゴ購買部協会景気指数　　　　　　　　→　　６５．７

６月ミシガン大学消費者マインド（確定値）　　→　　９５．１

本日の注目イベント　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

豪　　　豪５月住宅建設許可件数

日　　　１２月日銀短観

中　　　中国　６月財新製造業ＰＭＩ

欧　　　ユーロ圏６月製造業ＰＭＩ（改定値）

欧　　　ユーロ圏５月失業率

英　　　英６月製造業ＰＭＩ

米　　　６月ＩＳＭ製造業景況指数

米　　　６月自動車販売台数

米　　　株式・債券は短縮取引

米　　　ブラード・セントルイス連銀総裁講演

米長期金利が２．３％台まで上昇し、ドル円を下支えする展開が続いています。

長期金利は先月には一時２．１３％台まで低下傾向が続いていましたが、どう

やら底を打ち、上昇傾向が鮮明になってきたように思います。

ただ、ドル円がこの先１１５円に向かうには、長期金利は２．５％程度まで上

昇することは不可欠で、その先の「２．６％の壁」を抜けるかどうかが、長い

目で見たドル円の行方には重要なポイントになってくると思われます。

先週末のＮＹ市場では、シカゴ購買部協会景況指数などが予想を上回り、ドル

の上昇を促しましたが、ＰＣＥ・コアデフレーターが前年比＋１．４％と年初

の＋１．８％と比べると上昇力が鈍化していることが見られました。ＦＲＢはこ

の指標のメドを＋２％としていることから、発表後ドルが売られる場面もあり

ました。それでも１１０－１１２円のレンジの上限を試す流れは変わっていま

せん。先週木曜日には１１２円９８銭までドル高が進み、１１３円には届かな

かったものの、ＥＣＢが年内にも金融緩和政策の変更を決めるとの見方も強ま

り、日米欧の中銀の中では日銀だけが依然として緩和策から脱却できない状況

が想定されます。

その結果、中銀の金融政策の差に着目した「円売り」がさらに強まる可能性も

ありそうです。

昨日の都議会選挙で、都民ファーストが圧勝し、自民党が議席を半分以上も失

う大敗をきっしました。早朝のオセアニア市場では、ドル円は一時１１２円を

割り込み、１１１円９１銭まで円高が進む場面もありました。

都議選の大敗は安倍首相への不信任ということになり、「アベノミクス」の終

焉にもつながることから、円が買われドルが売られたということかと思います。

ドル円はその後１１２円３０銭台まで値を戻していますが、目先は円高に振れ

る可能性はありますが、安倍政権もこのままでいるとも考えられず、場合によ

っては「景気刺激策」などを出してくることも考えられます。

また「減税」など、今回の都議選が国政レベルに影響することを阻止する政策

も十分考えられ、これらの政策が円売りにつながる可能性もあります。この流

れが国政レベルにまで届くのかどうかは不明ですが、東京都民が「安倍一強」

に一石を投じたことは事実で、来月末までに行われると予想される「内閣改造」

で、どこまで信頼を取り戻せることができるのか、見ていきたいと思います。

本日のドル円の予想レンジは１１１円６０銭～１１２円７０銭程度とします。