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 2019年04月 

3月の雇用統計を受けドル堅調 

ひと目で分かる昨晩の動き

NY市場

3月の雇用統計が予想を上回る内容だったことで、発表
直後にドル円は111円82銭まで上昇。その後は方向感も
なく一進一退の展開に。

ユーロドルも動きが鈍く1.12台前半から半ばで推移。
株式市場は続伸。良好な雇用統計を受け、米景気の先行きに
対する不安が後退。ダウは40ドル上昇し、ナスダックは
46ポイントの上昇で、約5カ月ぶりに高値を記録。
債券相場は続伸。長期金利は小幅に低下し、再び2.5%を割り込む。

金と原油はともに上昇。原油価格は引け値で63ドル台に乗せる。


3月失業率           →   3.8%
3月非農業部門雇用者数     →   19.6万人 
3月平均時給 (前月比)    →   0.1%
3月平均時給 (前年比)    →   3.2%
3月労働参加率         →   63.0%
2月消費者信用残高       →   151.9億ドル 

本日の注目イベント

日   2月国際収支
日  3月景気ウオッチャー調査
独   独2月貿易収支
独   独2月経常収支
加   カナダ3月住宅着工件数
加   カナダ2月建設許可件数

3月の雇用統計では非農業部門雇用者数が注目されていましたが、結果は事前予想を
大きく上回る19.6万人でした。2月分についても、2万人から3.3万人に上
方修正され、これで米労働市場は依然として拡大基調にあることが確認されました。
賃金の方ではやや上昇率が鈍化していたことで、むしろ景気は過熱しておらず、FR
Bの政策スタンスに影響を与えないとの見方が支配的となり株価は上昇。ナスダック
指数は約5カ月ぶりの高値をつけています。
ドル円は発表直後にはドル買いが先行したものの、112円を試す動きにはなってい
ません。経済指標を見るかぎり強弱まちまちで、米景気の後退を窺わせるものもあり
ますが、労働市場の拡大が景気の底堅さを支える構図になっています。

ワシントンで行われていた米中通商協議では、「合意が近い」との見方に、うまくい
けば米中首脳会議の日程発表にまで発展するのではないかとの観測もありましたが、
制裁関税の部分では両国の溝が埋まらず、再び持久戦になる見込みです。
トランプ大統領は4日、大統領執務室に劉鶴中国副首相を招いて個別に協議し、一時
は「米中交渉は進展している。合意の可能性は高く、4週間以内にわかるだろう」と
述べていましたが結局、制裁関税の完全撤廃を主張する中国側との溝は埋まらず、今
月内に習近平主席と首脳会談を開いて最終合意に達するというシナリオも崩れたこと
になります。

3月の雇用統計を無事終えて聞こえてくるのは、「適温相場の再来」という言葉です。
FRBは先月のFOMCで、利上げ路線を修正し、今後の経済データをより重視する
姿勢を打ち出しました。
市場の一部には「利下げ」もあり得るといった見方も出てきましたが、その背景にな
っているのが、米中通商協議の不透明さや、欧州の景気悪化といった外的要因です。
ただ今回の雇用統計では、引き続き労働市場は好調で、賃金上昇もそれほど急激では
ありません。
また、インフレ率を見てもさらに加速する気配はなく、しばらくは政策金利を引き締
めもしないし、緩和もしないスタンスが続く「適温相場」ということです。
米株式市場が緩やかに上昇し、債券市場でも価格が緩やかに上昇、長期金利が低水準
で安定している足元の動きがそれを物語っているようです。
米中貿易問題が引き続き予断をゆるさない状況であることは事実ですが、いつ米国側
が25%の関税引き上げを決定するかわからいこの状況下では、困るのは中国です。
さらに進んだ譲歩を見せていると予想しています。


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