外為オンライン　外為経済アカデミー

ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆東京時間に１０８円１５銭まで買われたドル円は、海外市場では
徐々に軟調となり、ＮＹでは１０７円６７銭まで下落。Ｇ２０での
米中首脳会談の結果が読み切れないことで、ドルの上値は重い。
◆ユーロドルは横ばい。１．１３台半ばを中心に２０ポイント程の
値幅で推移。
◆株式市場は前日と同じような展開となり、ダウは下落したものの、
ナスダックは上昇。米中首脳会談を前に動きも鈍く、ダウは１０ドル安。
◆債券市場は反発。長期金利は２．０１％台に低下。
◆金は続落し、原油は小幅ながら続伸。

◆１－３月ＧＤＰ（確定値）　　　　　→　　　３．１％
◆ 新規失業保険申請件数　　　　 　　→　　　２２．７万件
◆５月中古住宅販売件数成約指数　　　→　　　１．１％

本日の注目イベント

◆日　　　５月失業率
◆日　 ６月東京都区部消費者物価指数
◆日　　　５月鉱工業生産
◆日　　　Ｇ２０大阪サミット
◆欧　　　ユーロ圏６月消費者物価指数（速報値）
◆英　　　英１－３月期ＧＤＰ（改定値）
◆米　　　５月個人所得
◆米　　　５月個人支出
◆米　　　５月ＰＣＥコアデフレータ
◆米　　　６月シカゴ購買部協会景気指数
◆米　　　６月ミシガン大学消費者マインド（確定値）

いよいよ本日からＧ２０大阪サミットが始まります。
すでに昨日から首脳同士の外交活動が始まっており、昨日は大阪で日中首脳が会談を
おこなっています。
会談では、来年の春に習主席を国賓として招きたいという申し出を、中国側も受け入
れ、日中韓関係を「永遠の隣国」として今後さらに関係を強化していくことで合意し
ています。また、中国側から拉致問題に関する言及があったことはややサプライズで
したが、習主席は先週の訪朝の際に、拉致問題に関する日本の立場を金委員長に伝え
たことを明らかにしています。米中首脳会談を前に、日本側との距離を縮めておこう
という思惑があると見られているようです。

注目の米中首脳会談は明日の１１時３０分から行われます。
これに先だってクドロー国家経済会議（ＮＥＣ）委員長は、合意がなければ、米国は
中国製品に追加関税を賦課する可能性があることにあらためて触れ、「われわれに良
い取引をすることに
中国が前向きなら、われわれは見方を変えるかもしれない」と述べています。
また、「中国との協議には合意履行が含まれる必要がある」とも述べ、引き続き中国
側に圧力をかけているようです。
中国側も会談では、ファーウェイに対する禁止措置の撤回を米国に要求していくと米
紙は伝えていますが、どうなるのか明日の結果は読み切れません。
ただ、ここまで米国が圧力をかけてきた以上、「決裂」という選択肢は考えられませ
ん。その場合、直ちに制裁関税第４弾が発動され、減速傾向が鮮明な中国景気が一段
と悪化することになるからです。

一方で米国側の要求を全て飲むようだと、中国国内から「弱腰」との批判も噴出し、
習主席の指導者としての立場にも微妙な影響が出てくることから、米国側の要求にも
ある程度条件をつけることも予想されます。
結局、最終合意には至らないものの、米国の貿易赤字解消に対するコミットを行いな
がら、核心的な問題については今後も協議を継続することで会談を終えるのではない
かと、個人的には考えています。
仮にそうなった場合の市場の反応は、どちらかと言えばポジティブではないかと思い
ます。制裁関税第４弾の発動は、米中どちらにも痛みを伴うものですが、中国側によ
り強い痛みが襲うことになります。
中国側もその点については十分理解していると考えます。
従って、中国側がどこまで譲歩して来るのかが焦点です。

Ｇ２０では米中貿易問題だけではなく、ロシアやトルコなどとの関係についてもトラ
ンプ大統領は首脳会談を通じて話し合われるものと思われます。
先のアルゼンチンサミットでは首脳宣言に「保護貿易主義に反対する」といった文言
は盛り込まれませんでした。米国が強く反対したからだと伝えられていますが、今回
はそのような文言が盛り込まれるのか、議長国としての日本の立場が試されます。

ドル円は昨日の東京時間に１０８円台を回復し、１０８円１５銭まで上昇しましたが、
海外市場ではその流れが続きませんでした。
本日もトランプ氏はメルケル独首脳やプーチン・ロシア大統領などとの会談が予定さ
れています。今日の段階では為替への影響はないと思われますが、伝えられるニュー
スのヘッドラインで動く可能性はあるかもしれません。
来週月曜日の早朝の動きには注意が必要です。

本日のドル円は１０７円３０銭～１０８円２０銭程度を予想します。

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は反発。この日は終始１０７円台で推移し、米長期金利の上昇や、Ｇ２０前のショートの買い戻しで１０７円８５銭までドル高に。
  
  
• ユーロドルは前日とほぼ同じ水準で推移。１．１３９２まで上昇したものの、１．１４台に届かず。
  
  
• 株式市場はまちまち。ダウは続落したもののナスダックはマイクロン・テクノロジーが上昇を牽引し２５ポイント高。
  
  
• 債券相場は大幅に反落。重要イベントを前に利益確定の売りに押され下落。長期金利は２．０４％台へと上昇。
  
  
• 金は５日ぶりに反落。原油価格は在庫が減少していたことや、イラン情勢の不透明さから大幅高となり５９ドル台に
  

• 日　　若田部日銀副総裁青森市で挨拶
  
• 中　　５月工業利益
  
• 独　　６月消費者物価指数（確定値）
  
• 欧　　ユーロ圏６月消費者信頼感指数（確定値）
  
• 米　　１－３月ＧＤＰ（確定値）
  
• 米　　新規失業保険申請件数
  
• 米　　５月中古住宅販売件数成約指数
  

ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆ドル円は底値を探る展開が続き、昨日の東京時間に１０６円７７銭
前後まで下落。ＮＹ市場では１０７円台半ばまで値を戻す場面もあったが
上値は重く、１０７円２０銭前後で取引終える。
◆ユーロドルはやや値を戻したものの、１．１３台半ばから
後半で推移。
◆株式市場は下落。パウエル議長が米景気の下振れリスクが
強まったとの認識を示したことでダウは１７９ドル安。
◆債券相場は続伸。長期金利は引け値で２％を割り込み、
１．９８％台で取引を終える。
◆金は小幅ながら４日続伸。原油価格は反落。

◆４月ＦＨＦＡ住宅価格指数　　　　　　→　　　０．４％
◆４月ケース・シラ－住宅価格指数　　　→　　　２．５％
◆６月リッチモンド連銀製造業指数　　　→　　　３　　　
◆５月新築住宅販売件数　　　　　　　　→　　　６２．６万件
◆６月消費者信頼感指数　　　　　　　　→　　　１２１．５


本日の注目イベント

◆独　　　独７月ＧＦＫ消費者信頼感
◆英　　　カーニー・ＢＯＥ総裁らが議会証言
◆米　　　５月耐久財受注


ドル円は昨日の東京時間の午後、１０７円を割り込み一時は１０６円７７銭前後まで
ドル安が進みました。
米国がイランの最高指導者と外相などに発動した追加制裁に対して、一部メディアが
イラン外務省のコメントを伝え、その中で「イランの指導者と外交の最高責任者に対
する無益な制裁は、米政府との外交の道筋が永遠に閉鎖されたことを意味する」と内
容を伝えたことで、ドル売り円買いが強まりました。
ドル円はその後１０７円台に戻しましたが、依然としてドルの上値は重く、ドル円と
の相関が強い長期金利が再び２％を割り込んだことで円を買う動きが優勢になってい
ます。

先週火曜日はまだ１０８円台半ばで推移していたドル円は、１週間で大台を２つ変え
ています。動きとしてはやや速過ぎる印象ですが、ドルが反発するきかっけをつかめ
ないのが実情で、ここまで来ると１０５円を割り込むのかどうかと言った点が焦点に
なってきそうです。米金利が着実に低下している中、日米金利差の縮小を手掛かりに
円高が進んでいる面もあります。
黒田日銀総裁は「必要ならちゅうちょなく追加緩和を検討する」と、先週の記者会見
の席で述べていましたが、円金利の低下余地は限られています。市場もその辺りの事
情を理解していると見えて、円買いの手綱を緩めようとはしません。

パウエル議長が先週のＦＯＭＣ後の記者会見に続いて、昨日はＮＹの外交問題評議会
で講演を行いました。
議長は、「多くのＦＯＭＣ参加者は、さらに幾分か緩和的な政策の論拠が強まったと
判断している」と、ＦＯＭＣ後の会見内容を繰り返しましたが、さらに、「貿易に関
してあったようにみえた進展が不確実性の深まりに転じ、入手するデータは世界経済
の強さに対する懸念を再燃させており、相反する流れが再び生じている」と述べ、米
景気の先行きに慎重な見方を示しました。またこれまでトランプ大統領の再三にわた
る批判に対しても明確な反論を避けていましたが、この日は、「米金融当局は短期的
な政治的圧力からは守られている。これは、しばしは当局の独立性と言われる」と指
摘し、「議会は米金融当局をこうした方法で守る選択をした。政策が短期の政治的利
害に屈することでしばしばダメージが生じたことが理由だ」と、トランプ大統領を名
指ししなかったものの、あらためてＦＲＢの独立性を強調したとブルームバーグは論
じています。
この日は、ミネアポリス連銀総裁やセントルイス連銀総裁も利下げの必要性を述べて
いましたが、セントルイス連銀のブラード総裁は「０．５％の利下げは行き過ぎだ」
との見解を示しています。

米中首脳会談の開催を前に、ライトハイザーＵＳＴＲ代表らと劉鶴中国副首相が事務
レベルの会合を行うことになっていますが、２９日に予定されている首脳会談までに
どの程度合意に向けた話し合いがなされるのか不透明です。
ただ今朝の報道では、米中両政府が通商協議再開に向けて準備を進める中、米国
は中国からの輸入品３０００億ドル（約３２兆１５００億円）相当への関税賦課を保留す
ることに前向きだとする内容を、ブルームバーグは事情に詳しい複数の関係者の話し
として伝えています。中国側が大幅な譲歩を示していることと無関係ではないと思い
ますが、米中首脳会談での最も重要な課題の一つであるだけに、もしこのような方向
で話し合いが進むのであれば、市場に極めて好印象を与えることになります。
会談まで残すところあと３日です。今後もこの種のニュースが相場を動かすことにな
るでしょう。

本日のドル円は１０６円７０銭～１０７円５０銭程度を予想します。

ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆ドル円は１０７円台前半から半ばで小動き。Ｇ２０を控えている
ことから様子見の雰囲気が支配的に。
◆ユーロドルは続伸。ＩＦＯ企業景況指数がそれほど下振れして
いなかったことを好感し１．１４０４まで上昇。
◆株式市場はまちまち。ダウは８ドル上昇したものの、ヘルスケアが売られ
Ｓ＆Ｐ５００は小幅安。
◆債券相場は反発。長期金利は２．０１％台まで低下し、再び２％割れを
試す展開に。
◆金は続伸し、１４１８ドル台に。原油価格もイラン情勢の緊迫を
背景に続伸。

本日の注目イベント

◆日　　　日銀金融政策決定会合、議事要旨（４月２４日、２５日分）
◆米　　　４月ＦＨＦＡ住宅価格指数
◆米　　　４月ケース・シラ－住宅価格指数
◆米　　　６月リッチモンド連銀製造業指数
◆米　　　５月新築住宅販売件数
◆米　　　６月消費者信頼感指数
◆米　　 ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演
◆米　　　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
◆米　　　パウエル・ＦＲＢ議長講演
◆米　　　バーキン・リッチモンド連銀総裁講演
◆米　　　ブラード・セントルイス連銀総裁講演


トランプ大統領は予定通り、イランに対する追加制裁を発表。最高指導者ハメネイ師
や軍高官８人に制裁を科しました。
米国内に保有する個人資産を凍結しましたが、バグダッドの米大使館が４月にフェイ
スブックに掲載した資料によると、ハメネイ師は推計２０００億ドル（約２１兆３６
００億円）相当の資産を保有していると見られています。（ブルームバーグ）
トランプ氏は２４日ホワイトハウスで、制裁によりハメネイ師と同師の組織は金融リ
ソースにアクセスできなくなると説明し、「イランの最高指導者は同政権による敵対
的行為に究極的に責任を負う」と述べています。

今週は最重要イベントである「Ｇ２０大阪サミット」が開催され、ここで米中首脳会
談が行われることになっており、市場はこのイベントを前にして動きにくい状況にな
ってきました。ドル円は引き続き上値は重いものの、昨日は値幅もわずか２７銭程度
でした。株式市場も、ＦＲＢによる利下げ期待だけではここからもう一段上昇する勢
いもなく、さらなる支援材料が必要な状況です。
そんな中、ユーロドルの上昇が目立っています。
昨日は６月のＩＦＯ企業景況指数が発表され、前回よりも悪化していたものの予想通
りだったことでユーロが買われ、一時１．１４０４まで上昇。約３カ月ぶりの高値を
つけました。また、債券市場でもイランに対する追加制裁の発表を受けて、安全資産
の債券と金が買われ、長期金利は再び２％に迫る水準まで低下し、金価格は５年１０
カ月ぶりとなる１４２０ドル台まで上昇する場面がありました。

市場が将来のリスクに対して身構えている証ですが、恐怖指数と言われる「ＶＩＸ指
数」は節目の「２０」を下回っており、足元でも「１５．３」程度で推移しています。
株価が堅調なことがその背景ですが、その株価は利下げ期待に支えられており、７月
の利下げ確率はほぼ１００％になっています。
また、年内３回の利下げを予想する向きも徐々に増えてきました。
ただそんな中、市場の前のめりの利下げ期待に警鐘をならすＦＲＢメンバーもいます。

ダラス連銀のカプラン総裁は２４日、利下げを巡って懸念を表明しています。
「現時点で金融刺激を増やせば米経済の過剰と不均衡が一段と拡大し、最終的に制御
が困難かつ面倒になる恐れがあると懸念している」とダラス連銀が公表した論文で述
べています。
総裁は、「貿易を巡る緊張と不確実性がこの２カ月で大幅に高まり、見通しの下振れ
リスクが高まった」ことを認めながらも、それでも利下げの準備はまだ整っていない
とし、「米金融政策のスタンス変更が適切かどうか考える上で、より多くの時間をか
けて状況の変化を見守るのが
賢明だろう」と述べています。総裁は、緩和政策による過剰流動性を懸念しており、
リーマンショックの再現を心配しているようです。
ドル円は本日も引き続き小動きかと思いますが、ユーロドルがさらに一段高を見せる
ようだと、再び１０７円割れを試す可能性も出てきそうです。
ユーロドルは日足の雲を「明確に抜けて」おり、この状況は昨年９月以来のこととな
ります。上値のメドは１．１４２０～３０前後かと思いますが、ここからは「週足」
の厚い雲にぶつかります。

本日のドル円は１０７円～１０７円７０銭程度と予想します。

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• 東京時間に１０７円０５銭前後まで売られたドル円は海外市場ではやや反発。ＮＹでは１０７円７３銭までドルが買い戻されたが、イラン情勢の緊迫から１０７円３０銭まで反落して引ける。
  
  
• ユーロドルは続伸。約３カ月ぶりに１．１３７８までユーロ高が進行。
  
  
• 株式市場は下落。ダウはザラ場で史上最高値を更新したが、引け値では３４ドル安。
  
  
• 債券相場は続落。長期金利は２．０５％台へと上昇。
  
  
• 金は続伸し、引け値でも１４００ドル台に乗せる。金利低下とイラン情勢の緊迫から資金が金に流れる。原油価格は小幅に続伸。
  

• 豪　ロウＲＢＡ総裁講演
  
• 日　４月景気先行指数（改定値）
  
• 独　６月ifo景況感指数
  

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は下げ足を早め１０７円２１銭までドル安が進む。ＦＲＢが緩和姿勢を強めたことに加え、イランが米国のドローンを撃墜したことで緊張が高まり円買いを加速。
  
  
• ドル安の流れはユーロにも波及し、ユーロドルは１．１３１７までユーロ高が進む、
  
  
• 株式市場は大幅高となり４日続伸。ＦＯＭＣで政策金利の引き下げの可能性が示唆されたことで株価の上昇に勢いが。ダウは２４９ドル上昇し、Ｓ＆Ｐ５００も２７ポイント上昇し、最高値を更新。
  
  
• 債券相場も続伸。長期金利は一時２％を割り込み、１．９７％台まで低下。急速な低下に警戒感も出て、引けは２．０２％台まで戻す。
  
  
• 米国とイランとの緊張の高まりから金価格は急騰。前日比４８ドル上昇し、約５年９カ月ぶりの高値となる１３９６ドル台に。原油価格も大幅に上昇し、５６ドル台に乗せる。
  

• 日　 ５月消費者物価指数
  
• 独　　　独６月製造業ＰＭＩ（速報値）
  
• 独　　　独６月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  
• 欧　　　ユーロ圏６月総合ＰＭＩ（速報値）
  
• 欧　　　ユーロ圏６月製造業ＰＭＩ（速報値）
  
• 欧　　　ユーロ圏６月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  
• 米　　　５月中古住宅販売件数
  
• 米　　 ブレイナード・ＦＲＢ理事講演
  
• 米　　　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
  
• 加　　　カナダ４月小売売上高
  

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• １０８円台半ばで推移していたドル円はＦＯＭＣを受け１０７円９０銭まで下落。利下げの可能性を示唆したことで、金利低下と歩調を合わせドル売りが優勢に。
  
  
• ユーロドルも小幅に反発。前日１．１２割れまで売られたがＦＯＭＣ後に１．１２５５までユーロ高が進む。
  
  
• 株式市場は続伸。パウエル議長のハト派的な発言もありダウは３日続伸。他の主要指数も揃って上昇。
  
  
• 債券相場も続伸。長期金利は直近最低水準を下回る２．０２％台まで低下。
  
  
• 金と原油はともに反落。
  

• 日　　日銀金融政策決定会合
  
• 日　　黒田日銀総裁記者会見
  
• 欧　　ユーロ圏６月消費者信頼感
  
• 欧　　ＥＣＢ経済報告
  
• 英　　５月小売売上高
  
• 英　　ＢＯＥ金融政策発表
  
• 英　　ＢＯＥ議事録
  
• 英　　カーニー・ＢＯＥ総裁講演
  
• 英　　保守党党首選、下院議員による第４回投票
  
• 米　　経常収支（１－３月）
  
• 米　　新規失業保険申請件数
  
• 米　　６月フィラデルフィア連銀景況指数
  
• 米　　５月景気先行指標総合指数
  

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は海外市場の流れを受け、朝方には１０８円０６銭まで売られたが、Ｇ２０で米中首脳会談が開催されるとの情報からドルが反発。１０８円６７銭まで上昇したものの、１０８円４５－５０銭で取引を終える。
  
  
• ユーロドルは２週間ぶりに１．１２台を割り込み、１．１１８２まで下落。米中首脳会談の実現見通しや株高から、ドル買いユーロ売りが活発に。
  
  
• トランプ大統領がＧ２０での米中首脳会談に言及したことで株価は大きく続伸。ダウは一時４００ドルを超える上昇を見せ、引け値では３５３ドル高、中国関連銘柄などが急上昇。
  
  
• 債券相場は反発。長期金利は２週間ぶりに２．０６％台に低下。
  
  
• 金、原油はともに上昇。
  

• 日　　５月貿易収支
  
• 英　　５月消費者物価指数
  
• 英　　保守党党首選、下院議員による第３回投票
  
• 米　　ＦＯＭＣ　政策金利発表
  
• 米　　パウエル議長記者会見
  
• 加　　カナダ５月消費者物価指数
  

ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆ドル円はＦＯＭＣを控え小動き。１０８円台半ばを超える場面があった
ものの、軟調な経済指標にドルが売られ１０８円５２銭まで下落し、
取引を終える。
◆ユーロドルは続落。１．１２台前半から半ばで推移。
◆株式市場は主要３指数とも揃って反発。ダウは２２ドル上昇。
ナスダックはＦＡＮＧ銘柄が上昇を牽引し４８ポイント高。
◆債券相場は小幅に反落。長期金利は２．０９％台に。
◆金は５日ぶりに反落し、原油も下落。

◆６月ＮＹ連銀製造業景況指数　　　　→　　－８．６
◆６月ＮＡＨＢ住宅市場指数　　　　　→　　６４

本日の注目イベント

◆豪　　　ＲＢＡ議事録
◆独　　　独６月ＺＥＷ景況感指数
◆欧　　　ユーロ圏５月消費者物価指数（改定値）
◆欧　　　ユーロ圏４月貿易収支
◆英　　　英保守党党首選
◆英　　　カーニー・ＢＯＥ総裁講演
◆米　　　５月住宅着工件数
◆米　　　５月建設許可件数

６月のＮＹ連銀製造業景況指数は「－８．６」と、予想を大きく下回ったばかりか、統計が
始まって以来、過去最大の低下となりました。前月は「１７．８」だったので、下落幅は
「２６．４」ポイントにも達しています。項目別を見ると、ほぼ全ての項目が低下していま
すが、特に新規受注と受注残の下げがきつく、新規受注は３年ぶり、受注残は２０１５年以
降で最低でした。

それにしても今月に入って、ＡＤＰ雇用者数や雇用統計の非農業部門雇用者数でも見られ
たように、単純に市場予想を下回るだけではなく、「３年ぶり」とか、「リーマンショク以来」
といった形容詞がつくほど、大きな落ち込みを見せています。
これらの現象をどう捉えればいいのでしょうか？
米中貿易戦争の長期化で、経済活動に何らかの影響が出ているほか、経営者心理にも不
安を与えているといったことなのでしょうか。
判断が難しいのは、一方的に予想を下回る結果が出るだけではなく、予想を大きく超える
結果もあり、強弱まちまちでそのブレが大きいといったところです。

中国の習近平主席が突然の北朝鮮訪問です。
中国国営の新華社は、習主席が２０、２１日に北朝鮮を公式訪問すると発表しました。
中国首脳の北朝鮮訪問は約１４年ぶりのことになるそうですが、来週にはＧ２０があり、
その前にあえて訪朝することで、米国へのけん制との見方があります。
北朝鮮の金委員長が先週、トランプ大統領に親書を送り、ボルトン首席補佐官は、３回
目となる米朝首脳会談の実現にも言及していましたが、それでも核廃絶を含めた米朝関
係を進展させるには、「中国の介在が不可欠」ということを印象付ける思惑もあるようです。

米国では中国からの輸入品３０００億ドル（約３２兆５５００億円）相当に対する関税を付
加することの一環として公聴会が始まりました。公聴会には米国半導体工業会の代表な
ど、メーカーや小売業者など３２０人が出席し、２５日まで行う予定ですが、すでに多くの反
対の声があがっています。今後、米通商代表部（ＵＳＴＲ）が企業の意見などを踏まえて制
裁対象品目を慎重に検討することになっています。

ＦＯＭＣ、Ｇ２０を控えてドル円だけではなく、主要通貨の動きも鈍くなっています。
ＦＯＭＣでは７月利下げに向けた地ならしで、Ｇ２０ではひとまず米中首脳会談の実現とい
うのがメインシナリオかと思います。
恐怖指数と言われる「ＶＩＸ指数」も直近では「１５．３」と、恐怖の目安となる「２０」
を下回っています。
市場は、「最悪の事態にはならない」という想定の基にポジションを取っていることを表し
ており、米中首脳もそこは避けたいところでしょうが、ギリギリまで腹の探り合いは続きま
す。

本日のドル円は１０８円２０銭～１０８円９０銭程度を予想します。

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• ドル円は中東ホルムズ海峡で２隻のタンカーが攻撃されたことで１０８円２５銭まで円高に振れる場面も。ただその後は大きな
  値動きもなく１０８円３０銭台で推移。
  
  
• ユーロドルは続落。ＩＭＦが域内の経済成長に否定的な見方を示したことで、１．１２６８まで下落。
  
  
• 株式市場はホルムズ海峡で不安な動きがあったにもかかわらず反発。ダウは１００ドルを超える上昇を見せ、他の指数も揃って反発。
  
  
• 債券相場は続伸。長期金利は２．０９％台に低下。
  
  
• 金は３日続伸。原油価格はホルムズ海峡で日本の船舶を含む２隻のタンカーが攻撃されたことで反発。前日比１．１４ドル高の５２．２８ドルで引ける。
  
  
• ５月輸入物価指数　　　　　　　→　　－０．３％
  
  
• 新規失業保険申請件数　　　　　→　　２２．２万件　
  
  

• 日　　　４月鉱工業生産（確定値）
  
• 中　　　中国５月小売売上高
  
• 中　　　中国５月鉱工業生産
  
• 欧　　　ＩＥＡ月報
  
• 英　　　カーニー・ＢＯＥ総裁講演
  
• 米　　　５月小売売上高
  
• 米　　　５月鉱工業生産
  
• 米　　　５月設備稼働率
  
• 米　　　６月ミシガン大学消費者マインド（速報値
  

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• 欧州市場で１０８円２０銭前後まで売られたドル円はＮＹに入ると上昇。１０８円５４銭まで反発したが、ＣＰＩが低調だったことで上値は限定的となり、１０８円５０銭近辺で引ける。
  
  
• ユーロドルは小幅に反落。１．１２７４まで売られる場面があり、前日よりやや水準を下げる。
  
  
• 株式市場は続落。利下げ観測の効果もやや低減し、この日はハイテク株や金融株が売られる。ダウは４３ドル下げたものの、２万６０００ドルの大台は維持。
  
  
• 債券相場は米中貿易問題の先行き懸念から買われる。長期金利は２．１２％と、小幅に低下。
  
  
• 金は続伸。原油価格は在庫の増加が重石となり大幅に続落。５カ月ぶりの安値となる、５１ドル１４セントで取引を終える。
  
  
• ５月消費者物価指数　　→　０．１％
  
  
• ５月財政収支　　→　－２０７８億ドル
  

• 豪　５月雇用統計
  
• 独　５月消費者物価指数（速報値）
  
• 欧　ユーロ圏４月鉱工業生産
  
• 米　５月輸入物価指数
  
• 米　新規失業保険申請件数
  

ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆ドル円は１０８円台半ばから後半で推移。一時は１０８円８０銭
まで買われたものの、株価が下落に転じたことで１０８円台半ばまで
水準を切り下げ、取引を終える。
◆ユーロドルは１．１３台で底堅く推移。ＥＣＢメンバーの中銀総裁が
量的緩和再開の用意があるとの発言が伝わり、やや水準を下げ１．１３２０
近辺まで下落。
◆株式市場は揃って反落。ダウは小幅ながら７日ぶりに下落。上昇が続いて
いたことで、利益確定の売りが優勢に。
◆債券相場はほぼ横ばい。長期金利は２．１４％台で小幅に低下。
◆金は反発し、原油は変わらず。

◆５月生産者物価指数　　　　　→　　０．１％


本日の注目イベント


◆豪　　　豪６月ウエストパック消費者信頼感指数
◆中　　　中国５月消費者物価指数
◆中　　　中国５月生産者物価指数
◆欧 ドラギ・ＥＣＢ総裁講演
◆米　　　５月消費者物価指数
◆米 ５月財政収支

ドル円は海外市場ではやや水準を切り上げ、１０８円８０銭までドル高が進み、
約２週間ぶりの水準を付けましたが、その後はＮＹ株式市場で好調だった株価
がマイナスに転じたことで、１０８円台半ばまで押し戻され、結局、昨日の水
準に戻っています。来週にはＦＯＭＣが開催され、さらにその翌週にはＧ２０
も開かれ、重要イベントを控えていることで、値動きも緩やかなものになって
います。
また、この日も「トランプ節」は健在でしたが過激な内容もなく、市場も余り
関心を示さなくなったのかもしれません。

トランプ大統領は再び米金利に触れ、米金利は高すぎるとツイートし、「ばか
げた量的引き締めに追いうちをかけている！彼らは全くわかっていない！」と
批判し、さらにユーロを引き合いに出し、「ユーロとその他の通貨は米ドルに
対して下落誘導されているため、米国はひどく不利な立場に置かれている」と
も述べていました。
また、最大の懸念材料である米中貿易問題については、「合意を先延ばしして
いるのは、実は私だ。中国とは素晴らしい合意をまとめるか、まったく合意な
しで終わるのかどちらかだ」と述べ、中国が今年交渉済みの条件に立ち戻らな
い限り、最終合意するつもりがないことを表明しています。（ブルームバーグ）

トランプ氏は前日にも、習近平主席がＧ２０での会談に応じない場合には、３
０００億ドル（約３２兆５０００億円）の中国製品に２５％か、それ以上の関
税を課すと豪語しています。このような、最悪の事態になる可能性は低いと思
われますが、これまでのトランプ氏の言動やこのところの中国側の強硬発言を
考えると、ないとは思いますが、リスクに備える必要があるかもしれません。
これに対して中国外務省報道官は１１日北京で、「米国がＧ２０サミットに合
わせて米中首脳会談を行う期待を幾度も表明していることに、われわれは注目
している。これに関する情報が入れば、いずれ発表する」との見解を示してい
ます。

ユーロドルが徐々に下値を切り上げてきました。
景気後退が鮮明で、多くの投資家がユーロ売りスタンスを維持していますが、
１．１０近辺が底堅く、このところのドル安の流れから水準を切り上げてきま
した。注目は「日足」の「２００日移動平均線」がある１．１３６５―７０レ
ベルをしっかりと抜けるかどうかです。
ユーロショートが溜まっているだけに、ドル円が再び１０７円台まで落ちるよ
うだと、ユーロドルもストップロスを巻き込みながらこのレベルを上抜けする
可能性もあり得ると予想しています。「ＭＡＣＤ」では、「シグナル」は依然
としてマイナス圏ですが、「マックＤ」はすでにプラス圏入り
しており、微妙な値位置にいることを物語っていると言えます。また一目均衡
表では、昨年９月以来抵抗帯である雲を３度も上抜けして、上昇に転じたかと
思わせましたが、全て押し戻され下落基調に戻されています。
今回が４回目の挑戦となりますが、ここでも「４度目の正直」になるのかどう
か、微妙なところと言えます。
今後の動きに注目したいと思います。

本日のドル円は１０８円２０銭～１０８円９０銭程度と予想します。

ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆ドル円はメキシコへの関税見送りを材料に１０８円６７銭
まで上昇。その後ＮＹマンハッタンにヘリが墜落したとの報道に
１０８円３３銭まで下落し、１０８円台半ばで引ける。
◆ユーロドルは１．１３を挟む展開となり小動き。
◆株式市場は主要３指数とも揃って続伸。ダウは７８ドル高と
６日続伸し、２万６０００ドルの大台を回復。
◆債券相場は反落。長期金利は小幅に上昇し、２．１４％台に。
◆金は利益確定の売りに押され大幅安。原油も在庫増加観測から反落。

本日の注目イベント

◆英　　　英５月失業率
◆米　　　５月生産者物価指数


米債券相場がやや下落したことで長期金利が小幅に上昇し、さらにメキシコに対
する関税見送りの効果もあり、ドル円は堅調に推移しました。
ＮＹでは１０８円６７銭までドル高が進みましたが、トランプ大統領が再び中国に対
して圧力をかけたことでドルの上値は重い展開です。

トランプ氏は１０日ホワイトハウスで、「中国の習近平国家主席がＧ２０での会談に
応じない場合、中国からの輸入品３０００億ドル（約３２兆５０００億円）に対して
直ちに２５％の関税を課す可能性がある」と、これまでの主張を繰り返し「２５％よ
りはるかに高い」可能性にも言及しました。
また、ＣＮＢＣとのインタビューでも、「習主席はＧ２０に参加すると理解している。
われわれは会談することになるだろう。それに、主席と私はすばらしい関係にある。
実際のところ、驚くべき、偉大な人物だ。非常に強くて賢い。だが主席は中国のため、
私は米国のために仕えている」とも述べています。
そして最後に、「中国は取引せざるを得なくなるため、それに応じるだろう」と語っ
ています。（ブルームバーグ）今回の発言はやや過激でしたが、一方で習主席に対し
て友好的な言葉も発していることから、現時点では市場への影響もほとんどないよう
でした。

トランプ氏はまた、ＦＲＢに対する批判も繰り返しています。
今回は、中央銀行を支配下に置いている中国首脳と比較しながらの批判でした。
「中国の金融当局を率いているのは習近平国家主席だ」と発言し、中国人民銀行は米
金融当局と異なり、政治的に独立していないため、主要な政策決定において習主席や
政府首脳部の承認を要すると述べ、米金融当局に対して、「米国にはその優位性はな
い。当局が利下げをしないからだ。当局は大きな誤りを犯し、私の言うことを聞かな
かった。金利を大幅、かつ
急速に上げすぎた」とし、「米国の金融当局はわれわれにとって、とても有害だ」と
言い放っています。（ブルームバーグ）
トランプ氏のＦＲＢ批判は今に始まったわけではありませんが、今回の発言内容には
「有害」（Disruptive）といった言葉が含まれており、批判のボルテージを上げてい
ます。

今月２８－２９日に大阪で開催される「Ｇ２０」は、上述のように、米中首脳会談が
行われる予定ですが、まず実施されるのかどうかという点と、その内容に世界の注目
が集まります。仮に会談が持たれない場合には、中国からの全輸入品に対して２５％
の関税、あるいはそれ以上の関税がかかることになります。
先週末のメキシコとの例もあり、直前に回避されることも無いとは言えませんが、厳
しい状況であることに変わりはありません。
ＩＭＦは先週、米中貿易戦争が激化した場合、「２０２０年の世界経済は０．５ポイ
ント、中国は１．０ポイント、米国でも０．２ポイント成長が下押しされる」との試
算を発表しています。

このような状況の中でも、ドル円は１０８円台での推移です。１０７円台後半が底堅
く、米長期金利の低下にもそれほど円高が進まないのは、急騰している米国株の影響
によるものと機関投資家を中心に「外もの」への投資が高水準であることが要因だと
考えています。ただそれにも限界があろうかと思います。
その前に米中貿易戦争に収束する気配が見られることが望まれます。

本日のドル円は１０７円８０銭～１０８円６０銭程度を予想します。

ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆ドル円は５月の雇用統計で、予想を大きく下回る雇用者数が発表
されたことで１０７円８８銭まで下落。ただその後はメキシコとの
関税を巡る問題が好転したことで１０８円台を回復し、１０８円
２０－２５銭近辺で越週。
◆ユーロドルでもドル安が進み、１．１３４８までユーロが買われる。
◆株式市場は利下げ観測と、トランプ大統領がメキシコに対する
関税を見送ると発表したことで大きく上昇。ダウは５日続伸し、
Ｓ＆Ｐ５００なども４日続伸。
◆債券相場は続伸し、長期金利は一時２．０５％台まで低下。
引けにかけては２．０８％台まで反発。
◆金は８日続伸。原油価格も続伸し、５４ドル近辺まで上昇。

◆５月失業率　　　　　　　　　　→　　３．６％
◆５月非農業部門雇用者数　　 →　　７．５万人
◆５月平均時給　（前月比）　　　→　　０．２％
◆５月平均時給　（前年比）　　　→　　３．１％
◆５月労働参加率　　　　　　　　→　　６２．８％
◆４月消費者信用残高　　　　　　→　　１７．４９７b

本日の注目イベント

◆日　　　４月貿易収支
◆日 ５月景気ウオッチャー調査
◆中　　　中国５月貿易収支
◆中　　　中国５月マネーサプライ
◆英　　　英４月貿易収支
◆英　　　英４月鉱工業生産
◆英　　　英４月月次ＧＤＰ
◆加　　　カナダ５月住宅着工件数
◆加　　　カナダ４月建設許可件数

５月の雇用統計はサプライズでした。
非農業部門雇用者数が、予想の１７．５万人に対して、７．５万人と、大きく下振れ
していました。民間の雇用統計である「ＡＤＰ雇用者数」でも大きく予想を下振れし
ていたことから、「ひょっとしたら・・・？」との観測もありましたが、この両者は
必ずしも連動していないことから、楽観視していただけに驚きでした。今回の内容は
５月分が予想を下回っただけではなく、４月分、３月分もともに大きく下方修正
され、むしろこちらの方がより驚きが大きいかもしれません。

ここから読み取れることは、米労働市場は今年の春先からすでに後退局面入りしてい
た可能性が高いということです。
米経済指標に関しては、昨年ほどの好調さは見られず、それでも今年は強弱まちまち
で、相対的には日本や欧州など、他の主要国と比べ優位性を維持していました。これ
が、米中貿易戦争が激化したにも関わらずドルが堅調に推移していた理由の一つでし
た。今後この労働市場が縮小に向かうとすれば、当然金融当局が金融政策の舵を再度
切り直すことは想像に難くありません。
事実、雇用統計が発表された先週金曜日の債券市場では、ＦＲＢが年内に２～３回の
利下げに動くといった観測から長期債が買われ、長期金利は一時２．０５％台まで低
下する場面もありました。
ＦＲＢの使命は「物価の安定」ということに加え、日銀やＥＣＢにはないもう一つの
使命である「雇用の最大化」という使命が法律で課せられています。
２０１５年末にリーマンショック後初めて利上げに踏み切って以来、政策金利に連動
する形で雇用は順調に拡大してきました。
その雇用にも、そろそろ暗雲が立ち込めてきたということですが、今後米中貿易戦争
が激化するようなら、労働市場はさらに縮小ペースを速める可能性もあり、「雇用統
計」が再び市場の注目を大きく集める日が来そうです。

トランプ大統領は７日、メキシコからの輸入品への関税発動を見送ると発表しました。
メキシコが移民を食い止める強硬な措置を取ることで合意したことが、その理由にな
っています。トランプ氏はまた、「メキシコが大量の農産品を購入することで合意し
た」とも述べ、メキシコとの「ディール」が成功したことをアピールしています。
ＮＹ株式市場はこの報道を好感し、ダウは２６３ドル高で取引を終えました。
ダウはこの結果、先週５日間を通じて全て上昇し、この間の上昇幅は１１６８ドルと、
４．７％の上昇率を記録しています。
上記メキシコとの関税問題が解消したことに加え、ＦＲＢが利下げを行うとの見通し
が急速に高まり、足元ではＦＲＢが年内に利下げを行う確率は「９７．９％」まで上昇
しています。早ければ今月の会合でその議論を行い、７月の会合での利下げといった
見方が有力です。
さらに年内に２回利下げを行う確率も、３４％程度まで高まっています。
「米中貿易問題の不透明さ」と、「雇用の悪化」が利下げ観測を高めたという、やや
皮肉な結果になっています。

ドル円は先週末にも１０７円台後半を試しましたが、押し戻されています。
これで１０７円８０－９０銭の水準を４回ほど試しましたが、全て押し戻されており、
この水準がかなりしっかりしたサポートレベルと見られています。
一目均衡表ではまだ下落基調を維持していますが、「ＭＡＣＤ」では、８時間までの
足でゴールデンクロスを示現してます。
まだドルの上値は重いものの、何かのきっけでは１０９円に向かう可能性もあるかも
しれません。「戻り売り」のスタンスを維持しながらも、「日足」のゴールデンクロ
スには注意したいところです。

本日のドル円は１０８円～１０８円７０銭程度を予想します。

ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆メキシコへの関税を巡る報道で上下しているドル円は１０８円台
で推移。関税先送りを検討との報道で１０８円５６銭まで上昇し、
１０８円４０銭近辺で取り引きを終える。
◆ユーロドルは堅調に推移。ＥＣＢが政策金利据え置きを決めたが、
大きな影響はなく、１．１２台半ばから１．１３台前半で推移。
◆株式市場は大幅に３日続伸。依然として利下げ観測が株価を押し上げ、
この日はエネルギー株などが上昇。ダウは１８１ドル高と４日続伸
◆債券相場は小幅に上昇し、長期金利は２．１１％台へと低下。
◆金は６日続伸し原油も反発。

◆４月貿易収支　　　　　　　　　　→　　－５０８億ドル
◆労働生産性（１－３月）　　　　　→　　３．４％
◆ 新規失業保険申請件数　　　　　→　　２１，８万件

本日の注目イベント

◆日　　　４月景気動向指数
◆中　　　中国５月外貨準備高
◆独　　　独４月鉱工業生産
◆米　　　５月雇用統計
◆独　　　独４月貿易収支
◆米　　　４月消費者信用残高
◆米　　　デーリー・サンフランシスコ連銀総裁講演
◆加　　　カナダ５月就業者数
◆加　　　カナダ５月失業率

ドル円はメキシコに対する関税が１０日から計画通り発動されるのかどうかといった
報道に振り回されています。
昨日のＮＹ時間には「関税の延期を検討」との報道が伝わるとドル円は上昇基調を強
め、１０８円５６銭までドル高が進み前日の高値を抜きましたが、勢いは見られなか
ったようです。
今朝方には、これも昨日と同じように、ペンス副大統領のコメントとして、「不法移
民の流入を巡る関税回避で米国とメキシコはまだ合意に達していない」とブルームバ
ーグが報じて、ドル円はＮＹのクローズからはやや下押しされています。
また「本丸」である米中貿易問題に関して６日、トランプ大統領は仏マクロン大統領
との会談後、「Ｇ２０の後に決断する」と述べ、「習主席に会う。どうなるか様子を
見ることになるが、決定は恐らくＧ２０の後になるだろう」と記者団に語っています。

ＥＣＢは６日リトニアで理事会を開き、現行の政策金利を少なくとも２０２０年上期
末まで据え置くことを決めました。記者会見の席でドラギ総裁は、「保護主義の高ま
る脅威」を強調しながら、「最新の経済指標は世界的な向かい風がユーロ圏経済の見
通しを圧迫していることを示している」と述べ、「理事会は不測の事態には行動し、
あらゆる措置を取る準備ができている」と
景気後退に対処する強い姿勢を見せましたが、一部にはＥＣＢの政策手詰まりを感じ
取ったとのコメントもあります。
ドラギ総裁自身の任期も今秋までで、次期総裁が誰になるのかによって、政策の中身
も読み切れない部分があるようです。

ＮＹ株が連日大幅な反発を見せています。
ダウはここ４日間で９００ドルを超える上昇です。パウエル議長が「適切な行動を起
こす」と発言し、その後もメキシコとの関税問題が片付いていないにも関わらず、利
下げ観測が株価を押し上げる展開が続いている状況です。
「パウエル・プットの効果絶大！」といったところでしょうか。
昨日もＮＹ連銀総裁の発言がありましたが、基本的にはパウエル議長と同じトーンで、
市場への影響はなかったようです。

本日は５月の雇用統計が発表されます。
１８．５万人と、３．６％の失業率が予想されていましたが、今週水曜日のＡＤＰ雇
用者数がかなりサプライズだった影響なのか、手元のブルームバーグの端末に示され
ている予想値は、
非農業部門雇用者数が１７．５万人に下方修正されており、失業率については「空欄」
になっています。
予想を大きく下回ればさらに利下げ観測が高まり、ドル円は売られると考えられます
が、予想を上回るようだと、利下げ観測の後退からドル円が買われることもありそう
です。
ただ、それでも１０９円台乗せが「いっぱい・いっぱい」といったところでしょうか。
来週１０９円台で帰ってくる確率は低いと予想しています。
雇用統計までは１０８円台で推移し、１０８円～１０８円６０銭程度と見ますが、２
１時半以降を考えると、本日のレンジは１０７円８０銭～１０８円８０銭程度と予想
します。

ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆予想外のＡＤＰ雇用者数の下振れに、ドル円は１０７円８１銭まで
売られる。ただその後は利下げ観測がさらに高まり、ＩＳＭ非製造業
指数が良好だったことで１０８円台を回復。メキシコとの関税問題が
好転するとの期待もあり、１０８円４８銭までドル高が進む。
◆ユーロドルも朝方は１．１３０６まで上昇し、４月１７日以来となる
ユーロ高を記録したものの、その後は軟調な展開に。
１．１２２０まで押し戻され、この日の底値圏で引ける。
◆株式市場は大幅に続伸。メキシコとの関税回避への楽観的な見方と、
利下げ観測が相場を押し上げる。ダウは２０７ドル上昇し、
連日の大幅高となり、他の主要指数も揃って続伸。
◆債券相場はほぼ変わらず。長期金利は２．１３％台で小幅に上昇。
◆金は６日続伸し、１３３３ドル台に。
原油価格は大幅に反落し５１ドル台半ばに。

◆５月ＡＤＰ雇用者数　　　　　　　→　　２．７万件
◆５月ＩＳＭ非製造業景況指数　　　→　　５６．９


本日の注目イベント

◆日　　　黒田日銀総裁講演
◆欧　　　ユーロ圏１－３月期ＧＤＰ（速報値）
◆欧　　　ＥＣＢ政策金利発表
◆欧 ドラギ・ＥＣＢ総裁記者会見
◆英　　　カーニー・ＢＯＥ総裁講演
◆米　 ４月貿易収支
◆米　　　労働生産性（１－３月）
◆米　　 新規失業保険申請件数
◆米　　　カプラン・ダラス連銀総裁講演
◆米　　 ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演
◆加　　　カナダ４月貿易収支


５月のＡＤＰ雇用者数には驚きました。
市場予想の「１８．５万人」に対して「２．７万人」と、大きく下振れ
していました。この結果を受けてドル円は再び１０８円を割り込み、１
０７円８１銭まで売られましたが、その後は再び１０８円台を回復し、
１０８円４８銭までドル高が進む展開でした。

ドルを押し上げたのはナバロ国家通商会議（ＮＴＣ）委員長が、１０日
に発動が計画されているメキシコへの５％の関税措置について、「メキ
シコ当局者が回避する時間はまだある」と発言し方法としては、亡命希
望者の受け入れや国境に配備している要員の増加などに合意することを
挙げたと、ブルームバーグは伝えています。
また、その後に発表された５月ＩＳＭ製造業景況指数が予想以上に良好
だったこともドル円を押し上げていますが、前日のパウエルＦＲＢ議長
の発言を契機に、利下げ期待がさらに高まったことで株価が連日の大幅
高を演じたことも、投資家のリスク・センチメント好転に
つながったようです。もっとも、本稿執筆時には米ＣＮＢＣが、米国と
メキシコの当局者は５日ワシントンでの会談で、関税回避で合意できな
かったと報じ、ドル円を２０銭ほど下押しする場面もあり、依然として
関税問題に相場が振り回される状況が続いています。

ＮＹ株式市場では株価が連日の大幅高を演じています。
前日のパウエルＦＲＢ議長の講演内容が、利下げを示唆したものと受け
止め、今後ＦＲＢは金融緩和に転じるとの観測が相場を押し上げていま
す。
個人的には、市場が「やや前のめり」だといった印象は拭えませんが、
貿易戦争で今後米景気の後退を示す兆候があれば適切に行動するといっ
た状況で、市場はそれを「利下げ」へのフォワードガイダンスだと受け
止めたようです。
昨日もその流れが続き、７月会合での利下げ確率は７０％まで上昇して
います。

そんな中、ダラス連銀のカプラン総裁は昨日ブルームバーグとのインタ
ビューで、「（政策金利を引き下げるという）その判断を下すには時期
尚早だ」との認識を示しています。
総裁は、「貿易を巡る緊張の高まりを把握すべく強く警戒していく。そ
うした緊張が経済に影響を及ぼすのか、そしてこれは最も重要なことだ
が、緊張が根強く続くのかどうかを注視していく」と語っています。
カプラン総裁は今年のＦＯＭＣでの議決権は持っていませんが、議長、
副議長が「ハト派」的な姿勢に傾いている中、シカゴ連銀総裁ほど「タ
カ派」的な姿勢ではなく、やや中立的な立場を取っているようです。

ＦＯＭＣメンバーによるこれら一連の発言から読み取れることは、ＦＯ
ＭＣ内部でも今後の金融政策に対する意見は明確に分かれているという
ことです。
今後の経済指標次第では「利下げ」、「ニュートラル」の、どちらにも
振れるということで、発表される経済指標も昨日のように、強弱まちま
ちです。
昨日はベージュブック（地区連銀報告書）も公表されましたが、ここで
もフィラデルフィア地区と、ダラス地区では貿易問題の不透明さが企業
のセンチメントを圧迫していると報告された一方、
多くの地区で、「経済活動は緩慢なペースではあるが拡大している」と
していました。
明日は５月の雇用統計が発表されます。予想外のＡＤＰ雇用者数の結果
を受けて、今回の雇用統計はその内容がより注目されることになります。

ドル円はまだ下値リスクの方が高いと見ていますが、１０７円８０－８
５銭レベルは３度試して押し戻される展開が続いており、底堅さも見せ
ています。
以前に比べようやくドル円にも動きが出てきました。伝わって来る報道
には、強弱どちらの情報も含まれている状況です。ここは、「根っこ」
の部分はキャリーしても、それ以外のポジションは深追いせず、
ある程度利益が見込める段階で閉じることも必要かと思います。

本日の予想レンジは１０７円８０銭～１０８円６０銭程度と見ています。

ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場

• 東京時間に１０７円８５銭前後まで売られたドル円は反発。中国が貿易交渉に前向きな姿勢を見せたことからドル円は１０８円３５銭まで上昇。その後パウエル議長の講演で利下げの可能性が高まったことでやや軟調な動きを見せたものの、１０８円台はキープ。
  
  
• ユーロドルは小幅に続伸。１．１２６７まで買われ、この日は終始１．１２台での取引きに。
  
  
• パウエル議長が利下げの可能性に言及したことで、株価は大幅に反発。
  
  
• ダウは５１２ドル上昇しほぼ全面高。前日大きく売られたナスダックも１９４ポイント上昇。
  
  
• 債券相場は小幅に下落。長期金利は２．１３％台に上昇。
  
  
• 金は５日続伸。原油価格も５日ぶりに反発。
  

• 豪　１－３月期ＧＤＰ
  
• 中　５月財新サービス業ＰＭＩ
  
• 中　５月財新コンポジットＰＭＩ
  
• 独　５月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  
• 欧　ユーロ圏５月総合ＰＭＩ
  
• 欧　ユーロ圏５月サービス業ＰＭＩ
  
• 欧　ユーロ圏４月小売売上高
  
• 欧　ユーロ圏４月生産者物価指数
  
• 米　ベージュブック(地区連銀経済報告）
  
• 米　５月ＡＤＰ雇用者数
  
• 米　５月ＩＳＭ非製造業景況指数
  
• 米　クラリダ・ＦＲＢ副議長挨拶
  
• 米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
  

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• [2019/06/04 08:55]
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