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ＩＭＦ世界成長を下方修正 

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ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆ドル円は朝方売りから始まったが徐々に切り返し、午後には
１３６円９６銭まで上昇。この日の高値圏で引ける。
◆ユーロドルは続落。１．０１０８まで売られたが１．０１台は
キープ。
◆株式市場は３指数が下落。ウォルマートなど小売り銘柄が
大きく売られ、ダウの下げをけん引。ハイテク株の下げも
止まらず、ナスダックは２２０ポイント下げる。
◆債券は続落。長期金利は２．８０％台まで小幅に上昇、
◆金と原油は揃って下落。

◆５月ケース・シラ－住宅価格指数　　　　　　　　　→　　２０．５％
◆５月ＦＨＦＡ住宅価格指数　　　　　　　　　　　　→　　１．４％
◆７月コンファレンスボード消費者信頼感指数　　　　→　　９５．７
◆７月リッチモンド連銀製造業景況指数　　　　　　　→　　０
◆６月新築住宅販売件数　　　　　　　　　　　　　　→　　５９．０万戸


本日の注目イベント

◆豪　　　豪第２四半期消費者物価指数
◆日 　５月景気先行指数（ＣＩ）（改定値）
◆中　　　中国６月工業利益
◆独　　　独８月ＧＦＫ消費者信頼感
◆欧　　　ユーロ圏６月マネーサプライ
◆米　　　６月耐久財受注
◆米　　　６月中古住宅販売成約件数
◆米　　　ＦＯＭＣ　政策金利発表
◆米　　　パウエル議長記者会見
◆米　 企業決算　→　ボーイング、クアルコム　


ドル円はＮＹで１３６円９６銭まで買われ、先週末のＮＹでの急落からおよそ
１円４０銭ほど戻したことになります。上昇には勢いがないものの、明日朝の
ＦＯＭＣを前にしてドルを買う動きが優勢だったようです。
先週末のドル円急落を受けて、市場にはドルに対してやや弱気の見方が増えて
きましたが、今週何度もこの欄で述べたように、筆者はドル高基調は変わって
いないとの見方を維持しています。ただ、それも明日のＦＯＭＣの結果とパウ
エル議長の会見内容次第では全く分かりません。
利上げ幅はほぼ０．７５ポイントで決まりかと思いますが、焦点はパウエル議
長がどのような発言を行うのかという点に絞られます。
会見で、依然として高いインフレ率を理由に今後も積極的な利上げを続ける姿
勢を見せれば、再びドルが買われる展開になる可能性が高い一方、明らかに景
気の鈍化を示す指標が続いていることで、積極的な利上げに懐疑的な姿勢を示
すようならドルが一気に売られることもあり得ます。

ＩＭＦは２６日世界経済見通し（ＷＥＯ）で、今年の世界成長率は「３．２％」
に減速する見通しだと発表しました。
今年の４月時点では「３．６％」、１月時点では「４．４％」と予測していま
したが、ロシアのウクライナ攻撃が続き、世界の主要国が利上げを行っている
ことで成長が鈍化すると下方修正しました。
下方修正の幅が最も大きいのは米国で、４月の「３．７％」から「２．３％」
に、中国も「４．４％」から「３．３％」に修正されています。
日本は主要国ではイギリスに次いで修正幅が少ないものの、「２．４％」から
「１．７％」となっています。
ＩＭＦは４月の時点で、ウクライナでの戦争の悪化やロシア制裁のエスカレー
ト、中国での予想より急激な景気減速、新型コロナウイルス感染の再燃、さら
には中銀に利上げを迫るインフレの波などのリスクに言及しましたが、今回の
報告ではこうしたリスクの顕在化を指摘しています。
今回は「リスクへの見通しは圧倒的に下振れ方向だ」とし、「欧州向けロシア
産ガス輸入の突然の停止やインフレの長期化、中国での不動産危機のエスカレ
ートなど、懸念要因は多く、世界経済が近くリセッション入りの瀬戸際に立た
される恐れがある」と警告しています。

パウエル議長の記者会見は明日の朝３時半にありますが、市場の一部にはパウ
エル氏は
明確な発言を控えるのではないかといった見方もあるようです。
インフレが止まらない中、経済データでは景気の減速を示すものが多く、議長
としても今後の選択肢を確保しておきたいとする考えもあるのではないかとい
った見方です。この夏最後のラリーになるかもしれないと予想している市場参
加者にとっては、やや肩すかしになるかもしれません。
ただ、それでも翌日２８日には米４－６月期ＧＤＰ速報値の発表もあります。
事前予想では「０．４％」とわずかながらプラス成長を予想していますが、マ
イナスに陥る可能性もあります。
１－３月期が「マイナス１．６％」だったことから、今回マイナス成長を記録
すると、教科書的に言えば「リセッション入りした」ということになります。
バイデン大統領はすでに２８日のＧＤＰ発表に備えて、仮にマイナス成長だと
しても、これは「テクニカル・リセッション」と呼ばれるもので、必ずしも本
物のリセッションとは言えないと「予防線」を張っていました。
またイエレン財務長官も２４日、「リセッションとは経済が広い範囲で弱くな
ることだ。現在のところ、そうした状況は目にしていない」と述べ、バイデン
大統領と歩調を合わせています。

そのバイデン大統領が２８日、中国の習近平主席と会談することになりました。
ペロシ下院議長の台湾訪問を巡って中国側は、ペロシ氏の台湾訪問があった場
合には「真剣に準備している」とけん制していました。フィナンシャル・タイ
ムズ（ＦＴ）は、これは、これまでにない強い警告で、軍事的行動も含むもの
だと伝えた経緯もあり、米中関係はかなり厳しい状況です。
会談の議題は分かっていませんが、米国が中国からの輸入品に対する関税を引
き下げる意向を示すことと、ウクライナ情勢について意見を交わすのではない
かと予想しています。会談で習氏が、ペロシ氏が台湾を訪問しないよう要請す
るかもしれません。

本日のドル円は、ＦＯＭＣ後に動きがあることを踏まえ、１３６円～１３８円
程度を予想します。
個人的には景気鈍化のデータが相次ぐ中でも、議長はインフレ制御に向けた強
い決意を示すのではないかと予想していますが、どうでしょう・・・・