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ドル円続落し１３２円台前半に 

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ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆ドル円は続落し、一時は１３２円３０銭までドル安が進む。
信用不安が収まらず、安全資産の債券が大きく買われ、金利が
一段と低下したことでドル売りが加速。
◆ドル安の流れからユーロドルも上昇し、１．０７４８を記録。
◆株式市場はやや落ち着きを取り戻したが指数はまちまち。
ダウは９０ドル下げ、５日続落。ナスダックは小幅に上昇。
◆債券は大幅に続伸。長期金利は連日で大幅に低下し３．５７％
台で引ける。
◆金は大幅に続伸し、原油は大幅に反落し７４ドル台に。

本日の注目イベント

◆豪　　　豪３月ウエストパック消費者信頼感指数
◆豪　　　豪２月ＮＡＢ企業景況感指数
◆英　　　英ＩＬＯ失業率（１１－１月）
◆米　　　２月消費者物価指数

シリコンバレー銀行（ＳＶＢ）に次いでシグネチャーバンクの破綻も決まり、
市場ではリーマン・ショックほどの大きな影響はないとしながらも、信用不安
は払しょくできず、この日も安全資産が大きく買われています。
米債券市場では１０年債が大きく低下しただけではなく、政策金利の影響を受
けやすい２年債利回りも大きく低下しています。１０年債利回りは連日の低下
で、３．５７％台と、今年１月初旬の水準まで下げてきました。ドル円もこの
動きに連動するかのようにドル売りが進み、一時は１３２円３０銭を記録して
います。
また、リスク回避の際に買われる「金」も連日で大きく上昇し、ここ２日間で
８０ドルを超える上昇をみせています。

米金融当局は金融システムの不安防止のため、ＳＶＢとシグネチャーバンクの
２行について預金を全額保護すると発表し、信用不安の拡大防止に踏み切って
います。１３日から支払に応じたＳＶＢの支店では早朝から多くの預金者が預
金の引き出しに列を作ったと報道されています。
米国では預金保険で保護される上限は、１口座当たり最大２５万ドル（約３４
００万円）ですが、連邦預金保険公社（ＦＤＩＣ）は２行への預金について、
「預金保険の対象外も含めて、顧客は１３日以降いかなる損出も納税者が負う
ことはない」と発表しました。
バイデン大統領も、２行の破綻を受けてホワイトハウスで演説を行い、「銀行
システムは安全で、必要な時に預金は口座にあると国民は安心して大丈夫だ」
とし、さらに、「これら顧客は全員、預金が保護され、今日現在において預金
にアクセスできる。安心して欲しい」と国民に訴えました。
同時に、「議会に対し銀行規制強化のほか、両行破綻を巡りしかるべき人の責
任を明確化させる」ことを指示しています。

今夜は２月の消費者物価指数（ＣＰＩ）が発表されます。２行の破綻でＦＲＢ
の政策余地にも制限がかかる可能性が出てきました。
先週まであった０．５ポイントの利上げ観測は、すっかり後退してしまい、市
場では「０．２５ポイントの利上げ」、もしくは「利上げ見送り」を織り込み
つつあります。
２月のＣＰＩは、前月比で「０．４％」、前年同月比で「６．４％」と予想さ
れています。予想を上回る強い数字になれば、インフレ阻止を目指し利上げを
しなければならない状況下でも、簡単に利上げをできない可能性もあり、パウ
エル議長は難しい判断を迫られます。
サマーズ元財務長官は２行の破綻を受けたなかでも、「インフレを抑制すると
いう目標に米金融当局が注力し続けないのは、重大な誤りだと私は判断してい
る」と述べ、「来週の会合で０．２５ポイントの利上げが適切だとなお推測さ
れるが、状況はいつも変化する可能性がある」と説明しています。
また、次回会合で０．５ポイント利上げを検討対象から外すべきかとの質問に
対して、「今は何も外さない。ただ、１３日の時点で決定が下されるならば、
０．５ポイントは理にかなっていない」と答えています。
２行の破綻で、足元では金融市場に混乱が広がっているが、長期化はしないと
考えていることが背景になっていると思われます。

今後、第３、第４のＳＶＢが出ないとも言えませんが、米金融当局が素早く対
応策を発表したことや、２行ともローカルの銀行でグローバルな国際業務を行
っていないことなどを考えると、時間はかかるものの落ち着きを取り戻すと考
えています。
ＦＲＢの政策が一段と難しくなるとの観測もあり、米長期金利は急低下してい
ますが、足元のインフレ状況を考えると、このまま金利低下が続くとは予想で
きません。

本日のドル円は１３１円５０銭～１３４円５０銭程度を予想しますが、ＣＰＩ
の結果次第では乱高下もありそうです。