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ドル円１カ月半ぶりに１２９円台半ばまで下落 

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ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆１３０円台維持を続けていたドル円は欧州時間にドル売りが
加速し、２月３日以来となる１２９円６５銭まで下落。
ＮＹではセントルイス連銀総裁の発言などもあり、ドル円は
反発。１３０円台後半まで上昇する。
◆ドル安の中、ユーロドルは上値が重く１．０７台で推移。
◆株式市場は欧州で銀行株下落の影響を受け小安く始まったものの、
引けでは３指数が揃って上昇。
◆債券は続伸。長期金利は３．３７％台へと低下。
◆金は３日ぶりに反落。原油も売られ、６９ドル台前半に。

◆３月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（速報値）　　　　　　　　→　　４９．３
◆３月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（速報値）　　　　　　→　　５３．８
◆３月Ｓ＆ＰグローバルコンポジットＰＭＩ（速報値）　　　　　→　　５３．３
◆２月耐久財受注　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　→　　－０．１％

本日の注目イベント

◆日 　１月景気先行指数（ＣＩ）（改定値）
◆中　　　馬英九・前台湾総統、中国訪問
◆独　　　独３月ifo景況感指数
◆欧　　　ユーロ圏２月マネーサプライ
◆英　　　ベイリー・ＢＯＥ総裁講演



上値の重い展開が続いていた中でも１３０円台を維持していたドル円は、
ついに欧州時間に１３０円台を割り込み、１２９円６５銭と、２月３日以
来のドル安水準を付けました。
米国発の金融システム不安が欧州にも伝播し、クレディスイスの経営危機
が一気に表面化。ＵＢＳによる買収もありましたが、依然として金融不安
はくすぶり続けています。
先週末の欧州では、各国主要銀行の株価が大きく売られ、「第二のクレデ
ィスイス探し」をする動きになっています。
ドイツではドイツ銀行、イギリスではバークレーズ銀行、さらにフランス
でもソシエテジェネラル銀行など、金融株が大きく下げています。

銀行株の大幅安を背景に「リスクオフ」が加速し円が買われ、ドル円は１
２９円台半ば、ユーロ円も１３９円目前まで売られ、「円全面高」の様相
でした。
「安全通貨」としての円の存在が意識されるのは久しぶりの印象ですが、
今回の金融不安が「米国発」だったことと、３月のＦＯＭＣ会合でも、イ
ンフレ阻止を優先し０．２５ポイントの利上げを決めたことで、米経済の
リセッション入りの可能性が高まってきたとの観測もあり、結局、ドルも
ユーロも買えないということから、「消去法的に円が選好された」と考え
ています。
ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は２６日、ＣＢＳ番組でのインタビュ
ーで、銀行問題がリセッションをもたらすかどうかを問われ、「明らかに
近づいている」と答え、「銀行セクターのストレスが広範な信用逼迫にど
の程度つながるか不明だ。景気減速につながるかどうかを注意深く見守っ
ている」と語っています。
足下では、「安全通貨の円」「避難通貨の円」が戻ってきたようですが、
この傾向がこのまま続くかどうかは不明です。
欧州を除けば、日本は北朝鮮、中国、台湾、あるいはロシアなどと地理的
に近く、「地政学的リスク」はかなり高いと言えるでしょう。
一旦、１３０円を割り込んだドル円の次の焦点は、１月に記録した１２７
円２２銭を割り込む円高が進むかどうかです。

ＦＲＢが２４日に発表したデータでは、シリコンバレー銀行（ＳＶＢ）な
どの破綻で、１５日までの週に中小金融機関の預金は１２００億ドル（約
１５兆６０００億円）減少し、リーマンショック時をも上回り、過去最大
の落ち込みとなっています。一方大手銀行２５行の預金は６７０億ドル増
加したと報告されています。
さらに、引き出された預金は、ＭＭＦ（マネー・マーケット・ファンド）
にも多く流れており、米国では「Flight to quality」（質への逃避）が高
まっています。
今朝の報道では、米国のバレー・ナショナル・バンコープとファースト・
シチズンズ・バンクシェアーズの２行が、破綻したＳＶＢの買収を目指し
ているとあります。
また、クレディスイスに関しても、「スイス政府が介入して救済しなけれ
ば、クレディスイス・グループはあと１営業日を生き延びることができな
かった」と、同国のケラーズッター財務相が明らかにしています。（ブル
ームバーグ）スイス金融当局は早くからクレディスイスの経営リスクを察
知していたようです。

ベラルーシがロシアの同盟国であることはよく知られていますが、プーチ
ン氏は同国に「戦術核兵器」を配備することを明らかにしました。
米国はこれに対して、「米当局はロシアの発表について認識しており、そ
の影響を監視する」と、国家安全保障会議（ＮＳＣ）の報道官は述べてい
ます。
ロシアのウクライナでの戦況はそれほど好転しておらず、加えて、日米の
トップがウクライナを電撃訪問するなど、プーチン氏としても劣勢を打開
したいといった焦りもありそうです。
欧米もウクライナへ約束した武器や弾薬の発送を早めており、雪解けとと
もに戦況はさらに激しくなる気配です。

本日のドル円は１２９円５０銭～１３１円５０銭程度を予想します。