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円、売られ易い地合いが続く 

ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆ドル円は小幅に続伸し１３２円９６銭まで買われたが、
１３３円には届かず。引き続きリスクオンの流れが
優勢で円が売られ易い。
◆ドイツの３月のＣＰＩが上振れしたことで、ＥＣＢの
利上げが継続するとの見方からユーロドルは続伸。
１．０９２６まで買われ、対円でも１４５円台を示現。
◆株式市場は３指数が揃って続伸。ナスダックは８７ポイント
上昇し、１万２０００の大台を回復。
◆債券は小幅に上昇。長期金利は３．５４％台に低下。
◆金と原油は反発。

◆新規失業保険申請件数　　　　　　　　→　　１９．８万件
◆１０－１２月ＧＤＰ（確定値）　　　　→　　２．６％

本日の注目イベント

◆日　　　２月失業率
◆日　　　２月鉱工業生産
◆中　　　３月中国製造業ＰＭＩ
◆中　　　３月中国サービス業ＰＭＩ
◆独　　　独３月雇用統計
◆英　　　英１０－１２月期ＧＤＰ（改定値）
◆欧　　　ユーロ圏２月失業率
◆欧　　　ユーロ圏３月消費者物価指数（速報値）
◆欧 　ラガルド・ＥＣＢ総裁講演
◆米　　　２月個人所得
◆米　　　２月個人支出
◆米 ２月ＰＣＥデフレータ（前月比）
◆米 ２月ＰＣＥデフレータ（前年比） 　　　
◆米 ２月ＰＣＥコアデフレータ（前月比）
◆米 ２月ＰＣＥコアデフレータ（前年比）
◆米　　　３月シカゴ購買部協会景気指数
◆米　　　３月ミシガン大学消費者マインド（確定値）
◆米　　 ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演
◆米　　 クック・ＦＲＢ理事講演

ドル円は引き続き底堅い動きが続き、日米の株価が持ち直していることも
あり、円が売られ易い展開となっています。円は対ユーロでも売られ、ユ
ーロ円は約２週間ぶりに１４５円台まで上昇しています。ドイツの３月の
ＣＰＩが予想の「０．７％」を上回る「０．８％」（前年同月比では７．
４％）だったことで、ＥＣＢの利上げが継続されるといった観測からユー
ロ円を買う動きもあったようです。

予定されていたＦＯＭＣメンバーである３地区連銀総裁による講演では、
概ねインフレに対する強い警戒感が維持されていたように思えます。
ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は、「シリコンバレー銀行が米経済に
影響を判断するには時期尚早だ」と述べ、「米金融当局はインフレ押し下
げに注力する必要がある」との見解を示しました。
ボストン連銀のコリンズ総裁は、「インフレ率は依然として高すぎる」と
指摘し、「物価の安定を伴いつつインフレ率を目標の２％まで引き下げる
にはまだ問題があるという私の見解を、最近の各指標が裏付けている」と
述べています。
さらに信用不安に関しても、「銀行システムは引き続き強固だが、最近の
動向によって銀行がやや保守的になって貸し出し基準を引き締め、その結
果、景気減速とインフレ圧力低下に寄与する可能性がある。
こうした動きが追加利上げの必要性を部分的に相殺するかもしれない」と
語っています。

さらにリッチモンド連銀のバーキン総裁は、「インフレとの闘いで性急に
手を緩めればインフレは勢いを増して戻ってくる。金融当局はさらなる措
置をこうじなければならなくなり、そうなれば一層ひどいダメージを与え
る」とし、「インフレが高水準かつ広範囲で、根強いことを踏まえれば、
私はそのリスクを冒したくない」と述べ、その上で「インフレが根強く続
くようであれば、われわれは追加利上げで対応可能だ」と続けています。
（ブルームバーグ）
本レポートでも指摘したように、ＦＯＭＣメンバーの発言は依然として「
タカ派寄り」を維持しており、これがドル円を支える一助になっていると
も考えられます。
この日はイエレン財務長官の講演もありました。長官は、２００８年の
金融危機後に実施した規制強化の一部を緩和した取り組みについて、「そ
の行き過ぎが最近の銀行危機につながった可能性がある」との見解を示し
ています。
インフレ抑制を最優先課題として引き続き利上げを行うのか、あるいは金
融システムの安定化を念頭に利上げを見送るのかという点が焦点になりま
す。
次回のＦＯＭＣ会合は、４月には開催されず５月２－３日となりますが、
この会合での利上げの確率は、現時点では「五分五分」となっており、見
方が分かれているのが現状です。

ＮＹ州マンハッタン地区の大陪審は、トランプ前大統領を起訴しました。
大統領経験者が起訴されるのは初めてのことになりますが、トランプ氏は
声明で、「これは歴史上、最高レベルでの政治的迫害と選挙介入だ」と主
張しています。すでに２０２４年の大統領選への出馬宣言を行ったトラン
プ氏にとって、今後の選挙活動に大きな影響を与えそうです。
共和党の大統領候補にはトランプ氏の他に、フロリダ州知事のデサンティ
ス氏、前副大統領のペンス氏、さらに国連大使やサウスカロライナ州知事
を務めたヘイリー氏が名乗りを上げており、激戦が予想されています。

本日は重要指標であるＰＣＥ価格指数が発表されます。
結果次第では、まだ先の話ですが、５月会合での利上げ確率に影響を与え
ることにもなります。

本日のドル円は１３２円～１３４円程度を予想します。


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