ドル円８０円台を試す展開に

加　　　カナダ中銀政策金利発表



ドル円が緩やかながら着実に「ドル高円安」方向に進んでいます。

円はドルに対して８営業日続落し、これは「過去７年間で最長」で

す。昨日の東京市場で７９円半ばを超えたドル円は、午後には７

月の高値であった７９円６５銭も抜け８０円台を目指す展開でした。

日銀支店長会議の挨拶で白川総裁は「金融緩和を着実に進め

ていく」と述べ、来週３０日の決定会合に期待が持てる発言をして

います。

朝方発表された９月の貿易収支でも３ヵ月連続で「貿易赤字」を

記録し、２０１２年上半期の赤字額は過去最高となっており、さら

に今後も中国との領土問題もあり輸出が減少して赤字幅が拡大

すると見られます。

さらに午後発表された「さくらリポート」では、全国９地域のうち８

地域の景気判断を引き下げたことで、「追加緩和」の可能性がさ

らに高まったことが円売りドル買いを誘発したものと思われます。

今朝の一部新聞報道では、３０日の決定会合では現行の資産

買い入れ基金８０兆円を２０兆円増額して、１００兆円にまで拡大

するとの報道もあります。

海外市場に入ってもこの流れは変わらず、ＮＹでは８０円台目前

までドル高が進んでいます。

先週１８日に７９円台に乗せて以来これで４営業日連続で７９台を

維持しており、「８０円台は時間の問題」といった状況になっていま

す。

このままさらにドル高が進み８０円台が定着するかどうかはまだ判

断できませんが、今回の動きはこれまでとは明らかに異なってい

ると感じます。

順調に上昇してきたドル円は、先ずは「８０円の壁」を超える必要

があります。

そして、「週足」では一目均衡表の「雲」に入りますが、８０円４０銭

にはこれも重要な移動平均線である「１２０日線」があります。

この移動平均線は２００７年８月以来一度も明確に抜けたことはあ

りません。つまり「パリバショック」以来一度も上抜けしていないこと

になり、それだけに、ここを抜けると多くの市場参加者は「ドル高へ

の転換」を意識するものと思います。

この「１２０日線」こそ、過去５年間の円高の歴史そのものと言えます。

それほどこの移動平均線は重要で、抜けるかどうかが注目されます。

もちろん現段階では明確に抜けるかどうかは分かりません。

８０円台に入ればドル売りもかなり控えており、それらの売りを吸収

するパワーも必要です。

８０円４０銭は現在の水準からするとわずか５０銭程度の値位置です

が、数値以上に遠いとも言えます。先ずは８０円の攻防を見極めた

いと思います。

今回のドル高の背景に日米の株高が挙げられます。

株価が上昇することで「リスクオン」の流れが起き、低金利の円とド

ルが売られる展開となり、ドルとユーロなどに対して円安になると、

さらに輸出株を中心に株価を押し上げる効果が出てきます。

資金が株式に向かうことで債券は売られ、債券価格の下落が米金

利上昇に繋がり、さらにドル高円安が加速される「好循環」を生みま

す。これまでの円高局面では、まさにこれらの流れが逆流しており

「悪循環」に陥っていたということです。本日のレンジは、７９円６０銭

～８０円２０銭程度と予想します。