ＮＹ株式下落でリスク回避再燃

米　　　８月住宅価格指数


再びＮＹダウが２４３ドル安の大幅下落を見せたことで、市場

のセンチメントは「リスクオフ」の流れに傾き、ドルと円が買わ

れる展開でした。

しかしドル円での下落は限定的で、米長期金利の低下にも

関わらず７９円台後半で堅調に推移しています。

ＮＹダウは先週末も２００ドルを超す下落を見せ、この時も米

金利の低下を無視する格好でドル高円安で推移しましたが、

米金利とドル円相場の相関関係がやや崩れてきたようです。

この背景はやはり来週３０日の日銀金融決定会合での「追

加緩和」観測が根強いということだと思います。

昨日も述べたように、一部の新聞ではその規模を２０兆円増

やし１００兆円にすると報道しています。

今月は既にＥＣＢが政策変更を見送っており、さらに本日の

ＦＯＭＣでもＦＲＢは経済指標の改善傾向を背景に政策変

更はないと見られています。

このため、日銀が「追加緩和」に踏み切れば、これまで消

極的と言われてきた日銀の姿勢が評価され、ドル円での

「円売り」に繋がることから、リスクオフにも関わらずドル円

では極端な円高が進まない大きな理由ではないかと

思います。

ドル円は昨日の東京市場で８０円０１銭を記録し、一応８

０円台には乗せましたが、ここからもう一段上昇

するには、さらなるドル買い円売り材料が必要です。

テクニカルを見ると、「週足」では重要な「５２週移動平均

線」を上抜けしているものの、現在その上にある一目均衡

表の「雲の下限」で頭を押さえられているところです。

そしてその「雲」の上限は８１円ちょうどのところにあり、

その途中には８０円４０銭に「１２０日線」があり、

テクニカル上の重要なレジスタンスが多く集まっています。

そのため、ここからこの水準を完全に上抜けするには「そ

れなりの材料」が必要なことは明らかです。

一方で「週足」の「ＭＡＣＤ」を見ると、既にゴールデンク

ロスを示現しており、ドル円が上昇傾向にあることが分か

ります。

「ＭＡＣＤ」が「シグナル」を上回るのは今年の４月１３日

以来ということになります。そしてドル円が先週の木曜日

に７９円台に乗せてから今日でちょうど１週間です。

この間一度も７９円台を割り込んでいないことから、今回

の８０円台テストは、これまで何度も押し戻されてきた

動きとは異なっていると言えます。

ただ気になるのは、ＮＹ株式市場の行方です。

先週末に続き昨日も２００ドルを超す大幅な下げを見せ

たことで、「史上最高値の更新も近い」と見られていた

強気のセンチメントが修正を余儀なくされています。

株価の下落は米金利の低下に繋がり、上述のように、

ドル円との相関関係がやや崩れて来ているものの、長

期的に見ればやはりその関係は維持されます。

米金利の低下が続けば、いずれドル円相場も再び円

高方向に収斂されてくる可能性があります。

ユーロドルが１．３０を大きく割り込んで、約１週間ぶりに

１．２９台半ばまで下落しました。

格付け会社ムーディーズがカタルーニァ州など５州を格

下げしたことも響きましたが、市場はガリシア州の議会選

挙後には、

ラホイ首相が支援要請を行うと見ていましたが、一向にそ

の気配がないことに不安を覚えたことも作用したようです。

ガリシア州での勝利は支援要請にプラスに働くと見られ

ていたため、支援要請は時間の問題との観測もありました。

遅くとも今週中には支援要請に踏み切るものと思われます

が、支援を躊躇するようだと、スペイン問題は再び混沌となる

可能性があることから、ユーロの下落に繋がることも考えられ

ます。

その場合、ユーロドルは１ヵ月以上１．２８台を割り込んでいな

いことから、この水準が下値のメドとなります。

依然として、１．２８－１．３１のレンジ内での動きと見ております。