米経済指標まちまち

米　　　ＦＲＢがストレステストの結果公表

ドル円の膠着感が強まり、１０２円前半から半ばを上にも下にも

抜け切れません。先週１９日に１０１円台前半での取引があって

以来、１０２円割れは示現していないものの、一方上値も限定的

になっています。

米景気の回復観測がドルの下値を支え、ウクライナ情勢の緊迫が

ドルの上値を抑える構図になっており、個人投資家にとっても動

きにくい展開が続いています。

それに加え株価の低迷もドル円の動きを鈍くしていると考えられ

ます。

昨年末の日経平均１万６２９０円から、昨日は１万４４２０円程

度で、こちらは為替以上に低迷しており、個人投資家のリスク許

容度を低下させている状況です。

さらに売買を低下させているのが、東京時間でのボラティリテー

の低さです。

今月はじめには雇用統計の上振れを材料に１０３円７７銭まで上

昇したドル円でしたが、東京時間に入るとその水準で留まり、ロ

シアがクリミア半島を編入したとの報道で１０１円台まで売られた

場面でも同様に小動きでした。

「ドル円の水準はＮＹ市場で決められる」ことは今に始まったわ

けではありませんが、為替市場も徐々に

「東京株式市場化」し、青い目の投資家が相場の行方を決める状

況になりつつあります。

３月も来週月曜日で終わります。

今週は決算月ということもあり、実需の動きにも注意したいとこ

ろですが、１００円割れのリスクがやや後退した現状では、輸出

企業が慌てて来期の為替予約を持ち込む状況でもありません。

ドル円の１０２円台、ユーロ円の１４１円台は輸出業者にとって

は満足な水準ではないかと思います。

そしていよいよ来週火曜日からは「消費税増税」が実施されます。

１９９７年に税率が３％から５％に引き上げられた以来、実に１７

年ぶりのことになり、日本はこの年からデフレに陥ったとの見方も

あるようです。

足許では最後の駆け込み需要というよりも、消費者のせめてもの

「生活防衛策」がピークを迎えています。

新聞社の調査によると、駆け込み需要の反動から４月は相当の落

ち込みが予想されるが、５月以降には元に戻るという見方が優勢

のようです。

消費者の買い控えは少なくとも５月頃までは続き、勝負は６月に

元に戻るかどうかとというところだと思います。安倍総理は１０

月には景気動向を総合的に勘案し、２０１５年１０月からの「消

費税１０％」を実施するかどうかを判断するとしています。

上記新聞社の調査通りであれば、いよいよ消費者にとって消費税

１０％という「未踏の領域」に入っていく事になるわけです。

注目は日銀が追加緩和の実施に踏み切るかどうかです。

市場の緩和期待は非常に強く、それだけに来期以降の日銀決定会

合がそのつど注目されることになりますが、

６月以降の会合で「動かない」となると、失望から円買いが加速

する事態も予測されます。重要なのは、日銀がいつ、どのような

内容の緩和策を出してくるかです。

来週４月４日は「異次元緩和」から１周年になります。

経済紙は「２匹目のどじょうを探している」といった表現をして

いましたが、個人的には前回の緩和では「円安、株高、景気浮揚」

という「一石三鳥」の効果がありましたが、せめて「一石二鳥」

の効果を期待したいと思っています。

本日のレンジも予想外のニュースがない限り１０２円～１０２円

６０銭程度と見られますが、何があるか分からないため安心は禁物

です。