米長期金利低下でドル円１０２円割れ示現

米　　　ブラード・セントルイス連銀総裁講演

１０２円台でもみ合いが続いているドル円は、約１週間振りに１０２円台を

割り込む動きを見せました。経済指標ではドル売り円買いの材料はなかった

ものの、オバマ大統領がロシアは「計算を間違った」とし、制裁が強化され

る可能性があると発言したことで、米長期金利が３月１９日以来となる２．

７％割れまで低下したことが要因と見られます。

「Ｇ７」の会合ではロシアを「Ｇ８」への参加停止を決めたばかりでしたが、

ロシアに対する実効的な影響は少なく、オバマ大統領はロシアの今後の行動

次第ではエネルギーを含めた経済制裁にも踏み込む可能性に言及していまし

たが、その意志があることを内外に示した格好でした。

これまで市場は、どちらかと言えばウクライナ情勢には「楽観的な見方」で

した。

ドル円はその後１０２円台まで値を戻していますが、昨日のわずかな１０２

円台割れの動きは、依然としてウクライナ情勢が「リスクオフ」を拡大させ

る可能性があることを示したことになります。

欧米がエネルギーを含む経済制裁に出たら、ロシアも報復措置に出る可能性

は高く、円買いに繋がることもあるため、まだ一方的に円売りを進めるわけ

にはいきません。

昨日はユーロドルの上値も徐々に重くなり、１．３８台半ばから上値は売り

ゾーンになりつつあります。

ＥＣＢによる追加緩和の火種は常にくすぶっており、前日のドラギ総裁の発

言にも「ようするに、できることは何でもやるということだ」との言葉が見

られました。

２５日にも、ＥＣＢ政策委員会のメンバーであるスロバキア中銀総裁は、ユ

ーロは年末までに下落する可能性があるとの見解を示し、「ＥＣＢには多く

の手段があり、その一つはシステムに流動性を供給することだ」と語ってい

ます。（ブルームバーグ）

テクニカル的には上昇トレンドを維持しているユーロですが、このところ値

幅が拡大しているだけに、こちらも注意が必要です。

豪ドルとＮＺドルが上昇の勢いを増している以外、円も、ユーロも依然とし

て一進一退です。

昨日からの流れはやや「リスクオフ」に傾きつつありますが、この先ＮＹダ

ウの動きと、米長期金利の動きがやはり重要になります。

ＮＹダウが１万６０００ドルを割り込むようだと、ドル円も１０１円台半ば

程度には下落することが考えられます。

その可能性を排除するのは米経済指標の改善です。

本日のＧＤＰ改定値や失業保険申請件数にも注目です。

特に失業保険申請件数には改善傾向が見られることで、この傾向が継続される

かどうか見極めたいところです。

本日は日経平均の配当落ち日です。

ブルームバーグによると、計算上１０２円の下落要因となります。

日経平均株価がこれ以上下落すると、それはＮＹダウの影響と円高が進んだ影

響と見ることができます。

下げ幅は拡大しそうな気配で、ドル円も１０１円５０銭～１０２円５０銭と予

想します。