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ドル円続伸し118円台後半に 

ひと目で分かる昨晩の動き

NY市場


  • ドル円は118円台で堅調に推移。日銀による追加緩和期待も
    あり、118円台に乗せた後もドル買いが続き、NYでは118円87銭
    までドル高が進行。

  • ユーロドルは22日の理事会を前に神経質な展開。1.16台に
    乗せる場面もあったが続かず、1.15台半ばで取引を終える。

  • ECBによる緩和観測を背景に株式市場は続伸。日欧で株価が
    上昇したこともあり、ナスダック指数は20ポイント上昇。ダウは
    小幅な上昇に留まる。

  • 債券相場は反発。主要国の長期金利が軒並み低下傾向を強める中、
    2%を切る水準の米国債に資金が向かっているとの報道も。
    長期金利は1.79%台まで低下。

  • 金は続伸。原油価格はIMFが世界景気の見通しを下方修正した
    こともあり、再び46ドル台まで下落。

  • 1月NAHB住宅市場指数 → 57


本日の注目イベント

  • 日   日銀金融政策決定会合
  • 日   黒田日銀総裁記者会見
  • 欧   世界経済フォーラム・ダボス会議
  • 英   BOE議事録
  • 英   12月雇用統計
  • 米   12月住宅着工件数
  • 米   12月建設許可件数


IMFが2015年の世界全体の経済見通しを3.5%に下方修正しました。
昨年10月時点では、3.8%との予想でしたので、0.3%下方修正した
ことになります。原油価格の大幅下落や、昨日10-12月期のGDPが
7.3%と発表された中国の景気減速、さらには欧州景気の低迷などが
加味されたものです。

そんな中でも、米国の経済成長を3.1%から、3.6%に上方修正しています。
日本を含め全ての先進国や、ブラジルなど新興国の経済成長が下方修正された
ことと対照的です。昨年後半から続いている「米国の一人勝ち」が、今回の
IMFの発表で裏づけられた形で、市場が再び好調な米経済に目を向ける
ようだと、ドル高が進むのは自然な流れと言えます。

昨日の朝方に118円台を回復したドル円は、その後も堅調に推移し、
NY市場では118円台後半までドルが買われました。
特にドル買い材料があったわけでもなく、上記IMFの景気見通しが
ドル高に作用した面はあるかもしれませんが、やはり日欧で株価が
堅調だったことが大きかったと思われます。

特に日経平均株価は320円高と、これまでの低迷がうそのような
動きを見せました。本日も行われる日銀金融政策決定会合で、再度追加緩和を
織り込む動きとの説明もありましたが、本日の政策変更はないと思われます。
それでも、「2年で2%程度の物価上昇」を掲げる日銀にとっては、
原油安という猛烈な逆風が吹いていることで、目標達成は困難との見方が
徐々に強まっています。従って、「追加緩和」も十分あり得るとの観測が
広がり、これが株価にプラスに働いたということのようです。

ただまだドル円は120円台を回復する力はないように思います。
原油価格は昨日も46ドル台で取引を終えています。
また米長期金利も1.79%台まで低下しています。
今年の中頃には利上げに踏み切るという市場のコンセンサスがある中、
世界的に金利低下が続いているとしても、米金利の低下はなかなか
説明できない現象です。こうなると、米国の利上げが遅れるという見方も
できなくはありません。

中国の景気減速は鮮明になっており、米国一国で世界景気を牽引する
ことはできません。「米国の一人勝ち」がどこまで続くのかというのも
焦点になりそうです。世界的な低金利が続いていることで、生保など
機関投資家にとっても運用が難しい状況です。
大手生保の中には、既に契約者にコミットする「予定利率」を引き
下げたところもあります。これは保険料が上がることを意味し、最終的には
契約者に跳ね返ってきます。
今朝のブルームバーグのニュースにも「ゼロ金利の世界で頼りになるのは
高配当利回り銘柄か」といった見出しで、高配当銘柄や増配見込みの銘柄を
紹介しています。

本日は午後に黒田日銀総裁の記者会見が予定されています。
「2年で2%の物価上昇」に関してどのような発言を行うのか、
また原油価格の影響をどのように捉えているのか、その発言内容が
注目されます。

予想レンジは118円~119円30銭程度と見ます。
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