ドル円１２３円台半ばから反落

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• １２月利上げ観測を背景にドル円は１２３円６０銭まで上昇したものの、
  株価が軟調となり反落。１２３円を割り込む場面もあったが、勢いはなく、
  １２３円１０－２０銭で取引を終える。
  
• ユーロドルも前日と同じ水準の１．０７０５まで売られたが、警戒感も
  あり、そこからは切り返す。
  
• 株式市場は大幅に反落。利上げ観測が重石となり、ダウは１７３ドル
  下落。
  
• 債券相場は６日続落。ヘッジファンドが、債券の先安を見越して先物で
  大きく売りを建ているとの報道も売り方優勢に。長期金利は２．３５％台まで
  上昇。
  
• 金は８営業日ぶりに反発したが小幅に留まる。原油は続落し４３ドル台に。
  
• １０月労働市場情勢指数（ＬＭＣＩ）　　→　＋１．６
  

本日の注目イベント

• 日　　　９月国際収支
  
• 日　　　１０月景気ウォッチャー調査
  
• 英　　　英１０月生産者物価指数
  
• 英　　　英１０月消費者物価指数
  

ドル円は昨日の東京時間では、株価が急伸したわりにはいつものように上値は
重く、１２３円４８銭まで上昇した後は、じり安でした。
ＮＹでは、利上げ観測を背景に１２３円６０銭までドルが買われましたが、
その後は再び上値が重くなっています。

雇用統計の上振れを材料に、１２３円台までは急速にドルが買われましたが、
さすがに１２３円台では今のところ「もみ合い」が続いています。
ここから、さらにドルが上昇することがあるとは思いますが、これまでの
スピードとな異なり緩やかな上昇になると予想しています。
また、昨日のＮＹのように、利上げ観測が高まると、株価が下落し、債券も
売られ金利が上昇します。
ドル円は、金利上昇がサポートとなっていることで、下値は限定的となって
いますが、それでもＮＹダウが３００ドルほど下げれば、ドル円も下値を試す
動きにならざるを得ません。
先週金曜日のように、雇用統計の上振れで利上げ観測が急速に高まっても、
それは「米景気が好調」の証左であり、米景気を買う格好で、株価が上昇しま
したが、昨日は純粋に利上げを嫌った格好でした。

１２月の利上げが日増しに確実性を増しているように思えます。
ＦＯＭＣメンバーの中でも「ハト派」とされているボストン連銀のローゼング
レン総裁は昨日講演で、「経済が予想通りに改善し続ける限り、１２月を含む
将来のＦＯＭＣ会合すべてが利上げに適切なタイミングとなり得る」と述べ、
早ければ来月の会合で利上げを行う可能性があることを示唆しました。

これまで、ＦＯＭＣ内部でも、利上げに慎重な見方をするメンバーも多く、
代表格のシカゴ連銀のエバンス総裁までもが、利上げに柔軟な姿勢を見せ始め
ています。どうやら、バラバラだったＦＯＭＣメンバーも利上げに向けた意思
形成ができつつあると見られます。

個人的には、もう一回の雇用統計を残しているとはいえ、１２月利上げの可
能性は極めて高いと予想しております。
そうなると、今後のドル円も１２月まではそれほど下押しはないかもしれま
せんが、重要なベンチマークになるのが、ユーロドルの動きと見ています。

米利上げ観測が高まる中、ＥＣＢは１２月にも追加緩和を実施する可能性が
高いと見られます。まさに、両中銀の「金融政策の方向性の違い」が明確に
表れていることになります。そのため、ユーロドルは今後も下値を探る展開
が続くと予想され、ＥＣＢのドラギ総裁もユーロ安を望んでいると思われます。
ユーロドルがさらに下値を切り下げて、１．０５を切るようなら、ドル高が
進むことになり、ドル円も引っ張られるように、上値を試すことが予想されます。

足元ではドル円の上値は重そうですが、ユーロドルがドル高を牽引することも
十分考えられます。ユーロドルの動きには十分な目配りが必要です。

本日は日本株もやや下値を試しそうですが、こちらも急速に「２万円台回
復観測」が強まっています。そのため、大幅な下げがないとすれば、ドル円の
下値も限定的と見られます。

予想レンジは１２２円５０銭～１２３円５０銭程度とします。