ユーロドル半年ぶりに１．０７を割り込む

米 債券市場休場（ベテランズデー）


ドル円は１２３円台半ばが徐々に重くなる一方、１２３円を割り込むと、すかさず

買いが入る展開が続いています。

先週末の雇用統計をきっかけに、一気に１２３円台までドル高が進んだものの、こ

こから１２５円を目指すのか、あるいは一旦は調整局面に入るのか、市場は攻めあ

ぐんでいるようにも見えます。

昨日は特段材料はなかったものの、ドル円は１２３円４４銭まで買われる場面があり、

依然として上値をトライする動きが見られました。

ユーロドルが約半年ぶりに１．０６台後半まで売られ、ユーロ安が進んだことに連れ

安したものと思えます。

ドル円の動きは限定的ですが、ユーロの先安感が根強く、これがドル円を押し上げる

展開も想定されます。

昨日は株も債券も下落は一服でした。

債券は、１０年債の入札が好調で、特に海外からの需要が旺盛だったと伝えられてい

ます。ＥＣＢの追加緩和観測が見込まれる中、ドイツ国債など、欧州債の利回りが低

下しています。そのため、米国債とドイツ国債の利回りは拡大傾向にあり、欧州の投

資家にとって、米国債の利回りは魅力的となります。

投資家は、ユーロを売って、ドルを買い、そのドルで米国債を購入するという投資行

動を取り易い環境になっていると言えます。

金利差と為替益の両方を狙えるということにもなります。

これは、日本の機関投資家にも言えることで、円を売ってドル買い、そのドルで米国

債に投資することで、運用利回りを高めています。

実際８月の円高局面では生保など、機関投資家のドル買いがドルの下落を抑えたとの

データもあり、ここからさらにドル高が進むようなら、為替リスクを回避するために

売っていたドルを買い戻す、「ヘッジはずし」の動きも想定されます。

本日も材料難に加え、米国ではベテランズデーのため、債券市場が休場となり、為替

は動きにくい展開が予想されます。

株価を見極めて、というスタンスは変わりませんが、ドル円のレンジは１２２円８０銭

～１２３円６０銭程度を見ています。