ドル円、依然膠着状態

米　　　ロレッタ・クリーブランド連銀総裁講演


ドル円は引き続き上値の重い展開が続き、昨日も述べましたが、徐々に上値

を切り下げています。ただ１２２円台半ばを割り込んではいないため、見方

を変えれば「底堅い」とも言えます。先週末雇用統計の大幅な上振れをきっ

かけに、一気に１２３円台まで急上昇したドル円でしたが、今週は方向感も

なく、もみ合いが続いています。市場参加者も、ここからどうポジションメ

イクを行っていくのか、攻めあぐんでいるようです。

昨日はＦＯＭＣメンバーの講演が多くありましたが、いずれも市場へのイン

パクトは限定的でした。筆者が最も注目したシカゴ連銀のエバンス総裁は講

演で、「初回利上げを実施する際、ＦＯＭＣは同時に将来の利上げを緩やか

なペースで進めていく方針を明確、かつ効果的に伝達することが極めて重要

だと考えている」と述べました。

また、具体的には「ＦＦ金利誘導目標を２０１６年末まで１％を下回る水準

に抑えることが適切だとみている」とも述べ、金利水準についても言及して

います。

この発言からは、同総裁が年内の利上げをどのように見ているかは判断でき

ませんが、利上げを前提にした発言であることは窺えます。

どうやら「ハト派」の重鎮であるエバンス総裁も、１２月利上げに傾いてき

たと見られます。

またセントルイス連銀のブラード総裁は、労働市場とインフレが当局の目標

水準に近いため緊急の政策は必要ないとして、ＦＯＭＣはゼロ付近にある政

策金利を引き上げるべきだと、こちらは明確な姿勢を見せています。

（ブルームバーグ）

こうして見ると、不統一だったＦＯＭＣメンバーの考えも、１２月利上げに

むけた方向に集約されてきたとの印象が強まりました。

今夜の小売売上高と１２月に発表される雇用統計が、よほど予想を大きく下

回ることがないかぎり、利上げが実施されると予想します。

昨日最も注目された人物はドラギＥＣＢ総裁でした。

同総裁はブリュッセルの欧州議会で証言し、「コアインフレ率が持続的に回

復する兆候は幾分弱まった」と発言し、１２月の理事会で追加緩和を行うこ

とを改めて示唆したものと受け止められる発言を行っています。

本日はＮＹ株の大幅下落を受け、日本株も利益確定の売りに押されるものと

思われます。日経平均株価で３００円を超える下げを見せるようだと、ドル

円も１２２円台半ば割れを１週間ぶりに試すとみられます。

下値を大きく割り込む展開は想定されませんが、株価の下げ幅には注意が必

要です。本日の予想レンジは１２２円～１２３円程度とみています。