為替、日欧の金融政策を前に様子見

ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆ドル円は１３８円を挟み小動き。日銀とＥＣＢの政策会合を
見極めたいとする雰囲気が広がり値幅も５０銭程度に収まる。
◆ユーロドルは反落。ＥＣＢの利上げ幅が注目される中、
イタリアの政局不安がユーロ売りにつながり、１．０１５６まで
下落。
◆株式市場は続伸。ダウは４７ドル上昇。ハイテク株と
消費財が上昇しナスダックは１８４ポイント高と大幅続伸。
◆債券相場はほぼ横ばい。長期金利は３．０２％台で変わらず。
◆金は３日ぶりに反落。原油も在庫が増えていたことから下落。

◆６月中古住宅販売件数　　→　５１２万戸　

本日の注目イベント

◆日　　　日銀金融政策決定会合
◆日　　　黒田日銀総裁記者会見
◆日　　　６月貿易統計
◆トルコ　トルコ中銀政策金利発表
◆欧　　　ＥＣＢ政策金利発表
◆欧 ラガルド・ＥＣＢ総裁記者会見
◆米　　 新規失業保険申請件数
◆米　　　７月フィラデルフィア連銀景況指数
◆米　　　６月景気先行総合指数
◆米　 企業決算　→　ＡＴ＆Ｔ、ブラックストーン

為替市場は全体的に小動きでした。
ドル円は１３８円を挟み一進一退の動きが続き、久しぶりに大きな値動きもなく
静かな１日でした。
本日、昼前後には日銀の金融政策決定会合の結果が発表され、夜にはＥＣＢの政
策金利の発表があり、結果を見るまでは動きにくいといった状況です。
日銀については、政策変更はない見通しですが、約２４年ぶりとなる円安が進行
しており、何らかの政策の修正があるかもしれませんが、その可能性は低いと思
われます。午後３時半から恒例の黒田総裁の記者会見があります。これまでと同
様に「粘り強く緩和策を続けていく」といったコメントが出ると、直ぐに円が売
られる展開が続いてきましたが、今回も同じような動きになるのか注意したと思
います。個人的には、足元ではジワジワと物価上昇が続く現状をどのように総括
するのか。
さらには、今後の物価見通しについてどのような見解を示すのかといった点に注
目しています。

ＥＣＢは利上げ幅が焦点です。
０．２５ポイントになるのか、０．５ポイントになるのかが最大の注目点です。
足下では０．５ポイントの利上げもあり得るとの見方が強まりユーロが買い戻さ
れ、一時パリティを割り込んだユーロドルも１．０２台半ばまで上昇しました。
昨日はイタリアの政局不安から再びユーロが売られましたが、ユーロショートの
積上がりも高水準であることから再びパリティを割り込むかどうかも焦点の一つ
です。日足チャートでは「ドル高・ユーロ安」トレンドは鮮明で、昨年６月以降
ローソク足は雲の上抜けを一度も見せていません。ただ比較的早いシグナルを発
する「ＭＡＣＤ」ではマイナス圏ですが、すでに「ゴールデンクロス」を示現し
ています。本日の会合で０．２５ポイントの利上げであればユーロ売りで反応す
ると思われますが、これまでのように無条件で売っていくようなスタンスではな
いように思います。

ＥＣＢは難しい立場に立たされています。
足元のインフレは米国に匹敵するほど進んでいるものの、０．７５ポイントの利
上げといった大胆な政策を行えない状況です。
ロシアの影響をもろに受け、ドイツを中心に景気減速が鮮明になっているため、
大幅利上げは景気をさらに押し下げてしまう可能性があるからです。
大幅な景気悪化を避けたい一方、インフレを抑制し、ユーロ安を止めるためには
利上げが必要といった、難しい選択を迫られています。

イギリスでは、ジョンソン首相の後任を選ぶ与党保守党の党首選は、トラス外相
とスナク前財務相の一騎打ちとなりました。
新しい党首は９月５日に決まる見込みですが、トラス外相は「インフレ抑制の成
功例として日銀を見習うべきだ」と述べており、金融政策には詳しくないとの評
価が出ています。そのイギリスの６月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は、前年同月
比で「９．４％」と、米国を凌駕しています。
「イギリスの最大のリスクはトラス氏の政策だ」といった声もあるようです。

本日のドル円は１３７円５０銭～１３９円程度と予想します。