ユーロ円１４６円に接近

ひと目で分かる昨晩の動き　

ＮＹ市場

◆ドル円は小動きながら堅調に推移。今夜の米３月の
ＣＰＩを見極めたいとする雰囲気の中、１３３円８１銭まで
ドルが買われる。
◆ユーロドルはやや水準を切り上げ、再び１．０９を挟む展開に。
◆Ｓ＆Ｐ５００は横ばいとなり、ダウは４日続伸するなど
株式市場はまちまちの動き。
◆債券もほぼ横ばい。長期金利は３．４２％台で推移。
◆金と原油は揃って上昇。

本日の注目イベント

◆英　　　米英首脳会議（ベルファスト）
◆米　　　３月消費者物価指数
◆米 ３月財政収支
◆米　　　ＦＯＭＣ議事録（３月２１－２２日分）
◆米　　　バーキン・リッチモンド連銀総裁、会議で挨拶
◆米　　　Ｇ２０財務相・中央銀行総裁会議（ワシントン、１３日まで）
◆米　　　デーリー・サンフランシスコ連銀総裁、討論会に参加（オンライン）
◆米　　　ベイリー・ＢＯＥ総裁講演（ワシントン）
◆加　　　カナダ中銀政策金利発表

ＩＭＦは１１日、世界経済見通し（ＷＥＯ）を発表しました。
世界の成長率は今年「２．８％」、来年「３．０％」と見込み、１月時点の予測
からそれぞれ０．１ポイント引き下げました。
ＩＭＦのグランシャ・チーフエコノミストは「過去１カ月半の金融混乱の結果、
リスクは多くの部分で下方方向に傾いている。今は制御下にあるが、金融環境が
大幅に悪化するようならば、より急激で深い景気下降につながることを懸念して
いる」と説明し、「シリコンバレー銀行（ＳＶＢ）とシグネチャーバンクの先月
の予想外の破綻および、クレディスイス・グループの救済は市場を揺るがし、金
融安定への懸念に火を付けた。経済成長と銀行システムの健全性を維持しながら
インフレを鎮静化させる中央銀行の取り組みが複雑さを増した」と指摘していま
す。
一方この日ワシントンで講演したイエレン財務長官は、ＩＭＦの見解とはやや異
なり、２月に自身が表現していた、世界経済は「昨秋に大方が予想していたより
も良好な状況だ」との見方を振り返り、「その基本的な状況は概ね変わっていな
い。インフレは高止まりしているが、インフレが鈍化したことを示す歓迎すべき
兆候が過去半年に見られた」と述べ、やや楽観的な見方を維持していました。
（ブルームバーグ）

今後のＦＲＢによる金融政策の方向性についても、ＮＹ連銀のウイリアムズ総裁
はインタビューで、「インフレを確実に押し下げるために必要なことを行わなけ
ればならない」とし、「インフレは低下しつつあるものの、依然として米金融当
局が目指す２％を大きく上回っている。あと１回の利上げは妥当な出発点だ」と
の見解を示しています。
またシカゴ連銀のグールズビー総裁も講演で金融政策に触れ、「金融面での向い
風について不透明感が強いことを踏まえると、われわれは慎重姿勢でいる必要が
ある」と発言し、「インフレを押し下げる上でこの逆風がどの程度作用するのか
が分かるまで、さらなるデータを集め、過度な利上げは慎重であるべきだ」とハ
ト派寄りの見方を示しています。
グールズビー総裁は、今年のＦＯＭＣでの投票権を持っています。また、ＮＹ連
銀のウイリアムズ総裁については「別格」であるため、常に投票権は付与されて
います。

今夜発表の「３月の消費者物価指数（ＣＰＩ）」を前に、昨日の金融市場は「様
子見」の雰囲気が強く、大きな動きは見られませんでした。
そのような中でも、ドル円は堅調に推移し、クロス円ではユーロ円が１４６円近
くまで
上昇するなど、前日の植田日銀総裁の会見が尾を引いているのか、円が売られる
展開は変っていません。
もっとも、今夜のＣＰＩ次第ではその勢いが加速する可能性もあるし、一変する
可能性もあります。ＣＰＩの市場予想については、１０日付けの「今週のレンジ
予想」で記した通りです。蓋を開けてみなければ分かりませんが、インフレ率の
鈍化傾向が見られるのではないかと個人的には予想しています。
また、政策金利据え置きの予想が強まっていた中、０．２５ポイントの利上げを
決めた「３月会合の議事要旨」にも注目しておきたいと思います。
同会合後の会見でパウエル議長は、「利上げの一時停止も検討した」と述べなが
らも、「これまでの大幅な累積的な利上げでも、今後銀行システムの安全性には
問題はなく、銀行危機をこれ以上深刻化させることはない」といった自信を示し
ていました。インフレ抑制を優先し、０．２５ポイントの利上げに踏み切ったこ
とを考えると、タカ派的な議論が多かったのではないかと推測します。

本日のドル円は１３１円５０銭～１３４円５０銭程度を予想します。